Tác giả: Long Nguyệt
Chưa đầy hai tuần nữa đến cuộc họp chính sách của Fed ngày 16 tháng 9, tình hình bỏ phiếu cực kỳ căng thẳng, sự im lặng của Powell đang trở thành bí ẩn lớn nhất của thị trường.
Jim Bianco, người sáng lập Bianco Research, đã đăng bài trên mạng xã hội chỉ ra rằng, ngoài sự cạnh tranh của các dữ liệu vĩ mô, tình hình bỏ phiếu đang trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến hướng đi chính sách của Fed hiện nay. Ông viết:
Tôi luôn cho rằng, quan sát Fed hiện nay giống như đang đếm phiếu.
Khi các thành viên Hội đồng Fed Waller gần đây bày tỏ xu hướng duy trì lãi suất ở mức hiện tại, Bianco đã tổng hợp tỷ lệ phiếu bầu hiện tại là: 6 phiếu (duy trì) so với 5 phiếu (tăng lãi suất), còn 1 phiếu chưa rõ thuộc về ai—đó là cựu Chủ tịch Powell (nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm nay, nhưng hiện ông vẫn tiếp tục giữ chức thành viên Hội đồng Fed).
Bianco's individual tally sheet
Powell: Cố tình giữ im lặng, nhưng lại trở thành biến số then chốt
Bianco chỉ ra rằng Powell chưa từng phát biểu công khai kể từ buổi họp báo tháng 5, “ông ấy muốn rút lui khỏi ánh đèn công chúng”.
Theo quan điểm của Bianco, chiến lược này có bối cảnh: Trump liên tục chỉ trích Fed, khiến các thành viên ủy ban lo ngại về tính độc lập của mình, do đó các thành viên bỏ phiếu tại FOMC dần chuyển sang cách rõ ràng hơn trong việc công khai bày tỏ lập trường của mình.
Tuy nhiên, sự im lặng của Powell hiện nay lại tạo ra sự không chắc chắn. Bianco viết:
Nếu tất cả mọi người đều bỏ phiếu theo tuyên bố công khai, lá phiếu của Powell sẽ cực kỳ quan trọng.
Xác suất tăng lãi suất: Thực tế đã là 50/50
Kết luận của Bianco trực tiếp và rõ ràng:
Đó là lý do tại sao xác suất tăng lãi suất thực tế đã là 50/50 khi chưa đầy hai tuần nữa là đến cuộc họp.
Ngày 30 tháng 8, anh ấy trước đó đã dự đoán kết quả bỏ phiếu vào ngày 16 tháng 9 sẽ là 7-5, nhưng hướng đi vẫn chưa rõ ràng — “Tôi chỉ không chắc liệu đó là 7-5 tăng lãi suất hay 7-5 giữ nguyên.”
Hiện tại, với Waller nghiêng về phe duy trì, phe duy trì đang dẫn trước tạm thời 6-5, nhưng lá phiếu của Powell vẫn có thể phá vỡ thế cân bằng, khiến kết quả cuối cùng vẫn chưa được quyết định.
Bianco cho rằng, áp lực liên tục của Trump lên Fed là bối cảnh quan trọng để hiểu sự phân hóa phiếu bầu hiện tại.
Ông cho biết, chính do lo ngại về tính độc lập, các thành viên FOMC đã bắt đầu thiên về việc công khai bày tỏ quan điểm để làm rõ lập trường của mình, thay vì dựa vào các cuộc thảo luận nội bộ để đạt được sự đồng thuận. Điều này giúp bên ngoài có thể theo dõi xu hướng chính sách một cách tương đối rõ ràng thông qua cách “đếm phiếu”.
Từ năm 1936 đến nay, chưa từng xảy ra kết quả bỏ phiếu 6–6. Kết quả gần nhất là 6–5 vào các năm 1963, 1964 và 1973. Luật Dự trữ Liên bang của Mỹ không có quy định nào về trường hợp hòa phiếu. Ông viết:
Theo suy luận, điều này có nghĩa là duy trì hiện trạng, vì không có bất kỳ thỏa thuận nào được đạt được, Fed sẽ tiếp tục giữ lãi suất quỹ liên bang ổn định. Tất nhiên, họ có thể đồng ý tổ chức một cuộc bỏ phiếu thứ hai (hoặc thứ ba) cho đến khi phá vỡ thế bế tắc.
