Ethereum đề xuất EIP-8361 để đốt phần thưởng stakes khi ETH đã stakes tiến gần 50%

Các nhà phát triển ethereum đã đề xuất một điều chỉnh dựa trên thị trường đối với việc phát hành, nhằm đốt dần phần thưởng stake khi càng nhiều ETH được stake — cuối cùng giảm phần thưởng đồng thuận danh nghĩa về 0 khi khoảng một nửa nguồn cung bị khóa lại. Điều được đề xuất: - EIP-8361, được đặt tên là “burn giảm dần”, áp dụng một khoản khấu trừ nhỏ lên mỗi nhiệm vụ được gán cho validator và đốt ETH đó. Tỷ lệ đốt tăng theo tỷ lệ stake, theo hàm lũy thừa 1,5 của tỷ lệ stake, và đạt 100% tại mức cân bằng “bão hòa” cố định là 60,25 triệu ETH (khoảng một nửa nguồn cung tại thời điểm phân nhánh). Tại điểm này, một validator hoạt động hoàn hảo sẽ không còn thu được lợi ích đồng thuận ròng nào. - Thay đổi này chỉ ảnh hưởng đến lớp đồng thuận. Một bản nháp triển khai của Prysm hiện đã khoảng 300 dòng mã. Lý do tác giả đề xuất: - Đường cong phát hành hiện tại tạo ra một đáy cho lợi suất ngay cả khi stake tăng lên (trước đây chỉ giảm theo căn bậc hai của tỷ lệ stake), mà các tác giả cho rằng khuyến khích stake tiếp tục chảy vào cho đến khi đáy này xóa bỏ phần bù rủi ro của người stake. EIP-8361 thay thế đáy ngầm đó bằng một khoản burn giảm dần để thị trường có thể “tìm ra” một lợi suất cân bằng — các tác giả lập luận rằng cân bằng này sẽ nằm dưới 50% nguồn cung được stake. - Họ cũng nêu ra các mối quan ngại về quản trị/an toàn: tỷ lệ stake rất cao có thể tập trung quyền bỏ phiếu vào các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và các nhà cung cấp stake lớn, làm suy yếu hiệu ứng răn đe của social slashing, đẩy các cá nhân stake ra ngoài, và để các phái sinh stake lỏng lẻo thay thế ETH nguyên bản làm tiền tệ hoạt động của mạng lưới. Phát hành đồng thuận hiện chiếm ít nhất ~93% lợi suất stake, đề xuất lưu ý. Con số và cơ chế (tóm tắt nhanh): - Cân bằng bão hòa: 60,25 triệu ETH (~50% nguồn cung tại thời điểm phân nhánh). - Tỷ lệ đốt tăng theo staking_ratio^1.5 và đạt 100% tại mức cân bằng đó. - Stake hiện tại: ~33% nguồn cung, trả lợi suất danh nghĩa ~2,6%. - Nếu áp dụng ngay lập tức, khoản burn sẽ giảm lợi suất xuống còn ~1,2%; để tránh sốc, EIP sẽ triển khai thay đổi trong giai đoạn chuyển đổi 18 tháng, tạm thời nhân đôi hệ số phần thưởng cơ bản rồi sau đó giảm dần về mức ban đầu — cho phép khoảng hai năm (kể cả thời gian chuẩn bị phân nhánh) để điều chỉnh. - Phát hành sẽ đạt đỉnh gần tỷ lệ stake 20% ở mức khoảng 0,5%/năm nguồn cung, sau đó giảm về 0 khi stake đạt 50%. Tác động đến người vận hành và kinh tế: - Vì tổng phát hành sẽ giảm sau đỉnh điểm, các nhà vận hành lớn liên tục thêm stake sẽ chiếm tỷ lệ lớn hơn trong một quỹ phần thưởng ngày càng thu hẹp. Bản nháp cho rằng một nhà vận hành kiểm soát một tỷ lệ lớn sẽ thấy việc mở rộng thêm không còn lợi nhuận khi tổng số ETH stake đạt đến một mức nhất định (bản nháp đưa ra khoảng 31% như ngưỡng tham khảo cho các kịch bản cụ thể). - Các tác giả cảnh báo khả năng pha loãng vô hạn đối với những người không stake nếu không có cơ chế tắt. Phản đối từ ngành công nghiệp stake: - Isidoros Passadis, trưởng bộ phận stake của Lido, cho rằng EIP đang cố gắng giải quyết quá nhiều vấn đề cùng lúc dựa trên nghiên cứu “quá lý thuyết”, và cảnh báo nó có thể tạo ra một trạng thái cân bằng gần 50% stake với lợi suất danh nghĩa bằng 0 — một kịch bản mà ông gọi là nguy hiểm cho an ninh mạng lưới. Ông nói rằng nó có nguy cơ loại bỏ các nhà vận hành đáng tin cậy nhưng chi phí cao, trong khi cho phép các bên chi phí thấp lớn hoạt động ở mức hòa vốn, và việc giới hạn stake có thể đẩy ETH tìm lợi suất vào các kênh lưu ký rủi ro hơn. - Đồng tác giả Jérôme de Tychey phản bác, nói rằng cửa sổ hành động đang đóng lại: các hàng đợi validator đang chạy ở mức tối đa luân chuyển, và các kịch bản bảo thủ trong đề xuất dự báo hơn 70 triệu ETH sẽ được stake (vượt quá 55% nguồn cung) vào tháng 1 năm 2028 nếu không có thay đổi gì. Ông xem EIP-8361 là một “giải pháp tối thiểu, do thị trường thúc đẩy” nhằm giảm động lực tăng trưởng stake không kiểm soát. Hướng đi tiếp theo: - EIP-8361 đã được gửi vào quy trình EIP của ethereum và sẽ trải qua đánh giá và tranh luận cộng đồng. Đề xuất này rõ ràng chỉ giới hạn ở lớp đồng thuận và bao gồm giai đoạn chuyển đổi để giảm sốc ngay lập tức, nhưng các trade-off kỹ thuật, kinh tế và xã hội-chính trị sẽ định hình cuộc tranh luận: an ninh so với phi tập trung, chính sách phát hành so với động lực thị trường, và thời điểm so với các phân nhánh kế hoạch khác. Tóm lại: EIP-8361 là một nỗ lực táo bạo nhằm đặt một giới hạn dự đoán và hướng tới thị trường lên phát hành do stake thúc đẩy, đồng thời tránh các rủi ro tập trung cực đoan nếu stake vượt quá mốc 50%. Đề xuất này có hệ quả nhanh chóng đối với lợi suất, kinh tế validator và cảnh quan cạnh tranh của các nhà cung cấp stake, và đã thu hút sự phản đối mạnh mẽ từ các bên tham gia chính trong hệ sinh thái. Hãy mong đợi một cuộc tranh luận căng thẳng khi EIP đi qua quy trình tích hợp.