Trong Ethena Pay, người dùng chỉ cần chuyển một phần số dư USD vào Earn+, xác nhận và nhận phần thưởng cao hơn. Nút trông giống như “nâng cấp số dư” này, về mặt nền tảng lại được chia thành ba lớp: Upshift cung cấp cơ sở hạ tầng kho bạc, Steakhouse lên kế hoạch và vận hành chiến lược, còn Aave V4 cung cấp thị trường cho vay và đi vay trên Avalanche. Thao tác trở nên đơn giản hơn, nhưng số lượng vai trò mà vốn đi qua lại nhiều hơn.
Aave Labs đã công bố vào ngày 28 tháng 10 rằng Ethena Pay đã chính thức ra mắt trên Earn+. Đây không phải là việc tự động chuyển đổi số dư USD thông thường thành tài khoản sinh lợi cao, mà là cung cấp một lựa chọn thứ hai cho những người dùng sẵn sàng theo đuổi một lộ trình sản phẩm khác. Người dùng tự chọn số lượng muốn chuyển và xem trước các điều khoản trước khi xác nhận; số dư sẵn có để chi tiêu và tự động nhận phần thưởng không nằm cùng cấp độ với Earn+.
Một lần chuyển vào kết nối ba vai trò độc lập
Tiền gửi Earn+ sẽ được chuyển vào kho chứa do Upshift cung cấp, Steakhouse lên kế hoạch và thực hiện chiến lược cơ sở, chiến lược này sử dụng Aave V4 trên Avalanche. Cơ chế cụ thể mà Aave công bố là: chiến lược cung cấp USDe và vay USDT từ thanh khoản của Avalanche Hub.
Con đường này thay đổi cấu trúc trách nhiệm mà người dùng phải đối mặt. Ethena Pay phụ trách lối vào ứng dụng và trải nghiệm số dư người dùng, Upshift đảm nhận cơ sở hạ tầng kho bạc, Steakhouse đưa ra và thực thi chiến lược, còn Aave cung cấp thị trường cho vay và đi vay. Aave đặc biệt lưu ý rằng Earn+ là sản phẩm bên thứ ba do Ethena Pay cung cấp; Aave không vận hành, không lên kế hoạch hay quản lý kho bạc này. Việc các thương hiệu xuất hiện cùng một tính năng không có nghĩa là rủi ro và quyền vận hành thuộc về cùng một công ty.
Kiến trúc Hub and Spoke của Aave V4 đảm nhiệm công việc tổ chức thanh khoản tại đây. Liquidity Hub tập hợp các khoản gửi, trong khi Spoke vay thanh khoản từ đó; mỗi thị trường có thể thiết lập các quy tắc tài sản thế chấp và rủi ro riêng. Đối với các nhà phát triển ứng dụng, điều này cho phép một sản phẩm sinh lời gọi đến độ sâu vay mượn đã có mà không cần xây dựng toàn bộ thị trường từ đầu.
Tuy nhiên, việc có sẵn thanh khoản cơ sở không đồng nghĩa với lợi nhuận cố định. Thông báo mô tả Earn+ là lựa chọn thưởng cao hơn, nhưng không đưa ra cam kết lợi nhuận cố định vĩnh viễn. Hiệu suất chiến lược, nhu cầu vay mượn, giá tài sản và cấu hình kho đều có thể ảnh hưởng đến kết quả. Người dùng nhìn thấy số dư đô la trên giao diện, nhưng phía sau lại liên quan đến USDe, USDT, kho và thị trường vay mượn; việc hiểu rõ con đường này quan trọng hơn chỉ nhìn vào con số thưởng.
Không khóa không có nghĩa là có thể hoàn tiền ngay lập tức về đúng đường cũ
Earn+ không có kỳ hạn khóa, nhưng việc rút tiền sẽ được xử lý trong vòng 24 giờ trước khi được chuyển về số dư USD của người dùng. Sự sắp xếp này linh hoạt hơn so với việc khóa dài hạn, nhưng vẫn khác biệt so với việc nhận tiền ngay lập tức. Việc ứng dụng cho phép người dùng khởi xướng rút tiền bất kỳ lúc nào không có nghĩa là vị thế cơ sở có thể thanh toán ngay lập tức như số dư ví thông thường tại mọi thời điểm.
Giới hạn gửi tiền cũng được xác định bởi cấp độ tài khoản Ethena Pay: người dùng Standard là 20.000 USD, người dùng Pro là 50.000 USD và người dùng VIP là 200.000 USD. Giới hạn này kết nối quy mô sản phẩm với phân khúc người dùng đồng thời hạn chế số vốn mà một tài khoản đơn lẻ có thể đưa vào chiến lược.
Ethena Pay đã ra mắt tại khoảng 50 quốc gia vào tháng 9, cho phép người dùng nắm giữ, chi tiêu số dư USD và tự động nhận phần thưởng trong ứng dụng. Việc bổ sung Earn+ đã phân chia thêm “số dư dư thừa trong tài khoản thanh toán” thành hai phần: một phần có thể sử dụng trực tiếp và một phần được chủ động tham gia vào các chiến lược trên chuỗi. Đối với người dùng thông thường, lựa chọn giờ đây không còn chỉ là chi tiêu hay tiết kiệm, mà còn bao gồm việc có nên giao một phần số dư của mình cho các lộ trình sinh lời do nhiều bên hợp tác hay không.
DeFi được ẩn trong ứng dụng, ranh giới trách nhiệm lại cần rõ ràng hơn
Sức hấp dẫn của DeFi nhúng nằm ở việc giảm bớt thao tác. Người dùng không cần phải mở riêng biệt kho lưu trữ, giao thức vay mượn và ví trên chuỗi để truy cập vào chiến lược thông qua một điểm vào ứng dụng duy nhất. Tuy nhiên, khi các bước thao tác bị ẩn đi, chuỗi rủi ro không biến mất mà chỉ chuyển từ tay người dùng sang tay thiết kế sản phẩm và các mối quan hệ đối tác.
Earn+ thể hiện một sự phân công ngày càng phổ biến: các ứng dụng tiêu dùng sở hữu mối quan hệ với người dùng, kho chứa cung cấp bầu không gian tài sản, các nhà lập kế hoạch quản lý chiến lược, và giao thức cung cấp thanh khoản. Mỗi lớp có thể tập trung vào năng lực riêng của mình, đồng thời khiến việc phát sinh sự cố, rút lui và tiết lộ thông tin cần vượt qua nhiều chủ thể hơn.
Do đó, lần ra mắt này không chỉ thêm một giao diện cho Aave, mà còn đưa vay mượn trên chuỗi vào các ứng dụng thanh toán như một lựa chọn thứ hai cho số dư đô la. Người dùng có đường dẫn thao tác ngắn hơn, nhưng cần hiểu rõ hơn về đường dẫn vốn dài hơn. Càng đơn giản hóa nút bấm, sản phẩm càng cần làm rõ ai quản lý chiến lược, ai chỉ cung cấp thị trường, thời gian rút tiền mất bao lâu và giới hạn ở đâu.