Anna Paulson, Chủ tịch và Tổng giám đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia, cho biết tại Hội nghị Thị trường Tài chính của Fed Atlanta vào ngày 19 tháng 5 rằng lãi suất quỹ liên bang hiện tại ở mức 3,5% đến 3,75% là “ở vị trí tốt”. Bà cũng nhấn mạnh rằng mình không cam kết theo hướng nào cụ thể về lãi suất, mà ưu tiên để dữ liệu lạm phát tự nói lên điều đó.
Bài phát biểu chính của Paulson nhấn mạnh tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. Cô ấy muốn thấy các xu hướng rõ ràng trong lạm phát cơ bản và động lực thị trường lao động trước khi ủng hộ bất kỳ động thái nào về lãi suất. Cô cũng khẳng định rõ rằng thị trường nên định giá cả khả năng duy trì lãi suất ở mức hiện tại kéo dài lẫn khả năng siết chặt thêm.
Ước tính dài hạn của bà đối với mức lãi suất trung lập, đôi khi được gọi là R-star, ở mức khoảng 3,1%. Con số này gần với trung vị trong Tóm tắt Dự báo Kinh tế. Bà lưu ý rằng những tiến bộ về năng suất, đặc biệt là từ trí tuệ nhân tạo, có thể đẩy mức lãi suất trung lập này cao hơn theo thời gian.
Vào tháng 1 năm 2026, Paulson đã ngụ ý rằng các đợt cắt giảm lãi suất khiêm tốn có thể phù hợp vào cuối năm trong kịch bản kinh tế lạc quan. Việc hiện tại đã là cuối tháng 5 mà lãi suất vẫn không thay đổi và giọng điệu của bà chuyển sang “giữ tâm thế cởi mở” cho thấy kịch bản lạc quan đó chưa hoàn toàn trở thành hiện thực.
Điểm áp lực của tiền điện tử
Lãi suất cao hơn làm giảm thanh khoản thị trường tổng thể và tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lợi như bitcoin. Khi bạn có thể kiếm được 3,5% đến 3,75% một cách không rủi ro từ trái phiếu chính phủ, sự tính toán khi đầu tư vốn vào các tài sản kỹ thuật số biến động sẽ thay đổi đáng kể.
Các mô hình lịch sử đã chứng minh điều này. Những giai đoạn kéo dài với lãi suất cao đã liên tục tạo áp lực giảm giá lên bitcoin và thị trường tiền điện tử nói chung.
Những điều nhà đầu tư nên theo dõi trước khi bước vào tháng Sáu
Cuộc họp FOMC tháng Sáu đang trở thành một trong những cuộc họp quan trọng nhất năm nay, không phải vì kỳ vọng có sự thay đổi lãi suất, mà vì biểu đồ chấm đi kèm và buổi họp báo sẽ tiết lộ có bao nhiêu quan chức Fed đồng ý với cách tiếp cận “chờ và xem” của Paulson so với những người sẵn sàng hành động theo cả hai hướng.
Nếu PCE lõi tiếp tục duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed, lập luận để giữ lãi suất ổn định, hoặc thậm chí tăng thêm, sẽ trở nên mạnh mẽ hơn đáng kể. Nếu nó cho thấy sự giảm tốc đáng kể, sự lạc quan vào tháng Một về các đợt cắt giảm nhẹ có thể quay trở lại.