Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và các ngân hàng trung ương quốc gia của Liên minh châu Âu muốn ngăn các nền tảng tiền điện tử sử dụng các sản phẩm cho vay, vay mượn, staking và các sản phẩm khác mang lại lợi nhuận gián tiếp từ việc nắm giữ stablecoin.
“Tiền điện tử được thiết kế để sử dụng cho việc thanh toán, chứ không phải để tích lũy,” Hệ thống Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ESCB) đã nói trong phản hồi đối với cuộc tham vấn của Ủy ban Châu Âu về việc xem xét quy định Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA).
Trong bản phản hồi 57 trang, nhóm cho biết “tiếp tục ủng hộ việc cấm các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử trả thù lao trên các stablecoin”, đề cập đến các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử. Theo họ, lệnh cấm này không nên chỉ giới hạn trong các dịch vụ đã được MiCA điều chỉnh, bắt đầu có hiệu lực từ tháng 6 năm 2024, mà còn phải bao gồm cả các hoạt động chưa được quản lý, bao gồm cho vay tiền điện tử, vay và staking.
Các ngân hàng cho rằng việc cho phép các khoản hoàn trả gián tiếp có thể làm mờ ranh giới giữa tiền điện tử và tiền gửi ngân hàng, đồng thời làm méo mó môi trường cạnh tranh công bằng trong hệ thống tài chính EU.
“Việc duy trì và, khi cần thiết, củng cố lệnh cấm, bao gồm cả hình thức trả thù lao trực tiếp và gián tiếp, nên là ưu tiên lập pháp rõ ràng,” ESCB cho biết.
Vị thế của họ phản ánh một tranh cãi từng nằm ở trung tâm của cuộc tranh luận về Đạo luật Clarity tại Hoa Kỳ. Tám nhóm ngân hàng Hoa Kỳ đã kêu gọi các thượng nghị sĩ thắt chặt các hạn chế của dự luật đối với phần thưởng stablecoin, tuyên bố rằng các nền tảng tiền điện tử có thể cung cấp lợi suất tương tự lãi suất, cạnh tranh với các khoản nạp ngân hàng. Dự luật Clarity Act đã không vượt qua cuộc bỏ phiếu thủ tục 49-50, trong đó các điều khoản đạo đức cũng đóng vai trò quan trọng.
ECB cho biết các stablecoin có thể được “chuyển đổi thành các sắp xếp sinh lợi thông qua cho vay, staking hoặc các cấu trúc phức tạp khác,” có khả năng tránh được lệnh cấm trả lợi ích trực tiếp. ECB cho rằng các quy định của EU nên ngăn chặn kết quả này.
Các ngân hàng trung ương cũng đề xuất loại bỏ yêu cầu của MiCA rằng các nhà phát hành stablecoin phải giữ một phần dự trữ dưới dạng tiền gửi ngân hàng, cho rằng quy định này có thể khiến các chủ nợ đối mặt với rủi ro rút tiền đột ngột trong thời kỳ chạy đua. Theo các quy định hiện hành, các nhà phát hành stablecoin phải giữ ít nhất 30% dự trữ dưới dạng tiền gửi tại các tổ chức tín dụng. Yêu cầu này tăng lên 60% đối với các stablecoin được xác định là quan trọng theo MiCA.
ESCB cho biết yêu cầu tối thiểu về khoản nạp nên được thay thế bằng các quy định yêu cầu các chủ phát hành stablecoin giữ một tỷ lệ dự trữ nhất định đến hạn trong 1-5 ngày làm việc.
Đề xuất này sẽ chuyển trọng tâm từ nơi lưu giữ dự trữ stablecoin sang tốc độ chúng có thể được chuyển thành tiền mặt. ESCB cho rằng các khoản nạp stablecoin lớn có thể trở thành nguồn tài trợ ngân hàng không ổn định, khiến các bên cho vay đối mặt với rủi ro nếu nhà phát hành cần rút tiền nhanh chóng để đáp ứng yêu cầu hoàn trả.
Các ngân hàng trung ương đã chỉ đến các tiêu chuẩn dự thảo của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu như điểm khởi đầu. Những tiêu chuẩn này yêu cầu các stablecoin quan trọng phải giữ ít nhất 40% dự trữ trong các tài sản đáo hạn trong vòng một ngày và 60% trong vòng năm ngày làm việc. Đối với các stablecoin không quan trọng, các ngưỡng đề xuất là 20% và 30%.