Ethereum đang trải qua một đợt siết chặt lặng lẽ nhưng đáng kể. Dự trữ trên sàn giao dịch đang giảm với tốc độ khoảng 25,6 triệu USD mỗi tuần, trong khi số lượng hợp đồng thông minh mới được triển khai đã tăng khoảng 50% so với mức trung bình ba tháng gần nhất.
Tính đến ngày 5 tháng 8, ETH đang giao dịch quanh mức $1.907, bị kẹt trong một dải hẹp giữa $1.840 và $1.950.
Sự hao hụt thanh khoản
Số lượng ETH đang giữ trên các sàn giao dịch lớn đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, với các báo cáo ước tính tổng dự trữ trên sàn có thể xuống còn 16,2 triệu ETH vào giữa năm 2026. Một số chỉ số cho thấy mức độ này chưa từng thấp như vậy kể từ năm 2016.
Staking hiện chiếm hơn 30% tổng nguồn cung ETH. Các giao dịch rút từ lưu trữ lạnh cũng cho thấy câu chuyện tương tự, khi các chủ sở hữu chuyển ETH ra khỏi sàn giao dịch và giữ chúng trong các ví mà họ không định sử dụng trong thời gian tới.
Hoạt động của nhà phát triển kể một câu chuyện khác
Việc triển khai hợp đồng thông minh tăng khoảng 50% so với mức trung bình 3 tháng trước đó vào khoảng ngày 5-7 tháng Tám, cho thấy các nhà phát triển vẫn đang đặt cược vào ethereum như nền tảng lựa chọn của họ. Việc triển khai hợp đồng tốn gas và thể hiện cam kết xây dựng một thứ gì đó trên chuỗi.
Nhiều hợp đồng hơn có nghĩa là hoạt động trên chuỗi nhiều hơn, dẫn đến việc sử dụng nhiều ETH hơn làm phí gas, từ đó làm tăng nhu cầu đối với token ngay cả khi nguồn cung có thể giao dịch đang giảm. Trong suốt năm 2025 và sang năm 2026, ethereum đã trải qua sự chuyển dịch dần dần từ tài sản giao dịch đầu cơ sang lớp kinh tế sản xuất, được phản ánh qua số liệu staking, số lượng hợp đồng được triển khai và số liệu dự trữ trên sàn giao dịch.
Điều mà vùng tích lũy tiết lộ
ETH đã dao động quanh mức $1.900 trong phạm vi $1.840-$1.950. Nếu một làn sóng mua đột ngột tác động vào sổ lệnh đã liên tục suy giảm, tác động giá trên mỗi đô la áp lực mua sẽ lớn hơn so với thị trường sâu và thanh khoản. Hơn 30% tổng nguồn cung bị khóa trong các hợp đồng staking, và những vị thế này thường có tính ổn định cao.
Thanh khoản mỏng tác động theo cả hai chiều: một cú sốc vĩ mô đột ngột hoặc chiến dịch siết chặt quy định có thể kích hoạt việc bán ép vào sổ lệnh mỏng, khuếch đại biến động giảm giá, tương tự như cách các yếu tố cung cấp thể hiện sự khuếch đại tăng giá.