Các quy định của FASB và Đạo luật GENIUS có thể định hình việc áp dụng stablecoin của các tổ chức

CEO của Aquanow cho biết: Các quy định mới về kế toán và Đạo luật GENIUS có thể biến việc tuân thủ thành yếu tố quyết định trong việc chấp nhận stablecoin của các tổ chức. CEO của Aquanow, Phil Sham, cho biết trên crypto.news rằng đề xuất gần đây của Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (FASB) và nỗ lực thực thi Đạo luật GENIUS của Bộ Tài chính đang nâng cao tiêu chuẩn cho các nhà phát hành stablecoin — và có thể xác định những đồng tiền nào sẽ giành được sự quan tâm từ các tổ chức. **Đề xuất của FASB** - Vào ngày 18 tháng 8, FASB đã đưa ra đề xuất làm rõ khi nào một số tài sản kỹ thuật số có thể được coi là tương đương tiền mặt theo các quy tắc kế toán hiện hành. Các tiêu chí được đề xuất tập trung vào các tài sản thể hiện sự ổn định giá cả, dự trữ thanh khoản và quyền hợp đồng cho phép người nắm giữ gọi lại trực tiếp từ nhà phát hành để nhận tiền mặt ngay lập tức. - Đề xuất này không tự động gán mọi stablecoin là tiền mặt. Thay vào đó, nó nhằm giảm sự không chắc chắn trong kế toán đối với các token đủ điều kiện, giúp chúng dễ dàng tích hợp hơn vào các quy trình quản lý quỹ, thanh toán và thanh toán bù trừ, đồng thời thay đổi cách các doanh nghiệp báo cáo thanh khoản trên bảng cân đối kế toán. **Cách Đạo luật GENIUS liên quan** - Động thái của FASB diễn ra chỉ một ngày sau khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ yêu cầu ý kiến công chúng về các quy tắc thực thi Mục 3 của Đạo luật GENIUS. Cùng nhau, các nỗ lực kế toán và quản lý này sẽ nâng cao tiêu chuẩn cho việc gọi lại, dự trữ và kiểm soát rủi ro, đồng thời có thể thu hẹp số lượng nhà phát hành tuân thủ tại Hoa Kỳ. - Theo khung của Bộ Tài chính, các nhà phát hành stablecoin thanh toán sẽ cần có giấy phép liên bang hoặc tiểu bang phù hợp để hoạt động tại Hoa Kỳ sau ngày 18 tháng 1 năm 2027. Một hạn chế sau đó, có hiệu lực từ ngày 18 tháng 7 năm 2028, sẽ cấm các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số cung cấp stablecoin thanh toán cho khách hàng Hoa Kỳ, trừ khi những đồng tiền này được phát hành bởi nhà phát hành được cấp phép. Các nhà phát hành nước ngoài cũng sẽ phải đáp ứng các điều kiện, bao gồm khả năng tuân thủ các lệnh hợp pháp của Hoa Kỳ. **Tại sao điều này quan trọng với các tổ chức** - Việc công nhận kế toán có thể loại bỏ rào cản lớn đối với các ngân hàng, quỹ và doanh nghiệp bằng cách giúp các stablecoin đủ điều kiện dễ tích hợp hơn vào hoạt động tài chính. Nhưng Sham cảnh báo rằng điều này sẽ không ngay lập tức biến stablecoin thành tiền gửi ngân hàng hay thay thế tiền mặt truyền thống trong mọi trường hợp sử dụng của tổ chức. - Ngay cả khi một stablecoin đáp ứng bài kiểm tra tương đương tiền mặt của FASB, các doanh nghiệp vẫn cần đáp ứng các quy định về vốn điều lệ, giới hạn rủi ro nội bộ, yêu cầu tài sản đảm bảo và ràng buộc hợp đồng. Nhiều thỏa thuận vay và khoản tín dụng tự định nghĩa “tiền mặt”; các chủ nợ có thể cần phê duyệt việc sử dụng stablecoin để đáp ứng các điều khoản thanh khoản. **Custody và quyền pháp lý sẽ là yếu tố quyết định** - Một điểm tinh vi quan trọng: cùng một token trên chuỗi có thể được xử lý khác nhau trong kế toán tùy thuộc vào quyền pháp lý của người nắm giữ. Việc mua trực tiếp từ nhà phát hành kèm theo quyền gọi lại hợp đồng có khả năng cao hơn đáp ứng tiêu chuẩn tương đương tiền mặt so với các token được giữ thông qua sàn giao dịch — nơi người nắm giữ thường chỉ có quyền đòi hỏi đối với nền tảng, chứ không phải với nhà phát hành. - Các cấu trúc custody truyền đạt quyền gọi lại có thể thi hành cho người hưởng lợi, hoặc các quỹ tách biệt trong trường hợp phá sản, có thể dẫn đến kết quả khác biệt. “Cùng một stablecoin có thể là có thể hoán đổi được trên chuỗi nhưng được xử lý khác nhau tùy theo quyền hợp đồng của người nắm giữ,” Sham nói. **Kiểm tra vận hành, pháp lý và tín dụng vẫn là thiết yếu** - Các tổ chức sẽ đánh giá custody, mức độ phơi nhiễm với nhà phát hành, thanh khoản thị trường thứ cấp và khả năng gọi lại trong tình huống căng thẳng. Sham tóm tắt những mối quan tâm thực tế: ai về mặt pháp lý chịu trách nhiệm trả đô la, nó được giữ ở đâu, và có thể thu hồi nhanh đến đâu trong tình huống căng thẳng. Một yêu cầu dự trữ 1:1 không đủ; các doanh nghiệp muốn sự tin tưởng vào khả năng gọi lại ổn định ở mệnh giá ngay cả khi thanh khoản suy giảm. - Quản trị, an ninh mạng, khả năng duy trì hoạt động, kiểm soát AML và trừng phạt cũng sẽ ảnh hưởng đến việc một nhà phát hành có thể giành được sự quan tâm từ các tổ chức hay không. **Người thắng và người thua: Quy mô và tuân thủ mới là yếu tố then chốt** - Sự kết hợp giữa các yêu cầu kế toán và cấp phép nghiêm ngặt hơn có thể hướng hoạt động của tổ chức về một nhóm nhỏ hơn gồm các nhà phát hành lớn, có mối quan hệ rộng rãi, có khả năng chịu được chi phí quản lý và vận hành, sở hữu thanh khoản sâu hơn và đã thiết lập mối quan hệ ngân hàng cũng như phân phối. - Sham cho biết xu hướng này sẽ ưu tiên các doanh nghiệp hiện tại nhưng không loại bỏ hoàn toàn các đối thủ mới. Các nhà phát hành nhỏ hơn có thể tìm thấy các phân khúc riêng — thanh toán khu vực, thanh toán theo ngành cụ thể hoặc thị trường chưa được phục vụ đầy đủ — nhưng họ sẽ cần khung pháp lý vững chắc, điều khoản gọi lại rõ ràng và một hệ sinh thái sẵn sàng hỗ trợ token của họ. “Tuân thủ tạo quyền cạnh tranh; tính hữu dụng và sự sẵn sàng của hệ sinh thái thúc đẩy việc sử dụng,” ông lưu ý. **Các bước tiếp theo và kỳ vọng** - Cả đề xuất của FASB lẫn quy tắc thực thi của Bộ Tài chính vẫn đang trong quá trình soạn thảo quy định. Bộ Tài chính đã yêu cầu ý kiến công chúng trong vòng 60 ngày kể từ ngày công bố đề xuất trên Tạp chí Liên bang. - Nếu được thông qua gần như nguyên bản, sự cạnh tranh trên thị trường có thể chuyển từ chủ yếu dựa trên nguồn cung, lợi suất và danh sách sàn giao dịch sang tập trung vào quyền pháp lý, khả năng tiếp cận dự trữ và khả năng của nhà phát hành trong việc hoàn trả đô la một cách đáng tin cậy trong khủng hoảng. **Tóm lại:** Sự rõ ràng về kế toán và cấp phép sẽ không giải quyết mọi vấn đề pháp lý, tín dụng hay vận hành, nhưng chúng có thể thay đổi đáng kể những stablecoin nào được chấp nhận bởi các bên tham gia tổ chức — và rất có thể tập trung thanh khoản và việc sử dụng xung quanh những nhà phát hành có thể chứng minh được quyền gọi lại có thể thi hành, dự trữ vững chắc và các biện pháp kiểm soát vận hành bền bỉ.