Các sợi quang nhỏ bé vận chuyển dữ liệu giữa các máy chủ trong các trung tâm dữ liệu AI vừa trở thành điểm nóng địa chính trị. Applied Optoelectronics (AAOI) tăng khoảng 17% sau khi có thông tin rằng FCC, dưới thời chính quyền Trump, đã soạn thảo một quy định cấm nhập khẩu các bộ chuyển đổi quang mới do Trung Quốc sản xuất dành cho các trung tâm dữ liệu AI.
AAOI không phải là trường hợp duy nhất. Coherent (COHR) tăng 11-13%, Lumentum (LITE) tăng 6-11%, và ngay cả Corning cũng tăng khoảng 8%. Điểm chung: tất cả đều là các nhà sản xuất trong nước sẽ hưởng lợi nếu các đối thủ Trung Quốc bị loại khỏi thị trường Mỹ.
Điều mà FCC thực sự đề xuất
Các bộ thu-phát quang là các thành phần chuyển đổi tín hiệu điện thành xung ánh sáng và ngược lại, cho phép truyền tải dữ liệu tốc độ cao qua cáp quang. Tuy nhiên, chúng là yếu tố thiết yếu đối với mọi trung tâm dữ liệu quy mô siêu lớn đang vận hành các tác vụ AI, điện toán đám mây và, đúng vậy, các hoạt động khai thác tiền điện tử.
Quy định dự thảo của FCC sẽ cấm nhập khẩu các thiết bị thu phát mới do Trung Quốc sản xuất để sử dụng trong các trung tâm dữ liệu AI. Lý do được nêu ra tập trung vào lo ngại về nguy cơ đánh cắp dữ liệu và gián đoạn chuỗi cung ứng từ các nhà cung cấp nước ngoài. Các mô hình đã được cấp phép trước đó được cho là sẽ được miễn trừ, nghĩa là các hệ thống hiện có không cần phải tháo dỡ ngay lập tức.
Điều này tuân theo một kịch bản quen thuộc. Đạo luật Thiết bị An toàn đã cấm một số thiết bị viễn thông Trung Quốc vì lý do an ninh quốc gia. Các bộ chuyển đổi quang là quân bài tiếp theo.
Người thua lỗ lớn nhất trong phòng là Zhongji Innolight, một nhà cung cấp Trung Quốc có khoảng 90% doanh thu đến từ các thị trường quốc tế. Một lệnh cấm nhập khẩu của Mỹ sẽ tạo ra một lỗ hổng khổng lồ trong thị trường mục tiêu của công ty. Để làm rõ, các nhà cung cấp siêu lớn của Mỹ như Amazon, Google, Microsoft và Meta là một trong những người mua lớn nhất thế giới các linh kiện này.
Vấn đề năng lực mà không ai muốn nói đến
Các nhà sản xuất Mỹ hiện không có đủ năng lực sản xuất để thay thế hoàn toàn sản lượng bộ chuyển đổi quang của Trung Quốc cho các trung tâm dữ liệu trong nước. Việc mở rộng sản xuất đòi hỏi thời gian, vốn và chuỗi cung ứng mà hiện nay chưa tồn tại ở quy mô cần thiết.
Applied Optoelectronics chính nó đã thể hiện sự nhận thức về những động thái thay đổi này từ năm 2022, khi công ty công bố kế hoạch chia tay các cơ sở sản xuất tại Trung Quốc như một phần của chiến lược tái cấu trúc tổng thể.
Khoảng cách năng lực tạo ra sự căng thẳng thực sự. Các nhà cung cấp đám mây cần những linh kiện này với số lượng khổng lồ để xây dựng hạ tầng AI. Nếu nguồn cung trong nước không theo kịp nhu cầu, giá cả sẽ tăng. Và khi chi phí hạ tầng tăng đối với các nhà cung cấp đám mây, những chi phí này thường sẽ truyền xuống cho khách hàng.
Tại sao các nhà đầu tư tiền điện tử nên chú ý
Các hoạt động khai thác bitcoin quy mô lớn và các sàn giao dịch tiền điện tử ngày càng phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu quy mô siêu lớn mà lệnh cấm này nhắm đến. Các công ty khai thác tổ chức đặt thiết bị tại các cơ sở sử dụng chính xác các thành phần mạng quang hiện đang nằm trong tầm ngắm của quy định.
Chi phí trung tâm dữ liệu tăng cao cũng có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và cơ sở hạ tầng tiền mã hóa phụ thuộc vào dịch vụ đám mây từ AWS, Google Cloud hoặc Azure. Các công ty như Riot Platforms, Marathon Digital và Core Scientific đều phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu có thể chịu lạm phát chi phí do sự tái cấu trúc chuỗi cung ứng.
Cũng có một tác động phụ đến các mạng AI được token hóa và mạng tính toán phi tập trung. Các dự án như Render, Akash và io.net, nhằm cung cấp tài nguyên GPU và tính toán phân tán, có thể thấy giá trị của mình được củng cố nếu chi phí đám mây tập trung tăng lên do các hạn chế về linh kiện.
Sự di chuyển của cổ phiếu trong AAOI, Coherent và Lumentum phản ánh thị trường đang đặt cược rằng các nhà sản xuất linh kiện quang học trong nước sẽ chiếm lĩnh thị phần đáng kể. Các nhà đầu tư đang định giá một sự thay thế hoàn toàn nguồn cung Trung Quốc bằng sản xuất trong nước có khả năng đang đi trước thực tế ít nhất vài quý, nếu không muốn nói là lâu hơn.