Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ổn định lần nữa vào ngày 29 tháng 7 năm 2026. Không phải ai cũng hài lòng về điều này.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã bỏ phiếu 9-3 để giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% đến 3,75%, một quyết định nghe có vẻ nhàm chán cho đến khi bạn nhận ra ba trong số các chủ tịch khu vực của Fed cho rằng đây là một sai lầm.
Beth Hammack của Fed Cleveland, Neel Kashkari của Minneapolis và Lorie Logan của Dallas đều ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản. Lập luận của họ, tóm lại: lạm phát đã vượt quá mục tiêu 2% của Fed trong hơn năm năm liên tiếp, và việc đứng yên không đồng nghĩa với chiến thắng.
Một ý kiến phản biện đáng để ý đến
Những người phản đối đã chỉ ra hai vấn đề chồng chéo. Đầu tiên, lạm phát trong nước hoàn toàn không chịu giảm xuống. Thứ hai, các căng thẳng địa chính trị liên quan đến xung đột ở Trung Đông đang đe dọa chuỗi cung ứng năng lượng, vốn từ trước đến nay trực tiếp ảnh hưởng đến các con số lạm phát mà Fed theo dõi sát sao nhất.
Chủ tịch Kevin Warsh, trong năm đầu tiên dẫn dắt, đã đồng ý với đa số để giữ nguyên.
Tỷ lệ đã không thay đổi kể từ đầu năm 2026, sau ba lần cắt giảm mà Fed thực hiện vào cuối năm 2025.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử
Các tài sản rủi ro có một khoảng nghỉ ngắn sau thông báo. Bitcoin tăng khoảng 1% lên mức khoảng 64.250 USD. Ether theo sau, tăng khoảng 1% lên mức khoảng 1.915 USD. XRP vượt trội hơn cả, tăng khoảng 3% lên mức khoảng 1,08 USD.
Dòng tiền từ các tổ chức vào các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin đang cải thiện, nhưng sự không chắc chắn vĩ mô đang đóng vai trò như một mức trần. Mỗi khi dữ liệu lạm phát bất ngờ tăng cao hơn dự kiến, câu chuyện về việc cắt giảm lãi suất tan biến, cùng với đó là lực đẩy đã thúc đẩy các đợt tăng giá trước đây của thị trường tiền điện tử.
Cuộc họp FOMC tháng Chín hiện trở thành sự kiện mà các nhà giao dịch đang đánh dấu trên lịch của họ. Nếu dữ liệu lạm phát từ nay đến lúc đó bất ngờ tăng cao hơn dự kiến, ba thành viên phản đối sẽ gia tăng độ tin cậy và xác suất tăng lãi suất sẽ tăng lên. Nếu lạm phát giảm nhẹ, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể quay trở lại, một kịch bản vốn historically mang lại lợi thế cho bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
Vấn đề lạm phát năm năm mà không ai muốn nói ra
Năm năm vượt mục tiêu là một khoảng thời gian dài. Điều này bao gồm khoảng hai nhiệm kỳ tổng thống đầy đủ, quá trình phục hồi sau đại dịch, sự dao động của hệ thống ngân hàng khu vực và nhiều cú sốc địa chính trị.
Sự gián đoạn nguồn cung năng lượng do căng thẳng ở Trung Đông thêm vào một biến số mà Fed không thể kiểm soát trực tiếp. Lạm phát do phía cung là loại mà Fed ít ưa thích nhất vì việc tăng lãi suất không giải quyết được vấn đề đường ống hay sự gián đoạn tuyến đường tàu chở dầu. Nó chỉ làm cho vay mượn trở nên đắt đỏ hơn trong khi cú sốc nguồn cung cơ bản vẫn tiếp diễn.
Sự căng thẳng đó chính xác là điều mà ba người phản đối có khả năng đang vật lộn: ngay cả khi tăng lãi suất không thể giải quyết vấn đề nguồn cung năng lượng, việc không hành động lại gửi tín hiệu rằng Fed cảm thấy thoải mái với lạm phát chưa đạt mục tiêu của chính họ trong nửa thập kỷ qua.