Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen đã đứng trước đám đông các nhà lãnh đạo doanh nghiệp tại Paris vào ngày 27 tháng 8 và nói với họ rằng, về cơ bản, người tiết kiệm châu Âu đang nắm giữ một lượng tiền lớn có thể đóng vai trò quan trọng hơn nhiều.
Lượng tiền đang được nhắc đến: khoảng 10 nghìn tỷ euro trong tiết kiệm hộ gia đình được gửi vào các tài khoản ngân hàng trên toàn EU. Von der Leyen gọi chúng là “lười biếng.” Đó là các khoản tiết kiệm, không phải các hộ gia đình.
Điều cô ấy thực sự đề xuất
Bài phát biểu, được truyền đạt tại sự kiện kinh doanh của Medef, là nỗ lực thúc đẩy Liên minh Tiết kiệm và Đầu tư, một sáng kiến mà Ủy ban lần đầu tiên giới thiệu vào tháng 3 năm 2025. Mục tiêu của SIU là huy động nguồn tiết kiệm chưa được sử dụng của châu Âu vào các khoản đầu tư hiệu quả, nhắm vào các lĩnh vực như năng lực cạnh tranh doanh nghiệp, quốc phòng và chuyển đổi xanh.
Các con số thể hiện tính cấp bách đến từ báo cáo Draghi tháng 9 năm 2024, trong đó xác định khoảng trống tài chính hàng năm cho đổi mới và an ninh của EU nằm trong khoảng từ 750 tỷ đến 800 tỷ euro.
Khoảng 70% tài sản tài chính hộ gia đình tại EU hiện đang nằm trong các khoản tiền gửi ngân hàng. Một phần lớn trong số những khoản đầu tư còn lại thường chảy ra ngoài châu Âu, thường vào cổ phiếu và trái phiếu Mỹ.
Khung SIU, nếu được thực hiện đầy đủ, có thể giải phóng lên đến 470 tỷ euro đầu tư mới cho các thị trường châu Âu. Cơ chế này sẽ dựa trên các biện pháp tự nguyện: tài khoản tiết kiệm được ưu đãi về thuế, các cải cách quy định nhằm sâu sắc hóa thị trường vốn, và nỗ lực giảm sự phân mảnh khiến việc đầu tư xuyên suốt 27 quốc gia thành viên trở nên phức tạp hơn mức cần thiết.
Tự nguyện, không bắt buộc. Họ muốn bạn biết điều đó.
Ủy ban đã kiên quyết phản đối. Không có cơ chế nào yêu cầu chuyển hướng các khoản tiền gửi tư nhân đang được xem xét. Các đề xuất nhấn mạnh sự lựa chọn và quyền kiểm soát của người gửi tiền, với hình thức tham gia được thiết kế theo kiểu đăng ký tự nguyện thay vì bắt buộc.
Bảo vệ tiền gửi cũng đã được củng cố thông qua Chỉ thị EU 2026/804, duy trì mức bao phủ ở mức 100.000 euro mỗi người tại mỗi ngân hàng, cùng với các giới hạn bao phủ tạm thời bổ sung áp dụng trong một số tình huống nhất định.
Tại sao vấn đề tiết kiệm của châu Âu lại quan trọng
Thị trường vốn châu Âu vẫn bị phân mảnh theo biên giới quốc gia, điều mà thị trường Mỹ không gặp phải. Một nhà đầu tư Pháp mua cổ phiếu Ý sẽ đối mặt với nhiều trở ngại hơn so với một nhà đầu tư ở New York mua cổ phần của một công ty đặt trụ sở tại Texas. Sự phân mảnh này làm giảm thanh khoản thị trường, hạn chế các lựa chọn huy động vốn cho các startup và khiến các doanh nghiệp châu Âu phụ thuộc nhiều hơn vào vay ngân hàng thay vì huy động vốn từ thị trường vốn.
SIU là một nỗ lực nhằm xây dựng một thị trường vốn duy nhất gần hơn, hoặc ít nhất là giảm đủ các rào cản để tiền tệ lưu thông tự do hơn trong phạm vi biên giới châu Âu. Ủy ban mong muốn tất cả 27 quốc gia thành viên đạt được thỏa thuận về khung này vào cuối năm 2026.