Có một sự hài hước nhất định khi CEO của một công ty chi tới 300 triệu USD vào các thị trường dự đoán lại khuyên mọi người ngừng đặt cược vào các thị trường dự đoán. Nhưng Jason Robins muốn bạn biết rằng có một sự khác biệt.
Trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý 2 năm 2026 của DraftKings vào ngày 7 tháng 8, Robins đã chỉ trích hành vi đặt cược ngày càng phổ biến vào những gì các nhà quản lý sẽ nói trong các buổi trình bày kết quả kinh doanh. Kết luận của ông: điều này “chắc chắn không nên tồn tại.”
Trò chơi đặt cược theo từ khóa thịnh hành
Trong khi Robins đang phát biểu, nền tảng thị trường dự đoán Kalshi đang chạy các hợp đồng trực tiếp về chính cuộc gọi mà ông đang thực hiện. Các nhà giao dịch có thể đặt cược vào việc các điều khoản cụ thể nào sẽ được đề cập trong bài thuyết trình, biến một sự kiện doanh nghiệp thông thường thành một trò chơi giống như uống rượu với mức cược tài chính.
Các thị trường Kalshi cho thấy xác suất 96% rằng “World Cup” sẽ được nhắc đến trong cuộc gọi. Các hợp đồng về việc Robins có nói từ “competitor” hay không có xác suất dao động từ 68% đến 89%. Các đặt cược về việc anh ấy có nói đến từ “super app” hay “combo” đều có tỷ lệ thấp hơn.
Nghịch lý thị trường dự đoán của DraftKings
DraftKings đã dành ra 200 triệu đến 300 triệu USD cho hoạt động dự đoán của mình vào năm 2026. Công ty xem các thị trường dự đoán là cơ hội tăng trưởng quan trọng song song với hoạt động cược thể thao cốt lõi. Bản thân Robins trước đây đã mô tả các hợp đồng dự đoán là một trụ cột kinh doanh lớn cho tương lai của công ty.
Vì vậy, sự phân biệt mà Robins đưa ra không phải về các thị trường dự đoán nói chung, mà là về một tập hợp cụ thể: các cược liên quan đến các cơ chế thường nhật trong giao tiếp doanh nghiệp. Việc một CEO nói “synergy” hay “headwinds” trong một cuộc gọi 45 phút không phải là loại dự báo có căn cứ mà những người ủng hộ thị trường dự đoán thường cổ vũ.
Hướng dẫn lợi nhuận quý 2/2026 của công ty dự kiến doanh thu từ 6,5 tỷ USD đến 6,9 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh từ 700 triệu USD đến 900 triệu USD.
Tại sao cược vào cuộc gọi báo cáo lợi nhuận lại gây chú ý
Sự lo ngại không hoàn toàn mang tính triết học. Đặt cược vào các từ cụ thể trong cuộc gọi báo cáo kết quả tạo ra các cấu trúc động cơ bất thường. Nếu có một thị trường về việc CEO có nói từ “suy thoái” hay không, thì CEO hiện giờ có lý do lý thuyết để chọn ngôn ngữ khác, hoặc lý do lý thuyết để cố ý đưa từ đó vào. Cả hai kết quả đều không phục vụ mục đích của việc truyền thông doanh nghiệp minh bạch.
Cũng có vấn đề bất cân xứng thông tin. Những người trong công ty hoặc những người đã xem qua các phát biểu đã được chuẩn bị sẽ có lợi thế đáng kể trên các thị trường này. Các quy định về giao dịch nội gián truyền thống áp dụng cho thông tin tài chính quan trọng, nhưng vẫn chưa rõ các cơ quan quản lý sẽ xử lý thế nào đối với kiến thức trước về sự lựa chọn từ ngữ của CEO.
Kalshi đã liên tục mở rộng ranh giới của những thị trường dự đoán kể từ khi nhận được sự phê duyệt quy định từ CFTC. Nền tảng này đã niêm yết các hợp đồng về mọi thứ, từ các sự kiện thời tiết đến kết quả chính trị. Thuật ngữ trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận đại diện cho một sự mở rộng khác nữa của ranh giới đó.