Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất chính vào ngày 23 tháng 7, duy trì mức lãi suất cơ sở gửi tiền ở 2,25%, mức lãi suất hoạt động tái tài chính chính ở 2,40% và mức lãi suất cho vay biên ở 2,65%. Quyết định này theo sau đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng Sáu, là đợt tăng lãi suất đầu tiên trong ba năm.
Nhưng quyết định về lãi suất không phải là điều duy nhất đáng chú ý. ECB cũng đã công bố phiên bản 0.91 của sách hướng dẫn về đồng euro kỹ thuật số, một bước đi lặng lẽ nhưng quan trọng hướng tới việc xây dựng một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể thay đổi cách thức tiền tệ di chuyển khắp khu vực đồng euro.
Tại sao ECB lại tạm dừng
Việc giữ nguyên mức lãi suất đã được dự kiến rộng rãi. Sau khi tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng trước, Hội đồng Quản trị đã chọn cách quan sát và chờ đợi, viện dẫn giá năng lượng biến động do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông là rủi ro lạm phát chính.
ECB đã nhấn mạnh mạnh mẽ về chiến lược phụ thuộc vào dữ liệu của mình. Các quyết định về lãi suất trong tương lai sẽ được đưa ra từng cuộc họp một, chứ không theo bất kỳ lộ trình đã cam kết trước nào.
Về phía bảng cân đối kế toán, cả Chương trình Mua tài sản và Chương trình Mua khẩn cấp đại dịch đều tiếp tục quá trình thu hẹp thụ động. Các chứng khoán đến hạn không được tái đầu tư, điều này có nghĩa là Eurosystem đang từ từ giảm quy mô danh mục trái phiếu mà không bán ra chủ động.
Euro kỹ thuật số tiến gần hơn đến thực tế
Bản nháp quy định mới, phiên bản 0.91, được xây dựng dựa trên phản hồi từ các cuộc tham vấn thị trường diễn ra trong suốt năm 2025. Đây là nỗ lực mới nhất của ECB nhằm xác định rõ khung kỹ thuật và quy định cho cơ sở hạ tầng thanh toán kỹ thuật số công cộng trên toàn khu vực đồng euro.
Thời gian biểu đang trở nên cụ thể. Hơn 50 nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đã thể hiện sự quan tâm sau lời kêu gọi tham gia vào tháng 3 năm 2026. Một chương trình thử nghiệm 12 tháng dự kiến được triển khai vào nửa sau năm 2027. Và ECB nhắm đến khả năng phát hành vào năm 2029, với điều kiện luật pháp của EU được thông qua vào năm 2026.
Euro kỹ thuật số sẽ hoạt động như một bổ sung cho tiền mặt vật lý, chứ không phải thay thế. Nó được thiết kế để cung cấp cho công dân khu vực đồng euro một lựa chọn thanh toán kỹ thuật số do khu vực công cung cấp, giảm sự phụ thuộc vào các mạng thanh toán tư nhân. ECB đã định hướng điều này như một vấn đề về chủ quyền tiền tệ.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tiền điện tử
Các phát triển về euro kỹ thuật số mang lại những hệ quả dài hạn. Một CBDC hoàn chỉnh trong khu vực đồng euro sẽ tạo ra sự cạnh tranh trực tiếp với các stablecoin và token thanh toán tư nhân đang hoạt động trên thị trường châu Âu. Các dự án như USDC của Circle, vốn đã mở rộng các sản phẩm định danh bằng euro, sẽ đối mặt với một lựa chọn thay thế được chính phủ hậu thuẫn với tính hợp pháp về mặt quy định vốn có.
Cơ sở pháp lý đang được xây dựng ngay bây giờ sẽ định hình cách các loại tiền điện tử tư nhân hoạt động tại châu Âu, ngay cả trước khi đồng euro kỹ thuật số chính thức ra mắt. Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử của EU hiện đã là khung quy định tiền điện tử toàn diện nhất trên toàn cầu.
Việc hơn 50 nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đã thể hiện sự quan tâm đến chương trình thử nghiệm cho thấy nhu cầu của các tổ chức. Các ngân hàng và bộ xử lý thanh toán không chờ xem liệu điều này có xảy ra hay không. Họ đang chuẩn bị sẵn sàng cho thời điểm nó xảy ra.