Ether (ETH) đang trở lại dưới áp lực mới từ các nhà giao dịch đòn bẩy sau đợt tăng mạnh hướng đến vùng $1,950. Sự tăng trưởng vào thứ Ba đã kích hoạt khoảng $62 triệu thanh lý liên quan đến các vị thế giảm giá, khi ETH tăng khoảng 29% từ mức đáy ngày 26 tháng Sáu gần $1,500 và tạm thời thử thách mức $1,950 lần đầu tiên trong khoảng bảy tuần.
Biến động giá cũng phản ánh sự cải thiện rộng hơn trong tâm lý ưa thích rủi ro. Bitcoin đã tăng trên mức 66.500 USD, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh sau khi các nhà đầu tư đánh giá lại những lo ngại về định giá quá cao sau đợt tăng mạnh của các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo.
Những điểm chính
- Cố gắng phá vỡ của ETH gần mức $1,950 đi kèm với các khoản thanh lý do đòn bẩy, cho thấy các nhà giao dịch đang định vị cho xu hướng giảm.
- Các yếu tố cơ bản của Ethereum không theo kịp: doanh thu dapp và khối lượng DEX hàng tuần vẫn yếu so với các tháng trước.
- Việc tham gia staking được ghi nhận (34% nguồn cung ETH, theo StakingRewards) có thể làm giảm áp lực bán, nhưng đến nay vẫn chưa chuyển hóa thành nhu cầu trên chuỗi mạnh mẽ hơn.
- Các chỉ số phái sinh ít tiêu cực hơn so với cuối tháng Sáu, nhưng phí duy trì vĩnh viễn của ETH vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì trong dải trung tính thông thường.
- Các yếu tố thúc đẩy tuần tới từ kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ lớn tại Mỹ có thể xác định liệu sự lạc quan của thị trường có lan sang tiền điện tử hay không.
Giá tăng mạnh gặp sự tham gia không đồng đều trên ethereum
Mặc dù có đà tăng giá trở lại, các chỉ số hoạt động của Ethereum cho thấy cần thận trọng. Dữ liệu trên chuỗi của mạng lưới cho thấy thị trường đang di chuyển chủ yếu do tâm lý chung, chứ không phải vì việc sử dụng đang rõ ràng tăng tốc trở lại.
Theo DefiLlama, doanh thu hàng tuần do các ứng dụng phi tập trung (DApp) của ethereum tạo ra đã giảm xuống còn 9,8 triệu USD—mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024. Điều này quan trọng vì doanh thu DApp thường được xem là chỉ số thay thế cho nhu cầu thực tế và sự sẵn sàng chi trả của người dùng đối với các dịch vụ, trong khi sức mạnh giá đơn thuần có thể bị ảnh hưởng bởi vị thế phái sinh và dòng vốn vĩ mô.
Dữ liệu từ DefiLlama cũng cho thấy khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) giảm xuống khoảng 7,2 tỷ USD mỗi tuần. Trong bối cảnh đó, các nhà giao dịch dường như ít hào hứng hơn với các tài sản có mức độ giao dịch cao thường thúc đẩy hoạt động, bao gồm memecoins và một số token tiện ích.
Bức tranh doanh thu cũng tương tự như vậy đối với các ứng dụng hàng đầu. DefiLlama lưu ý rằng một số dự án nổi bật đã chịu áp lực trong năm nay, với mức tổn thất 50% trở lên tính từ đầu năm được ghi nhận đối với các token bao gồm Ethena (ENA), Mantle (MNT) và Arbitrum (ARB). Mặc dù hiệu suất cá nhân không tự động xác định hướng đi của ethereum, nhưng sự suy yếu rộng rãi trong các hệ sinh thái lớn có thể hạn chế nhu cầu tự nhiên trong các đợt tăng giá.
Sự hấp dẫn của phái sinh cho thấy các nhà giao dịch chưa thực sự tin tưởng
Cuộc tăng giá của ETH đã đi kèm với những thay đổi trong tâm lý phái sinh, nhưng chưa phải là sự điều chỉnh rõ rệt sang vị thế tự tin. Dữ liệu từ Laevitas cho thấy tỷ lệ cấp vốn trên các hợp đồng giao sau vĩnh viễn ETH đã gặp khó khăn trong việc duy trì ổn định trong phạm vi “trung lập” 6%–12% trong tháng qua.
Đó là một sắc thái quan trọng: khi phí tài trợ duy trì gần mức trung lập, điều này thường cho thấy nhu cầu dài và ngắn cân bằng hơn. Khi phí tài trợ liên tục dịch chuyển ra khỏi vùng đó, nó có thể cho thấy vị thế một chiều, làm tăng nguy cơ đảo chiều.
Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã cải thiện so với cuối tháng Sáu, khi tỷ lệ cấp vốn chuyển sang âm và phản ánh nhu cầu giảm giá mạnh hơn. Sự cải thiện này phù hợp với kỳ vọng rằng hoạt động staking có thể giúp giảm thiểu rủi ro giảm giá.
Staking đạt kỷ lục tham gia mới, nhưng thị trường vẫn cần các yếu tố thúc đẩy
Một yếu tố hỗ trợ chính cho cấu trúc của ETH là staking. Dữ liệu từ StakingRewards cho thấy hiện nay đã có 34% tổng nguồn cung ETH được staking, tăng từ 33% chỉ một tháng trước đó. Về mặt thực tế, sự tham gia staking cao hơn có thể làm giảm số tiền ETH lưu thông sẵn có để bán, từ đó có thể giảm áp lực bán ngay lập tức trong các đợt phục hồi giá.
Câu chuyện stake được củng cố bởi hoạt động tích lũy liên tục từ các tổ chức. Nguồn bài viết trích dẫn Bitmine Immersion (BMNR US) của Tom Lee, theo đó đã thêm 156.719 ETH trong tháng qua, đưa mức stake lên 4,8% nguồn cung khả dụng. Riêng biệt, bài viết trước đó từ Cointelegraph đã nhấn mạnh việc Bitmine tạo ra stake ethereum, làm rõ cách các chủ sở hữu lớn đang định vị thông qua stake thay vì giao dịch thanh khoản.
Dù vậy, sự tham gia vào staking một mình có thể không đủ để duy trì đà tăng nếu nhu cầu trên chuỗi vẫn ở mức thấp. Cùng một bức tranh trên chuỗi cho thấy doanh thu dapp thấp và khối lượng DEX suy giảm cũng giúp giải thích lý do tại sao thị trường phái sinh chưa thực sự “tăng tốc” cho các vị thế dài. Nói cách khác: vốn đang đứng ngoài có thể sẵn sàng hấp thụ rủi ro giảm hơn là theo đuổi tăng trưởng.
ETH vẫn còn cách xa mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 8 năm 2025—được báo cáo là thấp hơn 61% so với mức đỉnh này—điều có thể ảnh hưởng đến tâm lý chấp nhận rủi ro. Các nhà giao dịch có thể vẫn e ngại đẩy mạnh vào thị trường cho đến khi thấy bằng chứng rõ ràng hơn rằng hoạt động và nhu cầu đang mở rộng vượt ra ngoài đợt phục hồi do yếu tố vĩ mô.
Lợi nhuận từ các cổ phiếu khổng lồ của Mỹ có thể ảnh hưởng đến việc ETH có phá vỡ mức cao hơn hay không
Khả năng của Ether để duy trì đà tăng hướng đến mức tâm lý quan trọng tiếp theo—thường được nhắc đến là $2.100—có lẽ phụ thuộc vào việc liệu sự ưa thích rủi ro có tiếp tục ở mức cao trên cả thị trường truyền thống lẫn thị trường tiền mã hóa hay không. Vào thứ Ba, bối cảnh ngay lập tức rất thuận lợi: sức mạnh của cổ phiếu đã giúp giảm bớt những lo ngại liên quan đến mối quan tâm về định giá sau một đợt tăng giá nhanh chóng do AI thúc đẩy.
Nhìn về phía trước, thị trường sẽ theo dõi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp để tìm dấu hiệu cho thấy xu hướng “ưu tiên rủi ro” có thể tiếp tục hay không. Báo cáo chỉ ra rằng báo cáo lợi nhuận của Công ty 3M (MMM) sau giờ mở cửa thứ Ba là một phần trong lịch các sự kiện kích hoạt đầu tuần. Quan trọng hơn đối với cộng đồng tiền điện tử, báo cáo cũng nhấn mạnh lợi nhuận của Alphabet dự kiến vào thứ Tư sau khi thị trường Mỹ đóng cửa.
Các nhà đầu tư được cho là đang tập trung vào sự tăng trưởng của các dịch vụ đám mây, với kỳ vọng doanh thu đám mây tăng 64%, trong bối cảnh đầu tư mạnh vào AI. Nếu kết quả và định hướng củng cố bối cảnh vĩ mô ổn định, điều này có thể giúp khôi phục niềm tin vào các tài sản rủi ro—tạo thêm đà cho ETH để thử nghiệm các mức cao hơn mà không chủ yếu dựa vào các đợt thanh lý.
Đối với cả nhà giao dịch và những người quan sát dài hạn, các tín hiệu tiếp theo cần theo dõi rất rõ ràng: liệu ETH có thể duy trì ở mức trên vùng phá vỡ gần đây sau làn sóng thanh lý, liệu khối lượng DEX và doanh thu dapp có tiếp tục ổn định thay vì giảm dần, và liệu phí phái sinh có quay trở lại vùng trung tính bền vững hơn khi các yếu tố kích hoạt vĩ mô xuất hiện.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Ether tăng mạnh vượt mức 1,9 nghìn USD khi các nhà giao dịch hướng tới ngưỡng 2,1 nghìn USD cho đợt bứt phá của ETH trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.