Tóm tắt ngắn
- Ether.fi đã loại bỏ restaking khỏi weETH, giúp token này tập trung vào staking chuẩn của Ethereum, đồng thời chuyển các khoản restaking mang lợi suất cao hơn và rủi ro cao hơn vào weETHs.
- Sự thay đổi này mang lại cho người dùng lựa chọn rõ ràng hơn sau khi weETH trước đây gộp chung rủi ro staking thông thường và restaking, khiến mọi người nắm giữ đều phải đối mặt với cả hai đường hướng phạt tiềm ẩn.
- Sự chia tách diễn ra khi các nhà nghiên cứu tranh luận về việc loại bỏ dần phần thưởng staking về mức 0 khi gần 60 triệu ether được staking, một đề xuất mà Mike Silagadze cho rằng có thể gây tổn hại đến các staker nhỏ hơn.
Ether.fi đã tách riêng restaking khỏi weETH, biến token staking chủ lực của nó thành một sản phẩm mang lại phần thưởng staking ethereum thông thường mà không tự động kéo theo mức độ tiếp xúc restaking bổ sung. Những người dùng tìm kiếm lợi nhuận cao hơn hiện phải chuyển sang một token thứ hai, weETHs, vốn giữ nguyên lớp rủi ro và phần thưởng bổ sung. Việc tách rời này hiệu quả biến một sản phẩm tích hợp thành hai lựa chọn riêng biệt, giúp người nắm giữ có quyết định rõ ràng hơn giữa staking tiêu chuẩn và một chiến lược tái sử dụng cùng lượng ether đó trên nhiều dịch vụ bổ sung, đồng thời làm tăng nguy cơ bị phạt nhiều hơn trong bối cảnh thị trường ethereum đang phát triển nhanh chóng và ngày càng phức tạp.
Đối với những người đang nắm giữ:
Bạn hiện có sự lựa chọn rõ ràng hơn giữa mức độ staking cơ bản và mức độ restaking bổ sung tùy theo mục tiêu của bạn
Đối với người dùng mới:
Điều này đơn giản hóa việc hiểu rõ hơn về stack của EtherFi
— ether.fi (@ether_fi) August 6, 2026
Cuộc tranh luận về phần thưởng ethereum làm rõ hơn sự chia rẽ trong staking
Sự khác biệt này quan trọng vì staking và restaking không mang lại rủi ro giống nhau. Staking khóa ether để hỗ trợ vận hành Ethereum và trả phần thưởng cho người nắm giữ vì đã hỗ trợ mạng lưới, trong khi restaking sử dụng lại cùng một vốn đó để bảo mật các dịch vụ khác đổi lấy phần thưởng bổ sung. Trước khi có thay đổi này, các chủ sở hữu weETH đã phải đối mặt với cả hai nhóm rủi ro, dù họ có muốn lợi nhuận bổ sung hay không. Ether.fi hiện đang làm rõ việc lựa chọn rủi ro thay vì để nó tự động, một sự thay đổi cũng giúp sản phẩm của họ dễ hiểu hơn đối với cả những người nắm giữ hiện tại và những người mới đang đánh giá mức độ tiếp xúc thực sự mà họ muốn.
Việc thiết kế lại xuất hiện khi nền kinh tế staking của ethereum đang đối mặt với một cuộc tranh luận riêng biệt và ngày càng căng thẳng. Một nhóm các nhà nghiên cứu, bao gồm một người từ Ethereum Foundation, đề xuất chấm dứt phần thưởng staking khi một nửa số ether toàn bộ bị khóa. Mô hình của họ sẽ từ từ tiêu hủy một tỷ lệ lớn hơn các phần thưởng cho đến khi các khoản thanh toán biến mất ở khoảng 60 triệu ether, trong khi hiện tại khoảng một phần ba nguồn cung đang được staking. Đề xuất này thách thức giả định rằng các động lực staking nên tiếp tục vô hạn, với những người ủng hộ lập luận rằng các phần thưởng liên tục có thể tập trung ether vào một số ít nhà lưu ký lớn theo thời gian.
Người sáng lập Ether.fi, Mike Silagadze, đã phản bác, cảnh báo rằng việc loại bỏ phần thưởng có thể đẩy các staker nhỏ ra khỏi hệ sinh thái và làm suy yếu các sản phẩm được xây dựng dựa trên thu nhập từ staking. Sự bất đồng này xảy ra trong bối cảnh Ether.fi đang đối mặt với những yếu tố kinh tế đáng kể: doanh nghiệp đang nắm giữ khoảng 3,55 tỷ USD tiền nạp của khách hàng, tạo ra khoảng 223 triệu USD phí hàng năm và 51 triệu USD doanh thu hàng năm, đồng thời báo cáo doanh thu gộp quý hai là 41 triệu USD với gần 10 triệu USD lợi nhuận sau khi trừ phần thưởng và các chi phí khác. Do đó, việc chia weETH diễn ra vào thời điểm mà thiết kế sản phẩm, động lực cho validator và lợi nhuận từ staking đều đang bị đặt câu hỏi đồng thời.