Ethereum đang lưu giữ 148 tỷ USD stablecoin, doanh thu hàng ngày trên mạng chính giảm xuống còn 330.000 USD

Ethereum tròn 11 tuổi vào ngày 30 tháng Bảy, kỷ niệm ngày người dùng tạo và tải khối genesis Frontier vào năm 2015.

Trong thập kỷ đầu tiên, mạng lưới đã vượt qua khủng hoảng DAO, thực hiện việc hợp nhất sang cơ chế proof-of-stake và trở thành nền tảng công cộng hàng đầu cho các stablecoin, tài chính phi tập trung và tài sản được token hóa.

Thập kỷ thứ hai của nó mang đến một loạt thử thách khó khăn hơn. Ethereum hiện đang lưu giữ khoảng 148,8 tỷ USD stablecoin và khoảng 15,5 tỷ USD tài sản thực được token hóa, theo dữ liệu mới nhất từ DeFiLlama và RWA.xyz.

Các ứng dụng dựa trên ethereum tạo ra khoảng 8,56 triệu USD phí trong 24 giờ tại thời điểm kiểm tra, theo dữ liệu của DeFiLlama. Chính chuỗi cơ sở tạo ra khoảng 734.000 USD phí và 330.000 USD doanh thu trong cùng khoảng thời gian.

Một nghiên cứu học thuật tháng 6 năm 2026 cho thấy phí giao dịch trung vị trên mạng chính Ethereum giảm từ hơn $2 xuống dưới $0,02 giữa năm 2024 và đầu năm 2026, và phí trung vị lớp-2 giảm hơn 95% trong cùng giai đoạn.

Giao dịch rẻ hơn đã làm cho ethereum trở nên hữu dụng hơn, đồng thời làm giảm lượng phí bị đốt cháy từng là nền tảng cho luận điểm “tiền siêu âm” của ETH.

Vitalik Buterin đã thừa nhận trực tiếp vấn đề này, viết rằng ethereum phải đảm bảo ETH “tiếp tục tích lũy giá trị” ngay cả trong một thế giới tập trung nhiều vào L2.

Các lộ trình mà anh ấy đề xuất đi qua bốn kênh: ETH làm tài sản thế chấp và tiền tệ chính trên toàn mạng lưới, các rollup trả lại một phần kinh tế của chúng cho ETH, hỗ trợ cho các based rollup, và nhu cầu mạnh mẽ hơn đối với không gian blob.

Anh ấy cũng cảnh báo không nên dựa vào bất kỳ cơ chế nào trong số đó để giải quyết vấn đề.

Joseph Lubin cho rằng ethereum nên duy trì mức phí lớp cơ sở thấp để thúc đẩy sự chấp nhận. ETH sau đó sẽ tích lũy giá trị qua phí tiền tệ của nó, nhu cầu staking và số tiền ethereum bị khóa trên toàn bộ mạng lưới.

Vivek Raman của Etherealize đi xa hơn khi mô tả ETH là “tiền có khả năng sinh lời”: một tài sản lưu trữ giá trị có thể tạo ra lợi suất và được sử dụng làm tài sản đảm bảo.

Thuyết thu hút giá trị trở nên đáng tin cậy chỉ khi ETH trở thành tài sản thế chấp được ưa chuộng trên cả hai lớp. Hoạt động rollup cũng cần bắt đầu tạo ra nhu cầu blob thực sự và phí thanh toán cho chuỗi cơ sở.

Việc ETH có trở nên có giá trị hơn khi các ứng dụng phát triển hay không vẫn là câu hỏi mở trong vài năm tới.

Ethereum đã dành nhiều năm mô tả các rollup là các phần mở rộng của một mạng lưới thống nhất, các môi trường thực thi rẻ hơn kế thừa bảo mật của nó như những mảnh vụn của cùng một hệ thống.

Buterin cho biết vào tháng Hai rằng tầm nhìn ban đầu “không còn hợp lý” ở dạng cũ, trích dẫn một chuỗi EVM nhanh kết nối với ethereum chỉ thông qua cầu multisig, điều này không đáp ứng được mục tiêu mở rộng thực sự cho ethereum.

Sự khác biệt này mang ý nghĩa thực sự vì người dùng nghe thấy rằng các tài sản trên Base, Arbitrum, Optimism, Starknet và các mạng khác vẫn nằm trong “ethereum”. Những hệ thống này có thể chạy các sequencer khác nhau, cầu nối, khóa nâng cấp, hội đồng bảo mật, hệ thống chứng minh và cơ chế rút tiền.

Khung giai đoạn của L2BEAT giúp làm rõ khoảng cách này. Các mạng ở Giai đoạn 0 chủ yếu vẫn do người vận hành kiểm soát, các mạng ở Giai đoạn 1 vẫn giữ lại một số tính năng hỗ trợ hạn chế, và chỉ các mạng ở Giai đoạn 2 mới chạy chủ yếu dựa trên mã. Hiện tại, nhiều rollup nổi bật vẫn đang ở Giai đoạn 0 hoặc Giai đoạn 1.

Ethereum phải лиệu làm cho các rollup của nó hoạt động như một mạng lưới an toàn duy nhất, hoặc ngừng ngụ ý rằng mọi chuỗi kết nối với Ethereum đều mang lại những đảm bảo tương tự.

Ethereum Foundation đã cắt giảm 54 vị thế vào tháng Sáu và tái tổ chức xung quanh các lớp giao thức, truy cập, người dùng, cộng đồng và tổ chức. Mục tiêu được nêu ra là một tổ chức nhỏ hơn, tập trung vào những công việc chỉ một tổ chức trung lập đáng tin cậy mới có thể thực hiện.

Trước đây, Foundation từng đảm nhận các chức năng hiện đang được chuyển giao sang nơi khác. BitMine, SharpLink và đồng sáng lập ethereum Joseph Lubin hỗ trợ cả Ethlabs và Ethereum Institutional, hai tổ chức phi lợi nhuận độc lập được ra mắt năm nay.

Các cựu đóng góp của Foundation đã thành lập Ethlabs để xử lý nghiên cứu, và Ethereum Institutional được hình thành riêng biệt như cửa ngõ dành cho tài chính tổ chức.

Sự hỗ trợ đó đặt ra mối quan tâm về quản trị về mức độ ảnh hưởng mà các chủ sở hữu ETH lớn nên có đối với các tổ chức hiện đang định hình nghiên cứu và chiến lược thể chế của ethereum.

Nhiều tổ chức độc lập giảm sự phụ thuộc vào một tổ chức duy nhất và cho phép các chuyên gia tiến hành nghiên cứu, chính sách hoặc bán hàng tổ chức theo điều kiện của riêng họ.

Rủi ro là một liên minh nơi khó xác định trách nhiệm. Các nhóm có thể lặp lại công việc, cạnh tranh quyền lực, theo đuổi các lộ trình không tương thích hoặc trở nên phụ thuộc vào các nhà tài trợ giàu có.

Bất kỳ điều nào trong số đó đều khiến việc xác định ai đại diện cho Ethereum trở nên khó khăn khi các ưu tiên kỹ thuật, thương mại và ý thức hệ tách rời nhau.

Kiểm thử thứ tư của ethereum là tăng dung lượng trong khi duy trì tính trung lập đáng tin cậy, khả năng chống kiểm duyệt và xác minh độc lập.

Vào tháng Hai, Quỹ cho biết giới hạn gas của ethereum đã tăng từ 30 triệu lên 60 triệu, với các công việc đang được tiến hành hướng tới 100 triệu và cao hơn nữa. Các ưu tiên hiện tại bao gồm khả năng thực thi cao hơn, thông lượng blob nhiều hơn, xác thực zkEVM bản địa, tách biệt người đề xuất - người xây dựng được cố định, khả năng chống kiểm duyệt và bảo mật sau lượng tử.

Thông qua cao hơn làm tăng nhu cầu về phần cứng và lưu trữ, và các lịch trình nhanh hơn làm tăng rủi ro thực thi. Các nhà xây dựng khối chuyên biệt có thể cải thiện hiệu quả đồng thời tập trung việc sắp xếp giao dịch vào ít bên hơn.

Một nghiên cứu năm 2026 ghi nhận rằng các dịch vụ xây dựng khối tập trung đã xây dựng khoảng 91% khối ethereum.

Tối đa 1,55% số người đề xuất có thể được xem là vị tha theo tiêu chí của các nhà nghiên cứu. Kết quả này là tín hiệu ban đầu về động lực xây dựng khối, chứ không phải kết luận cuối cùng về mạng lưới.

Trillion Dollar Security của Quỹ muốn hàng tỷ người cảm thấy thoải mái giữ ít nhất 1.000 USD trên chuỗi, và các tổ chức cuối cùng cảm thấy thoải mái khi đặt 1 nghìn tỷ USD vào một ứng dụng duy nhất. Công việc của họ bao gồm ví, ký ẩn, hợp đồng thông minh, phụ thuộc vào đám mây và sự tập trung stake.

Nghiên cứu tháng 3 năm 2026 của Google Quantum AI đã giảm ước tính chi phí để phá vỡ mật mã đường cong elliptic 256-bit xuống còn khoảng 1.200 qubit logic, ít hơn khoảng 20 lần so với các ước tính trước đó.

Công việc hiện tại của ethereum đã bao gồm di chuyển tài khoản sau lượng tử và trừu tượng hóa tài khoản bản địa, và bài kiểm tra mở rộng thực sự thì dễ dàng để nêu ra nhưng khó để đạt được: tăng công suất trong khi giữ nguyên các giả định về niềm tin như hiện tại.

Trong kịch bản tăng giá, ETH trở thành tài sản thế chấp và tài sản tiền tệ dưới nền tảng layer 1, các layer 2, tài sản được token hóa và staking cùng một lúc.

Sự gia tăng tỷ lệ tài sản đảm bảo ETH, nhu cầu blob, nhu cầu staking và phí thanh toán layer-2 sẽ cho thấy việc sử dụng ethereum cuối cùng đã phản ánh đúng giá trị của ETH.

Trong kịch bản giảm giá, các mạng lớp-2, chủ phát hành và ứng dụng chiếm phần lớn giá trị kinh tế, còn ETH vẫn mang tính tùy chọn cho hệ thống nằm trên đỉnh nó. Doanh thu rollup tăng trưởng ngoài chuỗi, người dùng stablecoin và tài sản được token hóa tiếp tục giữ đô la và trái phiếu chính phủ.

11 năm tới của ethereum sẽ thử thách xem quy mô của nó có thể cùng đưa ETH, người dùng và tính trung lập của mạng lưới tiến về phía trước hay không.

Bài đăng Khi Ethereum tròn 11 năm tuổi, nền tảng này đang lưu giữ 148 tỷ USD stablecoin, nhưng doanh thu hàng ngày trên mạng chính vừa giảm xuống còn 330.000 USD xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.