Bloomberg Finance tin — Ngày 29 tháng 7, FOMC của Fed đã bỏ phiếu với tỷ lệ 9 thuận, 3 phản đối, duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất liên bang ở mức 3,5%-3,75% trong lần thứ năm liên tiếp. Ba thành viên bỏ phiếu phản đối là Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan, ủng hộ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp này. So với cuộc họp trước đó với kết quả nhất trí 12-0, số phiếu phản đối lần này tăng rõ rệt, cho thấy sự chia rẽ nội bộ đang gia tăng.
Ứng dụng Tin tức Huitong báo cáo - Ngày 29 tháng 7, Ủy ban Thị trường Mở Liên bangFOMC đã bỏ phiếu với tỷ lệ 9 thuận, 3 phản đối, duy trì khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5%-3,75% trong lần thứ năm liên tiếp. Ba thành viên bỏ phiếu phản đối là Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan, cho rằng nên tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp này. So với cuộc họp trước đó có kết quả đồng thuận 12-0, số phiếu phản đối lần này tăng rõ rệt, cho thấy sự chia rẽ nội bộ đang gia tăng.
Về mặt ngôn từ, Fed tái khẳng định hoạt động kinh tế "mở rộng vững chắc", năng suất tăng trưởng và đầu tư vốn mạnh mẽ; tăng trưởng việc làm đi kèm với mở rộng lực lượng lao động, tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi đáng kể; nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, một phần do các cú sốc cung ở các ngành như năng lượng. Barclays định danh đây là "hành động giữ nguyên lãi suất theo hướng cứng rắn".
Hiệu suất thị trường và sự thay đổi kỳ vọng
Dự kiến lãi suất: Thị trường không còn định giá hoàn toàn việc tăng lãi suất vào tháng 9, phí tăng lãi suất cho hợp đồng tháng 9 giảm xuống khoảng 18 điểm cơ bản (trước cuộc họp là 25 điểm cơ bản); hợp đồng phái sinh quỹ liên bang tháng 8 giao dịch sôi động, khối lượng vị thế chưa thanh toán lần đầu tiên vượt quá 1 triệu hợp đồng.
Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ban đầu giảm rồi tăng mạnh, từ mức gần 4,635% trước khi ra quyết định, từng giảm xuống dưới 4,61%, sau đó liên tục tăng trong suốt buổi họp báo của Powell, mức tăng mở rộng lên 1,35%, đạt 4,666%, rõ ràng cao hơn mức trước khi công bố thông báo; lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng tăng mạnh.
Vàng: Vàng spot tăng mạnh, từng vượt mức 4100 đô la/ounce, tăng gần 60 đô la so với trước khi có quyết định, sau đó giảm khoảng 20 đô la từ đỉnh do lợi suất tăng cao.
Stock market: The three major indices initially faced pressure but rebounded significantly during Walsh's speech, with the Nasdaq turning positive.
Tỷ giá: Chỉ số USD yếu nhẹ trước quyết định, các đồng tiền hàng hóa (AUD, NZD) giảm mạnh.
Wash press conference highlights
Khẳng định lại mục tiêu lạm phát 2% không có sự "thỏa hiệp": Wash nhấn mạnh ban đầu rằng không có sự dung thứ ẩn đối với mức lạm phát cao hơn, mục tiêu duy nhất là 2%.
Không gọi quyết định lần này là "tạm dừng": Wash cho biết, nếu mô tả quyết định hôm nay là "tạm dừng", thị trường tài chính sẽ có quan điểm ngược lại, và ông sẽ không dùng từ "tạm dừng" để mô tả những gì đã làm hôm nay, đồng thời cho rằng "đây mới chỉ là khởi đầu, chứ không phải kết thúc".
"Lãi suất có thể là một phần của giải pháp": Khi được hỏi về cách ứng phó với lạm phát cao kéo dài, Wash đã đưa ra nhận xét này.
"Phiếu phản đối không phản ánh đầy đủ bản chất của cuộc thảo luận": Bình luận của Wash về 3 phiếu phản đối.
Bốn vấn đề chính: Wash giới thiệu cuộc họp tập trung vào bốn vấn đề — lạm phát cao trong năm năm qua, các cú sốc kinh tế gần đây, sự gia tăng giá cả do các cú sốc này gây ra, và các công cụ cũng như chiến lược chính sách tiền tệ.
Về quan điểm định giá thị trường: Wash cho biết Fed "theo dõi sát sao nhưng không bị ràng buộc bởi giá thị trường", đồng thời cho rằng thị trường không điều chỉnh định giá do Fed, mà tự phản ánh môi trường tài chính thắt chặt hơn, coi đây là "phát triển tích cực".
Vấn đề hướng dẫn trước: Ông cho rằng việc cung cấp hướng dẫn trước trong thời kỳ khủng hoảng là hành động thận trọng, nhưng trong thời kỳ kinh tế tương đối ổn định, công cụ này cần được xem xét lại, và việc giảm sự phụ thuộc vào nó cần một "thời kỳ chuyển tiếp".
Chi tiết nhóm công tác: Wash tiết lộ thành lập năm nhóm công tác, lựa chọn 15 chuyên gia lĩnh vực để thảo luận về năm vấn đề, công bố kết quả nghiên cứu sơ bộ vào tháng 9 và báo cáo cuối cùng vào tháng 12; Fed sẽ tham khảo ý kiến của họ, nhưng quyền quyết định vẫn thuộc về Fed, nhóm công tác "sẽ không đưa ra quyết định".
Jackson Hole: Wash cho biết chưa bắt đầu xem xét nội dung bài phát biểu tại Jackson Hole tháng Tám, sẽ kiểm tra lại với nhóm làm việc trước hội nghị.
Quan điểm của tổ chức
Ryan Detrick, Chief Market Strategist tại Carson Group: Việc Fed duy trì lãi suất không đổi lần này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng vấn đề thực sự đáng quan tâm hiện nay là: Tại cuộc họp tháng 9, Fed sẽ đối mặt với áp lực tăng lãi suất như thế nào? Ông chỉ ra rằng, hiện tại Mỹ vẫn ghi nhận lạm phát ở mức cao, cộng với giá dầu quốc tế tăng mạnh, thị trường普遍 dự kiến đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed rất có thể sẽ diễn ra vào tháng 9. Tuy nhiên, Detrick cũng cảnh báo không nên bỏ qua những tín hiệu tích cực từ dữ liệu lạm phát gần đây. Tháng trước, mức tăng giá của nhà ở, quần áo và ô tô đều chậm lại, cho thấy một phần áp lực lạm phát đang được giảm nhẹ. Ông cho rằng, chính vì một mặt lạm phát vẫn cao và giá dầu tiếp tục tăng, mặt khác dữ liệu giá cả gần đây lại có dấu hiệu cải thiện, Fed hiện đang ở trong một tình thế lựa chọn chính sách vô cùng khó khăn.
Steve Kolan, Giám đốc đầu tư của Integrated Partners: Việc Fed duy trì lãi suất ở mức hiện tại là phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng thay đổi lớn nhất là so với cuộc họp trước, số phiếu phản đối việc tăng lãi suất đã tăng thêm, ngày càng nhiều thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất. Ông cho rằng phát biểu của Powell tại buổi họp báo sẽ là yếu tố then chốt để xác định hướng đi chính sách trong tương lai. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Powell là một nhà kinh tế học theo trường phái cung ứng điển hình. Nếu lạm phát hiện tại chủ yếu được hỗ trợ bởi giá năng lượng tăng cao, thì việc tăng lãi suất chỉ có thể kiềm chế nhu cầu, chứ không thể tăng nguồn cung dầu mỏ. Do đó, trước khi dữ liệu lạm phát cốt lõi đưa ra hướng đi rõ ràng hơn, kịch bản cơ sở của Fed vẫn sẽ là quan sát và chờ thêm dữ liệu. Kolan cũng chỉ ra rằng năm nhóm công tác do Powell thiết lập sẽ công bố kết quả nghiên cứu sơ bộ vào tháng 9 và báo cáo cuối cùng vào tháng 12. Trong trường hợp không có sự kiện lớn bất ngờ, lịch trình này cũng cung cấp thêm không gian đệm để Powell duy trì lãi suất ở mức hiện tại trong ngắn hạn, giúp Fed có lý do để chờ kết quả nghiên cứu trước khi quyết định hành động chính sách tiếp theo.
Chuyên gia kinh tế trưởng của KPMG, Diane Swonk: Cô cho rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9: "Thực ra tôi nghĩ việc tăng lãi suất hôm nay sẽ tốt hơn. Lạm phát cao đã kéo dài năm năm. Đây không hoàn toàn là lỗi của Fed, nhưng việc có nên hành động hay không là lựa chọn của chính Fed. Giá cả tăng quá cao đã kéo dài quá lâu, đang trở thành điều bình thường thay vì chỉ là hiện tượng bất thường."
Barclays: Xem kết quả họp chính sách hôm nay là việc giữ nguyên lãi suất theo hướng cứng rắn, ba phiếu phản đối sẽ thúc đẩy các kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong những tháng tới.
Mark Hackett, Trưởng chiến lược thị trường của Nationwide Investment Management Group: Những phiếu phản đối này có thể phản ánh một xu hướng mới, trong đó các thành viên thể hiện tính độc lập mạnh mẽ hơn và không còn cố gắng duy trì lập trường thống nhất. Trước đó, Citadel Securities đã công bố báo cáo kêu gọi tăng lãi suất, do đó, sau khi kết quả họp chính sách được công bố, thị trường đang chứng kiến một đợt phục hồi do được giải tỏa. Tuy nhiên, trước buổi họp báo của Walsh, vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận về diễn biến thị trường.
Forex利率策略师Audrey Childe-Freeman: Dựa trên quyết định hôm nay, thị trường đã chứng kiến sự giảm bớt một phần lợi suất và đồng USD yếu đi, nhưng ba phiếu phản đối tăng lãi suất cùng giọng điệu tổng thể của tuyên bố cho thấy chúng ta vẫn đang ở chế độ quan sát dữ liệu và không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Logic tăng giá USD do lợi suất vẫn còn hiệu lực trong mùa hè này.
Chuyên gia phân tích tổ chức Chris Anstey: Tôi rất quan tâm đến xu hướng của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm trong và sau buổi họp báo. Hiện tại, lợi suất này đã cao hơn mức trước khi công bố thông báo. Nếu lợi suất dài hạn bắt đầu phản ánh mối lo ngại của thị trường về khả năng kiểm soát lạm phát chưa đủ mạnh của Fed, điều này sẽ là tin xấu đối với Powell. Chưa kể đến Bassett, người luôn nhấn mạnh lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là quan trọng nhất, là chuẩn mực cho các khoản thế chấp và các khoản vay khác.
Politico: Fed đã thông qua quyết định lãi suất với tỷ lệ bỏ phiếu 9-3, cho thấy Fed ngày càng ủng hộ việc tăng lãi suất để đối phó với lạm phát vẫn ở mức cao. Tỷ lệ bỏ phiếu 9-3 mang lại cơ hội thở phào cho Tổng thống Trump, vì điều này tránh được việc tăng lãi suất ngay lúc này. Tuy nhiên, hiện vẫn chưa rõ tình trạng này sẽ kéo dài bao lâu. Thị trường普遍 cho rằng Fed sẽ ít nhất tăng lãi suất một lần trong năm nay.
Về mặt ngôn từ, Fed tái khẳng định hoạt động kinh tế "mở rộng vững chắc", năng suất tăng trưởng và đầu tư vốn mạnh mẽ; tăng trưởng việc làm đi kèm với mở rộng lực lượng lao động, tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi đáng kể; nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, một phần do các cú sốc cung ở các ngành như năng lượng. Barclays định danh đây là "hành động giữ nguyên lãi suất theo hướng cứng rắn".
Hiệu suất thị trường và sự thay đổi kỳ vọng
Dự kiến lãi suất: Thị trường không còn định giá hoàn toàn việc tăng lãi suất vào tháng 9, phí tăng lãi suất cho hợp đồng tháng 9 giảm xuống khoảng 18 điểm cơ bản (trước cuộc họp là 25 điểm cơ bản); hợp đồng phái sinh quỹ liên bang tháng 8 giao dịch sôi động, khối lượng vị thế chưa thanh toán lần đầu tiên vượt quá 1 triệu hợp đồng.
Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ban đầu giảm rồi tăng mạnh, từ mức gần 4,635% trước khi ra quyết định, từng giảm xuống dưới 4,61%, sau đó liên tục tăng trong suốt buổi họp báo của Powell, mức tăng mở rộng lên 1,35%, đạt 4,666%, rõ ràng cao hơn mức trước khi công bố thông báo; lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng tăng mạnh.
Vàng: Vàng spot tăng mạnh, từng vượt mức 4100 đô la/ounce, tăng gần 60 đô la so với trước khi có quyết định, sau đó giảm khoảng 20 đô la từ đỉnh do lợi suất tăng cao.
Stock market: The three major indices initially faced pressure but rebounded significantly during Walsh's speech, with the Nasdaq turning positive.
Tỷ giá: Chỉ số USD yếu nhẹ trước quyết định, các đồng tiền hàng hóa (AUD, NZD) giảm mạnh.
Wash press conference highlights
Khẳng định lại mục tiêu lạm phát 2% không có sự "thỏa hiệp": Wash nhấn mạnh ban đầu rằng không có sự dung thứ ẩn đối với mức lạm phát cao hơn, mục tiêu duy nhất là 2%.
Không gọi quyết định lần này là "tạm dừng": Wash cho biết, nếu mô tả quyết định hôm nay là "tạm dừng", thị trường tài chính sẽ có quan điểm ngược lại, và ông sẽ không dùng từ "tạm dừng" để mô tả những gì đã làm hôm nay, đồng thời cho rằng "đây mới chỉ là khởi đầu, chứ không phải kết thúc".
"Lãi suất có thể là một phần của giải pháp": Khi được hỏi về cách ứng phó với lạm phát cao kéo dài, Wash đã đưa ra nhận xét này.
"Phiếu phản đối không phản ánh đầy đủ bản chất của cuộc thảo luận": Bình luận của Wash về 3 phiếu phản đối.
Bốn vấn đề chính: Wash giới thiệu cuộc họp tập trung vào bốn vấn đề — lạm phát cao trong năm năm qua, các cú sốc kinh tế gần đây, sự gia tăng giá cả do các cú sốc này gây ra, và các công cụ cũng như chiến lược chính sách tiền tệ.
Về quan điểm định giá thị trường: Wash cho biết Fed "theo dõi sát sao nhưng không bị ràng buộc bởi giá thị trường", đồng thời cho rằng thị trường không điều chỉnh định giá do Fed, mà tự phản ánh môi trường tài chính thắt chặt hơn, coi đây là "phát triển tích cực".
Vấn đề hướng dẫn trước: Ông cho rằng việc cung cấp hướng dẫn trước trong thời kỳ khủng hoảng là hành động thận trọng, nhưng trong thời kỳ kinh tế tương đối ổn định, công cụ này cần được xem xét lại, và việc giảm sự phụ thuộc vào nó cần một "thời kỳ chuyển tiếp".
Chi tiết nhóm công tác: Wash tiết lộ thành lập năm nhóm công tác, lựa chọn 15 chuyên gia lĩnh vực để thảo luận về năm vấn đề, công bố kết quả nghiên cứu sơ bộ vào tháng 9 và báo cáo cuối cùng vào tháng 12; Fed sẽ tham khảo ý kiến của họ, nhưng quyền quyết định vẫn thuộc về Fed, nhóm công tác "sẽ không đưa ra quyết định".
Jackson Hole: Wash cho biết chưa bắt đầu xem xét nội dung bài phát biểu tại Jackson Hole tháng Tám, sẽ kiểm tra lại với nhóm làm việc trước hội nghị.
Quan điểm của tổ chức
Ryan Detrick, Chief Market Strategist tại Carson Group: Việc Fed duy trì lãi suất không đổi lần này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng vấn đề thực sự đáng quan tâm hiện nay là: Tại cuộc họp tháng 9, Fed sẽ đối mặt với áp lực tăng lãi suất như thế nào? Ông chỉ ra rằng, hiện tại Mỹ vẫn ghi nhận lạm phát ở mức cao, cộng với giá dầu quốc tế tăng mạnh, thị trường普遍 dự kiến đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed rất có thể sẽ diễn ra vào tháng 9. Tuy nhiên, Detrick cũng cảnh báo không nên bỏ qua những tín hiệu tích cực từ dữ liệu lạm phát gần đây. Tháng trước, mức tăng giá của nhà ở, quần áo và ô tô đều chậm lại, cho thấy một phần áp lực lạm phát đang được giảm nhẹ. Ông cho rằng, chính vì một mặt lạm phát vẫn cao và giá dầu tiếp tục tăng, mặt khác dữ liệu giá cả gần đây lại có dấu hiệu cải thiện, Fed hiện đang ở trong một tình thế lựa chọn chính sách vô cùng khó khăn.
Steve Kolan, Giám đốc đầu tư của Integrated Partners: Việc Fed duy trì lãi suất ở mức hiện tại là phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng thay đổi lớn nhất là so với cuộc họp trước, số phiếu phản đối việc tăng lãi suất đã tăng thêm, ngày càng nhiều thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất. Ông cho rằng phát biểu của Powell tại buổi họp báo sẽ là yếu tố then chốt để xác định hướng đi chính sách trong tương lai. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Powell là một nhà kinh tế học theo trường phái cung ứng điển hình. Nếu lạm phát hiện tại chủ yếu được hỗ trợ bởi giá năng lượng tăng cao, thì việc tăng lãi suất chỉ có thể kiềm chế nhu cầu, chứ không thể tăng nguồn cung dầu mỏ. Do đó, trước khi dữ liệu lạm phát cốt lõi đưa ra hướng đi rõ ràng hơn, kịch bản cơ sở của Fed vẫn sẽ là quan sát và chờ thêm dữ liệu. Kolan cũng chỉ ra rằng năm nhóm công tác do Powell thiết lập sẽ công bố kết quả nghiên cứu sơ bộ vào tháng 9 và báo cáo cuối cùng vào tháng 12. Trong trường hợp không có sự kiện lớn bất ngờ, lịch trình này cũng cung cấp thêm không gian đệm để Powell duy trì lãi suất ở mức hiện tại trong ngắn hạn, giúp Fed có lý do để chờ kết quả nghiên cứu trước khi quyết định hành động chính sách tiếp theo.
Chuyên gia kinh tế trưởng của KPMG, Diane Swonk: Cô cho rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9: "Thực ra tôi nghĩ việc tăng lãi suất hôm nay sẽ tốt hơn. Lạm phát cao đã kéo dài năm năm. Đây không hoàn toàn là lỗi của Fed, nhưng việc có nên hành động hay không là lựa chọn của chính Fed. Giá cả tăng quá cao đã kéo dài quá lâu, đang trở thành điều bình thường thay vì chỉ là hiện tượng bất thường."
Barclays: Xem kết quả họp chính sách hôm nay là việc giữ nguyên lãi suất theo hướng cứng rắn, ba phiếu phản đối sẽ thúc đẩy các kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong những tháng tới.
Mark Hackett, Trưởng chiến lược thị trường của Nationwide Investment Management Group: Những phiếu phản đối này có thể phản ánh một xu hướng mới, trong đó các thành viên thể hiện tính độc lập mạnh mẽ hơn và không còn cố gắng duy trì lập trường thống nhất. Trước đó, Citadel Securities đã công bố báo cáo kêu gọi tăng lãi suất, do đó, sau khi kết quả họp chính sách được công bố, thị trường đang chứng kiến một đợt phục hồi do được giải tỏa. Tuy nhiên, trước buổi họp báo của Walsh, vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận về diễn biến thị trường.
Forex利率策略师Audrey Childe-Freeman: Dựa trên quyết định hôm nay, thị trường đã chứng kiến sự giảm bớt một phần lợi suất và đồng USD yếu đi, nhưng ba phiếu phản đối tăng lãi suất cùng giọng điệu tổng thể của tuyên bố cho thấy chúng ta vẫn đang ở chế độ quan sát dữ liệu và không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Logic tăng giá USD do lợi suất vẫn còn hiệu lực trong mùa hè này.
Chuyên gia phân tích tổ chức Chris Anstey: Tôi rất quan tâm đến xu hướng của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm trong và sau buổi họp báo. Hiện tại, lợi suất này đã cao hơn mức trước khi công bố thông báo. Nếu lợi suất dài hạn bắt đầu phản ánh mối lo ngại của thị trường về khả năng kiểm soát lạm phát chưa đủ mạnh của Fed, điều này sẽ là tin xấu đối với Powell. Chưa kể đến Bassett, người luôn nhấn mạnh lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là quan trọng nhất, là chuẩn mực cho các khoản thế chấp và các khoản vay khác.
Politico: Fed đã thông qua quyết định lãi suất với tỷ lệ bỏ phiếu 9-3, cho thấy Fed ngày càng ủng hộ việc tăng lãi suất để đối phó với lạm phát vẫn ở mức cao. Tỷ lệ bỏ phiếu 9-3 mang lại cơ hội thở phào cho Tổng thống Trump, vì điều này tránh được việc tăng lãi suất ngay lúc này. Tuy nhiên, hiện vẫn chưa rõ tình trạng này sẽ kéo dài bao lâu. Thị trường普遍 cho rằng Fed sẽ ít nhất tăng lãi suất một lần trong năm nay.