Các nhà nghiên cứu ethereum đã đề xuất một mô hình phát hành mới nhằm giảm dần phần thưởng staking ở lớp đồng thuận khi ngày càng nhiều ETH bị khóa trong staking, với mục tiêu làm chậm lạm phát dài hạn của mạng lưới.
Đề xuất, EIP-8361, sẽ đốt một tỷ lệ ngày càng tăng của phần thưởng validator được phát hành mới thay vì phân phối chúng cho các staker.
Với tỷ lệ staking ngày hôm nay, các tác giả ước tính rằng lợi tức đồng thuận vĩnh viễn sẽ giảm từ khoảng 2,6% xuống 1,2% nếu được áp dụng, với thay đổi được giới thiệu dần dần trong vòng 18 tháng.
EIP-8361 sẽ hoạt động như thế nào?
Bản nháp giới thiệu một cơ chế được gọi là đốt phát hành giảm dần.
Theo đề xuất, ethereum sẽ tiếp tục tính toán phần thưởng người xác thực bằng công thức phát hành hiện tại, sau đó tự động đốt một tỷ lệ ngày càng tăng của những phần thưởng đó khi tỷ lệ ETH được stakes tăng lên.
Việc đốt tiền sẽ tăng lên khi mức độ tham gia staking tăng lên.
Theo đề xuất, khi khoảng 50% tổng nguồn cung ethereum được stakes, việc đốt sẽ bù đắp toàn bộ phần thưởng lớp đồng thuận mà một validator đạt được khi đáp ứng các yêu cầu hiệu suất bình thường.
Điều đó không có nghĩa là các validator sẽ ngừng kiếm thu nhập hoàn toàn.
Phí giao dịch ưu tiên và giá trị khai thác tối đa [MEV] sẽ không thay đổi, nghĩa là các người xác thực vẫn có thể nhận phần thưởng bổ sung ngoài việc phát hành đồng thuận của giao thức.
Với tỷ lệ stakes hiện tại của ethereum khoảng 33%, đề xuất ước tính lợi suất lâu dài của lớp đồng thuận sẽ giảm từ khoảng 2,6% xuống còn khoảng 1,2%.
Thay vì có hiệu lực ngay lập tức, thay đổi này sẽ được triển khai dần trong khoảng 18 tháng, cho phép phần thưởng staking giảm dần.
Việc phát hành ít hơn có thể định hình lại việc stakes ethereum
Các nhà ủng hộ cho rằng đề xuất này sẽ giảm số tiền ETH mới được đưa vào lưu thông đồng thời hạn chế sự pha loãng đối với những người nắm giữ không chọn stake.
Tuy nhiên, đề xuất này cũng mang lại những sự đánh đổi.
Việc giảm phần thưởng đồng thuận có thể làm giảm sức hấp dẫn của các giao thức staking chất lỏng và các sản phẩm đầu tư ETH đã staking, vì lợi suất cơ bản của chúng sẽ giảm ngay cả khi phí giao thức và phí quản lý không thay đổi.
Tác động đến sự tham gia của validator ít rõ ràng hơn.
Một số người vận hành có thể quyết định rằng phần thưởng thấp hơn không còn bù đắp đủ cho chi phí cơ sở hạ tầng, hạn chế thanh khoản và rủi ro bị phạt.
Đề xuất này có thể gây áp lực đặc biệt lên các staker độc lập, những người thường đối mặt với chi phí vận hành cao hơn so với các nhà cung cấp staking lớn, có thể phân tán chi phí trên hàng nghìn validator.
Một hệ quả khác là MEV sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn trong thu nhập của người xác thực, có thể làm tăng lợi thế mà các nhà vận hành có cơ sở hạ tầng xây dựng khối tinh vi hơn đang hưởng lợi.
Ethereum đã phê duyệt EIP-8361 chưa?
Không.
EIP-8361 vẫn là bản nháp đang mở và chưa được hợp nhất vào kho EIP chính thức của ethereum.
Một đề xuất riêng biệt về việc đưa vào [PFI] đã yêu cầu xem xét nâng cấp Hegotá dự kiến của ethereum, nhưng yêu cầu này cũng đang chờ đánh giá.
Cuộc thảo luận sớm đã đặt ra câu hỏi liệu thời gian xem xét đề xuất có đủ dài để thực hiện một thay đổi chính sách tiền tệ mang ý nghĩa lớn như vậy hay không.
Tổng kết cuối cùng
- EIP-8361 sẽ dần giảm phần thưởng staking ở lớp đồng thuận của ethereum bằng cách đốt một tỷ lệ ngày càng tăng của ethereum mới được phát hành khi mức độ tham gia staking tăng lên.
- Đề xuất nhằm giảm phát hành ETH dài hạn, nhưng cũng có thể tái cấu trúc kinh tế người xác thực và gây áp lực lớn hơn lên các nhà khai thác staking nhỏ hơn nếu được thông qua.