Chỉ số giá tiêu dùng tháng Sáu giảm xuống còn 3,5% theo cơ sở năm trước, giảm từ mức 4,2% vào tháng Năm. Austan Goolsbee, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago, mô tả dữ liệu lạm phát mới nhất là “hơi tích cực một cách bất ngờ” và “khuyến khích”, mặc dù ông bổ sung rằng cần thêm vài tháng nữa với các mức đọc tương tự tích cực mới có thể tuyên bố chiến thắng trước áp lực giá cả dai dẳng.
Những con số đằng sau sự lạc quan
Để làm rõ, tháng Bảy đánh dấu tháng thứ 65 liên tiếp lạm phát vượt ngưỡng 2% của Fed.
Thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân, duy trì ở mức 3,7% vào tháng Bảy, trong khi chỉ số PCE lõi (loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động) ở mức 3,3%.
Điều gì đã khiến lạm phát ở mức cao
Tác động của thuế quan đã lan rộng qua các chuỗi cung ứng, làm tăng chi phí mà các doanh nghiệp đã chuyển sang người tiêu dùng. Giá năng lượng, tăng mạnh do căng thẳng kéo dài ở Trung Đông, cũng góp phần tạo áp lực tăng lên các con số chính. Chi tiêu vốn liên quan đến AI cũng đang làm gia tăng các động lực lạm phát khi các công ty đổ hàng tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng tính toán, trung tâm dữ liệu và điện năng để vận hành chúng.
Đỉnh PCE tháng Năm ở mức 4,1% phản ánh sự hội tụ của tất cả các yếu tố này xảy ra cùng lúc.
Các bình luận của Goolsbee phản ánh sự căng thẳng rộng hơn trong Fed. Một số quan chức chia sẻ sự lạc quan thận trọng của ông, xem dữ liệu tháng Sáu là bằng chứng thực sự cho thấy lạm phát đang giảm. Những người khác vẫn nghi ngờ, lưu ý rằng một tháng tốt không tạo thành xu hướng và các điều chỉnh chính sách có thể được xem xét nếu tiến độ giảm lạm phát đình trệ trong các báo cáo tiếp theo.
Phản ứng của thị trường và kỳ vọng về tỷ lệ
Báo cáo CPI tháng Sáu thấp hơn kỳ vọng đã thúc đẩy thị trường điều chỉnh kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất trong ngắn hạn, khi các nhà giao dịch giảm xác suất của các đợt thắt chặt thêm trong những tháng sắp tới.