Các công ty công khai có quỹ tài sản kỹ thuật số chuyên biệt đã chính thức vượt qua các quỹ ETF Ethereum spot trở thành nhóm chủ sở hữu ETH lớn nhất. Cùng nhau, DATs và ETF hiện đang kiểm soát khoảng 11% nguồn cung lưu thông của ethereum.
Tên tuổi lớn nhất thúc đẩy xu hướng này là BitMine Immersion Technologies, mã BMNR, sở hữu khoảng 5,8 triệu ETH. Con số này tương đương khoảng 4,8% trong tổng số khoảng 120,7 triệu ETH đang lưu hành.
Chiến lược kiểu MicroStrategy của BitMine dành cho ethereum
Chủ tịch BitMine, Tom Lee, đã dẫn dắt mục tiêu mà công ty mô tả là “Luyện kim 5%”, nhằm nắm giữ 5% tổng nguồn cung ETH. Công ty cho biết đã đạt khoảng 96% mục tiêu này.
Chỉ riêng trong tháng 3 năm 2026, BitMine đã mua vào 71.179 ETH trong một giao dịch duy nhất. Công ty đã tài trợ các khoản mua này thông qua các đợt phát hành cổ phiếu. BitMine stake phần lớn tài sản của mình, và với tỷ lệ stake ước tính hiện tại khoảng 3%, một vị thế 5,8 triệu ETH tạo ra doanh thu stake hàng năm dự kiến đạt tới hàng trăm triệu đô la.
Cách DATs vượt mặt BlackRock và Grayscale
Trong phần lớn năm 2024 và sang năm 2025, các quỹ ETH spot từ các ông lớn như BlackRock và Grayscale là phương tiện chính giúp dòng tiền tổ chức chảy vào ethereum. Các công ty DAT, dẫn đầu bởi BitMine và bao gồm cả các đối thủ như SharpLink Gaming với ước tính 800.000 đến 870.000 ETH, đã mua vào với tốc độ mà dòng tiền vào quỹ ETF hoàn toàn không theo kịp. Sự tăng tốc này gia tăng trong suốt năm 2025 và sang năm 2026 khi nhiều công ty đại chúng bắt đầu coi ethereum không phải là một vị thế đầu cơ mà là một tài sản kho bạc cốt lõi.
Sự khác biệt chính giữa DAT và ETF là điều gì xảy ra sau khi mua. ETF giữ ETH một cách thụ động. Các công ty DAT stake nó, tạo ra lợi suất và hiệu quả mang lại lợi nhuận cho kho bạc của họ theo cách mà bao bì ETF hiện tại chưa thể tái tạo cho cổ đông của mình.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Sự tập trung gần 11% nguồn cung ETH trong tay các DAT và ETF đã tạo ra những động lực chưa từng tồn tại cách đây 18 tháng. Một phần đáng kể và ngày càng tăng của các token ethereum đang lưu hành hiện đã bị khóa trong các hợp đồng staking hoặc được giữ trong các sắp xếp lưu ký tổ chức, hiệu quả làm giảm nguồn cung tự do sẵn có để giao dịch.
Khi các quỹ ngân hàng doanh nghiệp ngày càng kiểm soát những tỷ lệ ý nghĩa trong nguồn cung token của một mạng lưới, các nhà quản lý chắc chắn sẽ đặt câu hỏi về sự tập trung thị trường và khả năng thao túng. Một thực thể duy nhất nắm giữ gần 5% nguồn cung của một mạng Layer 1 lớn là một vùng đất chưa từng có tiền lệ.