Melius Research đã nâng mục tiêu giá của Dell lên mức cao nhất ngành $735, trong khi BofA và Mizuho nâng mục tiêu lên $600. Raymond James điều chỉnh lên $617 và Evercore ISI tăng mục tiêu lên $575. Morgan Stanley, vẫn duy trì thái độ thận trọng hơn, đã nâng mục tiêu lên $499.
Ở mức $461,50, mục tiêu $735 ngụ ý mức tăng thêm khoảng 59%.
Hợp đồng tồn đọng 95 tỷ USD làm thay đổi câu chuyện về cổ phiếu Dell
Sự hào hứng đến từ những con số mạnh mẽ hơn nhiều so với kỳ vọng của Wall Street.
Dell báo cáo doanh thu quý đạt kỷ lục 47 tỷ USD, tăng 58% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận điều chỉnh tăng 203% lên 7,04 USD mỗi cổ phiếu. Công ty cũng nâng dự báo doanh thu cả năm từ 167 tỷ USD lên 192 tỷ USD và dự báo EPS điều chỉnh từ 17,90 USD lên 25,50 USD.
Yếu tố thúc đẩy lớn nhất là cơ sở hạ tầng AI.
Dell đã ghi nhận $60,9 tỷ đơn đặt hàng máy chủ AI trong quý, tạo ra $16,4 tỷ doanh thu từ máy chủ AI và kết thúc tháng Bảy với đơn hàng tồn kho kỷ lục $95 tỷ. Dự báo doanh thu máy chủ AI cho năm tài chính 2027 đã được nâng lên $74 tỷ.
Báo cáo thu nhập ban đầu của Coinpaper tập trung vào sự đảo ngược thu nhập đầy kịch tính đó. Câu hỏi tiếp theo là liệu những lệnh đó có thể hỗ trợ cổ phiếu sau đợt tăng trưởng ngoại thường năm 2026 của nó hay không.
Các chuyên gia phân tích nhìn thấy nhiều hơn chỉ các máy chủ AI
Một lý do các chuyên gia vẫn duy trì quan điểm tích cực là sức mạnh của Dell đang được mở rộng.
Doanh thu từ máy chủ và mạng truyền thống tăng 122% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lưu trữ tăng 26%. Melius đặc biệt nhấn mạnh lưu trữ — một trong những lĩnh vực lợi nhuận cao hơn của Dell — như một lợi ích khác từ việc xây dựng AI.
Điều đó phù hợp với xu hướng rộng hơn hướng tới cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI, nơi chi tiêu đang lan rộng từ GPU của Nvidia sang máy chủ, mạng, lưu trữ, bộ nhớ và điện năng.
Dell cũng có mối quan hệ chặt chẽ với sự mở rộng của Nvidia. Các hệ thống của Dell sử dụng bộ tăng tốc Nvidia, trong khi Nvidia vừa công bố doanh thu quý đạt 96,2 tỷ USD và dự báo đạt 108 tỷ USD cho quý hiện tại, củng cố quy mô của nhu cầu AI cơ bản.
Cuộc tăng điểm hiện đã có bài kiểm tra định giá
Cổ phiếu không còn rẻ theo tiêu chuẩn lịch sử của Dell.
Reuters định giá Dell ở mức khoảng 18 lần lợi nhuận tương lai, cao hơn Hewlett Packard Enterprise và Super Micro, điều này cho thấy các nhà đầu tư ngày càng trả giá cho sự tăng trưởng AI bền vững hơn là chỉ một doanh nghiệp phần cứng truyền thống.
Cũng có những rủi ro về nguồn cung. DRAM, NAND, CPU và các linh kiện khác vẫn đang bị hạn chế, trong khi chi phí bộ nhớ tăng cao đã làm tăng giá một số giá máy chủ AI.
Tuy nhiên, quý của Dell đã thay đổi cuộc tranh luận trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư không còn hỏi liệu nhu cầu về máy chủ AI có tồn tại hay không. Câu hỏi hiện tại là Dell có thể chuyển đổi bao nhiêu trong số $95 tỷ đơn hàng chưa thực hiện thành doanh thu và lợi nhuận, và liệu việc chuyển đổi đó có thể biện minh cho một đợt tăng tiếp theo sau chu kỳ tăng mạnh chưa từng có vào năm 2026 hay không.