Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã đối mặt với mức độ bất đồng đáng kể trong các cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), với số ý kiến bất đồng nhiều hơn bất kỳ quan chức Fed nào kể từ năm 1970. Sự phát triển này xảy ra trong bối cảnh ngân hàng trung ương quyết định duy trì lãi suất cơ bản ở mức 3,50%–3,75% trong cuộc họp mới nhất, khi có bốn thành viên không đồng ý—con số bất đồng cao nhất trong một cuộc họp kể từ tháng 10 năm 1992. Ba quan chức phản đối ngôn ngữ trong tuyên bố gợi ý về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, trong khi một thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức 25 điểm cơ bản.
Sự gia tăng đáng kể trong sự bất đồng cho thấy tiềm ẩn sự bất ổn trong định hướng chính sách, ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường đối với các động thái chính sách tiền tệ trong tương lai. Giá hiện tại trên thị trường phản ánh xác suất giảm đi của việc tăng lãi suất vào tháng 10 năm 2026, với xác suất tăng 25 điểm cơ bản hiện ở mức 22,5%, giảm từ 24% một ngày trước đó. Xác suất không có thay đổi lãi suất đã tăng lên 63,5%, cho thấy các bên tham gia thị trường hiện nay xem kịch bản lãi suất ổn định là khả thi hơn.
Cảm xúc thị trường dường như bị ảnh hưởng bởi bối cảnh lịch sử của sự bất đồng trong Fed. Về mặt lịch sử, sự bất đồng từng phổ biến hơn trong những năm 1960 và 1970, nhưng đã trở nên ít phổ biến hơn trong vài thập kỷ gần đây. Sự tái xuất hiện của sự bất đồng trong FOMC dưới sự lãnh đạo của Warsh là đáng chú ý và có thể cho thấy một sự thay đổi trong cách tiếp cận của Fed đối với việc quản lý điều kiện kinh tế.
Những điểm chính
- Các thị trường cho thấy sự bất đồng gia tăng dưới thời Chủ tịch Warsh là nhất quán với khả năng bất ổn trong định hướng chính sách của Fed.
- Giá hiện tại cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 năm 2026 đã giảm, hiện ở mức 22,5% cho mức tăng 25 điểm cơ bản.
- Bối cảnh lịch sử cho thấy mức độ bất đồng hiện tại có nét tương đồng với các mô hình trong những năm 1960 và 1970, thời kỳ có nhiều bất đồng về chính sách hơn.
Những điều cần theo dõi
Các nhà quan sát nên theo dõi các chỉ số kinh tế sắp tới như tỷ lệ lạm phát và dữ liệu việc làm, có thể ảnh hưởng đến quyết định của FOMC vào tháng Mười. Cuộc họp FOMC tiếp theo và bất kỳ tuyên bố nào từ các quan chức Fed sẽ rất quan trọng trong việc đánh giá liệu xu hướng bất đồng hiện tại có tiếp tục hay có thể tái lập sự đồng thuận. Những thay đổi trong các động lực này có thể thay đổi kỳ vọng thị trường và mức độ tin tưởng vào khả năng xảy ra các kịch bản lãi suất khác nhau.
Nhận phân tích thị trường dự đoán theo thời gian thực, được hỗ trợ bởi Vera. Đăng ký tài khoản Vera.