Kevin Warsh đã giữ chức Chủ tịch Fed trong khoảng hai tháng, và anh ấy đã kịp thực hiện điều mà các người tiền nhiệm phải mất nhiều năm mới cố gắng tránh: khiến tất cả mọi người đều bối rối.
Sổ tay của viên cảnh sát trưởng mới
Fed giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5%-3,75% trong cuộc họp đầu tiên của Warsh với tư cách chủ tịch vào ngày 17 tháng 6 năm 2026. Tất cả 12 thành viên bỏ phiếu đều nhất trí ủng hộ quyết định này.
Đầu tháng Bảy, Warsh đã đưa ra một trong những bình luận công khai hiếm hoi của ông về lộ trình lãi suất, cho biết ủy ban sẽ có một “cuộc cãi vã gia đình tốt đẹp” trong bốn tuần tới.
Được Thượng viện xác nhận vào ngày 12 tháng 5 năm 2026 với tỷ lệ phiếu sát sao 51-45, Warsh chưa bao giờ là sự lựa chọn đồng thuận. Ông từng giữ chức vụ thành viên Hội đồng Thống đốc Fed trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và xây dựng danh tiếng là người hoài nghi về các chính sách mang tính thử nghiệm hơn của ngân hàng trung ương.
Các thị trường không yêu thích sự bí ẩn
Hiệu ứng thực tế của sự im lặng từ Warsh là kỳ vọng của thị trường đối với cuộc họp tháng Bảy vẫn thực sự chia rẽ. Các nhà giao dịch không thể thống nhất quanh một kết quả duy nhất, và sự mơ hồ này đang thể hiện dưới dạng biến động trên các lớp tài sản.
Mối quan hệ phức tạp của Warsh với tiền mã hóa
Warsh từng gọi bitcoin là “phần mềm giả làm tiền”. Tuy nhiên, sự hoài nghi của Warsh đối với bitcoin không mở rộng đến tất cả các thứ số hóa. Ông đã bày tỏ sự ủng hộ đối với khái niệm đồng đô la kỹ thuật số của Mỹ và có quan điểm tích cực rộng rãi đối với sự đổi mới blockchain như một lớp công nghệ.
Điều mà nhà đầu tư nên thực sự theo dõi
Hướng dẫn tiến tới được giảm nhẹ có nghĩa là việc đọc tín hiệu truyền thống ít hữu ích hơn. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên tập trung vào thành phần các ý kiến bất đồng của FOMC. Cuộc họp tháng Sáu đã nhất trí, nhưng bình luận của Warsh về “cuộc cãi vã gia đình tốt đẹp” cho thấy tháng Bảy sẽ khác biệt.
Dữ liệu lạm phát từ nay đến cuộc họp tháng Bảy sẽ có trọng số lớn hơn. Không có sự diễn giải của Chủ tịch Fed như một bộ lọc, các con số thô sẽ tác động trực tiếp đến thị trường. Bất kỳ sự bất ngờ nào tăng cao hơn dự kiến về CPI hoặc PCE đều có thể khiến kỳ vọng tăng lãi suất tăng vọt, gây ra những hệ quả tức thì đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.