Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới vào ngày 27-28 tháng Mười, nhưng vấn đề lớn hơn vẫn còn đó.
Lạm phát vẫn dai dẳng, dầu mỏ vẫn ở mức cao hơn nhiều so với 100 USD, và chi phí vay mượn của Mỹ đang trở nên ngày càng khó chịu khi nợ liên bang và chi phí lãi vay tăng lên mức kỷ lục. Nền kinh tế Mỹ có thể tồn tại trong bối cảnh vĩ mô như vậy không?
Mỹ có thể chi trả cho lãi suất cao hơn không?
Sự bế tắc do các chuyên gia tại The Kobeissi Letter đưa ra cho rằng nếu lãi suất trung bình cao hơn 150 điểm cơ bản so với dự báo cơ sở của Văn phòng Ngân sách Quốc hội vào tháng Hai qua năm 2036, thâm hụt tích lũy của Mỹ có thể tăng thêm khoảng 6 nghìn tỷ USD. Trích dẫn dữ liệu từ CBO, họ bổ sung rằng nợ công có thể tăng lên 133% GDP, trong khi thâm hụt hàng năm có thể tăng lên 8,8% GDP.
Ngay cả một mức vượt quá tương đối khiêm tốn 50 điểm cơ bản cũng có thể làm tăng thâm hụt gần 2 nghìn tỷ USD và đẩy nợ lên 124% GDP. Ủy ban vì Ngân sách Liên bang Có Trách nhiệm cũng đạt đến kết luận tương tự: chi phí vay vốn cao kéo dài sẽ làm trầm trọng đáng kể xu hướng tài khóa vốn đã đầy thách thức.
Do đó, Thư Kobeissi kết luận rằng chính phủ Hoa Kỳ thực sự “cần giảm lãi suất,” nhưng Fed có ít không gian để thực hiện điều này. Lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, trong khi giá năng lượng cao đã tạo thêm áp lực lên giá cả.
Thống đốc Fed Christopher Waller gần đây cho biết các đợt tăng lãi suất thêm có thể sẽ cần thiết nếu nền kinh tế phát triển như kỳ vọng, mặc dù chúng không nhất thiết phải diễn ra tại các cuộc họp liên tiếp. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Kevin Warsh tránh cam kết một động thái cụ thể trước cuộc họp.
Một cuộc thăm dò của Reuters được công bố tuần này cho thấy gần như tất cả các nhà kinh tế học kỳ vọng Fed sẽ không tăng lãi suất trong tháng Mười trước khi tăng trở lại vào tháng Mười Hai.
Điều đó có ý nghĩa gì đối với BTC?
Quyết định vào tuần tới có khả năng ít quan trọng hơn đối với BTC so với tín hiệu tiếp theo của Fed. Một sự tạm dừng đi kèm với ngôn ngữ dịu dàng hơn về các đợt tăng lãi suất trong tương lai có thể giảm bớt một phần áp lực do lợi suất trái phiếu kho bạc cao và điều kiện tài chính thắt chặt tạo ra. Kịch bản này có thể cải thiện sự hứng thú với các tài sản rủi ro và mang lại động lực cần thiết cho BTC sau giai đoạn suy yếu gần đây.
Ngược lại, một thông điệp hawkish bất ngờ hoặc một đợt tăng lãi suất bất ngờ có lẽ sẽ tạo ra tác động ngược lại. Lãi suất kỳ vọng cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản mang lợi tức, thắt chặt thanh khoản và thường tạo ra môi trường khó khăn hơn cho các tài sản đầu cơ như tiền điện tử.
Quan điểm dài hạn cũng quan trọng. Các mức lãi suất cao liên tục có thể gây áp lực trong ngắn hạn, nhưng những hệ quả tài khóa được nêu ra trong Thư Kobeissi củng cố lập luận rằng Hoa Kỳ không thể duy trì điều kiện tiền tệ thắt chặt vô hạn, điều này cuối cùng có thể thúc đẩy bitcoin.
Bài viết Liệu Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lãi suất cao mà không làm gì đó sụp đổ? xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.