Radiant World, một công ty giao dịch quặng sắt, đang chứng kiến các mối quan hệ kinh doanh của mình tan rã ngay trong thời gian thực. Hai trong số các ngân hàng then chốt của công ty đã phong tỏa nguồn vốn, các nhà khai thác hàng hóa lớn đang cắt đứt mối quan hệ, và những cáo buộc trung tâm — các tài liệu giao dịch giả mạo được nộp cho các tổ chức tài chính để xin vốn — vẽ nên một bức tranh khiến mọi bên tham gia vào tài chính thương mại đều cảm thấy vô cùng khó chịu.
Các quân domino đổ nhanh
Vitol Group và Cargill Inc., hai trong số các công ty giao dịch hàng hóa lớn nhất thế giới, đều đã ngừng giao dịch với Radiant World. Lý do của họ rất rõ ràng: các cáo buộc rằng công ty này đã nộp các tài liệu giao dịch không hợp lệ hoặc bị làm giả cho các ngân hàng để giành vốn.
Glencore đã có lập trường nhẹ nhàng hơn một chút nhưng vẫn quyết liệt, ngừng các giao dịch mới với Radiant World trong khi xử lý các hợp đồng hiện có. Vào ngày 5 tháng 8 năm 2026, Glencore xác nhận rằng rủi ro của công ty với doanh nghiệp này là “không đáng kể” và đã trích lập dự phòng tương ứng.
Về phía ngân hàng, thiệt hại cũng nghiêm trọng không kém. Intesa Sanpaolo đã trích lập 200 triệu euro, tương đương khoảng 230 triệu USD, để phòng ngừa rủi ro liên quan đến Radiant World. Quỹ Point Bonita của Jefferies Financial Group đang nắm giữ khoảng 300 triệu USD trong các khoản phái sinh tài chính thương mại liên quan đến công ty này, hiện đang được xem xét lại.
Một mô hình, không phải một sự cố
Chi tiết đáng lo ngại nhất trong câu chuyện này có thể là thời gian biểu. Những lo ngại về thực hành tài liệu của Radiant World không phải là điều mới mẻ. Vào năm 2020, Rabobank đã ngừng cung cấp tín dụng cho công ty sau khi phát hiện các hóa đơn vận chuyển bị làm giả.
Vận đơn về cơ bản là biên lai xác nhận hàng hóa đã được vận chuyển. Việc làm giả chúng tương đương với việc làm giả séc trong tài chính thương mại. Rabobank đã phát hiện ra điều này cách đây sáu năm.
Mô hình này phản ánh một trong những vụ gian lận thương mại hàng hóa nổi tiếng nhất gần đây. Năm 2020, Hin Leong Trading, một công ty giao dịch dầu mỏ có trụ sở tại Singapore, sụp đổ sau khi tiết lộ công ty đã che giấu khoản lỗ khoảng 800 triệu USD và sử dụng các tài liệu giả mạo trong nhiều năm.
Tại sao tiền điện tử và tài chính số nên được chú ý
Gian lận tài chính thương mại đã lâu trở thành một trong những lập luận mạnh mẽ nhất ủng hộ các giải pháp dựa trên blockchain trong thị trường hàng hóa. Lỗ hổng cốt lõi luôn giống nhau: các tài liệu giấy có thể bị làm giả, sao chép hoặc bịa đặt. Một vận đơn có thể được photocopy và gửi đến nhiều ngân hàng cùng lúc, nhằm nhận vốn cho cùng một lô hàng hai lần hoặc nhiều hơn.
Việc Vitol, Cargill và Glencore rút khỏi Radiant World cũng cho thấy sự nhận thức về rủi ro đối tác trong tài chính truyền thống. Khi các nhân vật chính cùng lúc quyết định rằng một đối tác không thể tin cậy, thanh khoản sẽ biến mất gần như tức thì. Tốc độ cô lập của Radiant World phản ánh đúng tốc độ lan truyền rủi ro trong ngành tiền mã hóa đã thấy qua FTX, Celsius và chuỗi các vụ sụp đổ khác.