Các kho lưu trữ tiền điện tử trong trường hợp này là các giao thức DeFi cho vay có thế chấp, tức là các nền tảng cung cấp cho người gửi tiền khả năng gửi token vào pool để nhận lợi nhuận và cấp tín dụng cho các nhà giao dịch hoặc các thành viên khác, kiếm lợi từ chênh lệch lãi suất.
Sự phổ biến của các kho tiền điện tử này đến từ sự đa dạng trong lợi suất: các lựa chọn cơ bản mang lại từ 3% đến 10%, trong khi các lựa chọn tích cực hơn có thể đạt tới 20% trở lên. Con số này vượt rõ rệt so với lãi suất của hầu hết các công cụ khác trên thị trường tài chính phi tập trung, chẳng hạn như staking. Những nhà đầu tư chính bao gồm các công ty fintech với số dư lớn các stablecoin, các tổ chức chuyên quản lý tài sản tiền điện tử và các quỹ phòng hộ.
Tuy nhiên, chính tại đây nằm những rủi ro chính của các nền tảng, các chuyên gia của Blockworks giải thích: trong trường hợp khoản vay đắt đỏ và giá trị tài sản thế chấp giảm mạnh, vị thế sẽ bị thanh lý tự động, dẫn đến sự hoảng loạn trong giới đầu tư và sụp đổ giá tài sản. Ngoài ra, nhiều nhà đầu tư chỉ tập trung vào lợi suất được hứa hẹn mà không xem xét các thông số khác, các nhà phân tích lưu ý.
Do sự cạnh tranh cao, các nền tảng buộc phải phức tạp hóa chiến lược của mình, thêm các token hiếm, làm tăng rủi ro do thanh khoản thấp và sự thiếu minh bạch của tài sản cơ sở. Nếu thanh khoản trong pool không đủ, nhà đầu tư sẽ mất tiền. Các chuyên gia phân tích đưa ra ví dụ: một trong những kho lưu trữ phổ biến nhất trên nền tảng Morpho cấp vay bằng stablecoin USDG với tài sản đảm bảo là các token có tài sản đảm bảo không tiêu chuẩn — bao gồm cả stablecoin được hỗ trợ không phải bằng tiền tệ của chính phủ mà bằng các tài sản tiền điện tử khác, cũng như token phản ánh pool các khoản vay tư nhân được token hóa.
Do những rủi ro này, vào tháng Bảy, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tuyên bố ý định xác định liệu các ví tiền điện tử có nằm trong phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán hay không. Nghĩa là các bên quản lý các nền tảng này có thể bị coi tương đương với các công ty quản lý truyền thống và chịu sự giám sát chặt chẽ.
Các chuyên gia của Blockworks đã nhắc đến các vụ tấn công vào ví tiền điện tử. Cuộc tấn công vào giao thức Resolv đã gây ra sự sụp đổ giá của nhiều token. Tại một số ví, token USR được sử dụng làm tài sản thế chấp với mức giá cố định là $1. Do thiết lập này, hệ thống không nhận ra sự sụt giảm thực tế về giá trị tài sản sau cuộc tấn công.
Một tháng trước, giao thức DeFi FlamingoFinance đã mất 346.000 USD do cuộc tấn công vay tức thì. Hacker đã sử dụng khoản vay tức thì ổn định coin USDT trị giá 18 triệu USD để tăng quy mô giao dịch và khai thác lỗ hổng trong định giá, các nhà phân tích Blockaid cho biết.