Các nhà đầu tư đã rút ra 2,35 tỷ USD khỏi các quỹ ETF của Ether trong bảy tuần qua. Điều này tạo nên một trong những giai đoạn khó khăn nhất mà các sản phẩm này từng trải qua kể từ khi ra mắt.
Chi tiết đáng chú ý hơn là mức độ mất cân đối của đợt bán ra. Các chủ sở hữu đã giảm mạnh mức phơi nhiễm với Ether hơn là mức phơi nhiễm với Bitcoin, điều này cho thấy hành động này là một sự phản ánh cụ thể đối với Ether, chứ không phải là việc rút khỏi toàn bộ quỹ tiền điện tử.
Một tháng kỷ lục, rồi tiếp tục như vậy
Tháng Mười đã gây ra phần lớn thiệt hại. Các quỹ ETF Ether spot của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra 1,607 tỷ USD trong tháng đó, mức cao nhất hàng tháng kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 7 năm 2024.
Thu hẹp phạm vi một chút và bức tranh vẫn rõ ràng. Khoảng 1,65 tỷ USD đã rời khỏi các quỹ trong khoảng thời gian năm tuần kết thúc vào cuối tháng Mười.
Tháng Mười Một không mang lại sự đảo chiều. Dòng tiền ra trong các ngày 11 và 12 tháng Mười Một gần đạt 700 triệu USD, điều này có nghĩa là đợt bán hàng đã kéo dài xuyên suốt sự thay đổi lịch.
Các chuỗi liên tiếp là nơi trở nên khó chịu. Các quỹ ETF của Ether đã ghi nhận chín ngày liên tiếp rút vốn, một kỷ lục đối với các sản phẩm này, và nghiên cứu cũng chỉ ra một chuỗi rút vốn 23 ngày trong tháng Mười.
Các quỹ ETF bitcoin, so sánh với điều đó, đã dao động giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra trong cùng khoảng thời gian thay vì chảy ra theo một hướng duy nhất.
Quỹ của BlackRock đã gánh phần lớn trọng lượng
Nếu bạn muốn biết số tiền đã đi đâu, hãy nhìn vào BlackRock. Quỹ iShares Ethereum Trust, giao dịch dưới mã ETHA, đã chiếm 85% đến 90% số khoản rút tiền trong những tuần có khối lượng rút lớn nhất.
ETHA riêng lẻ đã huy động được 1,42 tỷ USD vào tháng Mười. Đó là phần lớn tổng số kỷ lục của tháng đến từ một sản phẩm duy nhất.
FETH của Fidelity đã diễn ra theo chiều ngược lại. Nó ghi nhận dòng tiền vào khiêm tốn trong tháng Mười trong khi nhóm rộng hơn đang mất vốn.
Chúng tôi đã đến đây như thế nào
Các dòng tiền ra không xuất hiện một cách ngẫu nhiên. Các quỹ ETF Ether đã ghi nhận dòng tiền vào tích cực trong tháng Tám và tháng Chín, và đợt bán ra tháng Mười đã đảo ngược hoàn toàn xu hướng đó.
Trong khi đó, Ether bản thân đã bị kẹt trong phạm vi từ $2.000 đến $2.400 trong giai đoạn dòng tiền ra.
Bối cảnh cũng quan trọng đối với các tổng số. Ngay cả sau bảy tuần rút tiền, tổng dòng tiền ròng tích lũy kể từ khi ra mắt tháng 7 năm 2024 đạt khoảng 11,59 tỷ USD tính đến giữa tháng 11 năm 2026.
Sự phân biệt đó đáng để giữ rõ ràng. Dòng tiền vào suốt đời đo lường lượng tiền mới đã vào theo thời gian, trong khi tài sản ròng phản ánh những gì thực sự đang nằm trong các quỹ hôm nay sau khi rút tiền và thay đổi giá.