Nhà sản xuất chip lưu trữ Trung Quốc, CXMT, sau khi niêm yết tại Thượng Hải, giá cổ phiếu tăng mạnh, vốn hóa thị trường đến cuối tuần đạt 3,54 nghìn tỷ nhân dân tệ, trong thời gian ngắn vượt qua Ngân hàng Công nghiệp Trung Quốc, trở thành công ty niêm yết có vốn hóa lớn nhất Trung Quốc. Truyền thông nước ngoài cho rằng, đợt tăng giá này một mặt phản ánh tình trạng khan hiếm chip lưu trữ do AI thúc đẩy, mặt khác lại một lần nữa đưa năng lực cạnh tranh thực sự của ngành bán dẫn Trung Quốc lên bàn luận.
Giá trị thị trường tăng nhanh trong tuần đầu上市
CXMT ngày 27 tháng 7 được niêm yết tại Thượng Hải, cổ phiếu tăng hơn 500% trong ngày đầu tiên và tiếp tục tăng trong những ngày sau đó, đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 57,60 nhân dân tệ. Sự chú ý của thị trường nhanh chóng chuyển từ sự nóng bỏng của cổ phiếu mới sang những vấn đề sâu sắc hơn: Liệu điều này có nghĩa là các doanh nghiệp chip lưu trữ Trung Quốc đã bắt đầu thay đổi cục diện chuỗi cung ứng AI toàn cầu?
Bài bình luận cho rằng câu trả lời hiện vẫn chưa rõ ràng. Nghiên cứu viên tại Học viện Chính sách Công Lee Kuan Yew của Singapore, Barbora Valockova, cho biết tầm quan trọng của Trung Quốc trong lĩnh vực bộ nhớ chip thực sự đang gia tăng, nhưng thị trường hiện tại đang chịu ảnh hưởng đồng thời bởi nhu cầu AI tăng mạnh, tình trạng thiếu hụt nguồn cung và sự hỗ trợ từ chính sách công nghiệp — điều này chưa thể chứng minh rằng Trung Quốc đã bắt kịp toàn diện các doanh nghiệp dẫn đầu trong toàn bộ hệ thống chip.
Khách hàng nước ngoài vẫn ưa chuộng mua sắm đa dạng
Bài viết nêu rằng, trong bối cảnh thiếu hụt bộ nhớ, các doanh nghiệp toàn cầu thực sự sẽ tích cực đánh giá các nhà cung cấp Trung Quốc, nhưng phạm vi áp dụng vẫn có thể bị hạn chế, đặc biệt tại thị trường Mỹ dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị. Vào ngày 30 tháng 7, các nghị sĩ hai đảng tại Mỹ đã gửi thư cho CEO Apple, Tim Cook, yêu cầu Apple từ bỏ việc mua chip từ các doanh nghiệp bán dẫn Trung Quốc bị phía Mỹ đưa vào danh sách, bao gồm CXMT và Yangtze Memory Technologies (YMTC).
Trước đây, Apple đã liên hệ với hai công ty này để thảo luận về việc mua sắm. Cook cũng thừa nhận trong cuộc gọi báo cáo tài chính rằng giá bộ nhớ hiện đang ở giai đoạn tăng mạnh bất thường, với không gian điều chỉnh trong chuỗi cung ứng hạn chế. Điều này có nghĩa là áp lực về giá và nguồn cung đang buộc các nhà sản xuất thiết bị cuối phải mở rộng các nguồn thay thế.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia phân tích cho rằng các hãng lớn quốc tế trong ngắn hạn có khả năng cao sẽ xem CXMT là nguồn cung thứ hai, thay vì nhà cung cấp cốt lõi. Nguyên nhân là do rủi ro địa chính trị vẫn còn, đồng thời hiệu suất sản phẩm và chi phí sản xuất của họ vẫn còn khoảng cách so với SK Hynix, Samsung và Micron.
- Có quan điểm cho rằng CXMT vẫn tụt hậu 2 đến 3 thế hệ so với các công ty hàng đầu quốc tế về sản phẩm.
- Tính theo chi phí trên mỗi bit, chi phí sản xuất có thể cao hơn 20% đến 30%
- Do đó, khách hàng toàn cầu có xu hướng áp dụng chiến lược mua sắm đa địa điểm và đa nguồn hơn.
Sự bùng nổ của AI đã thúc đẩy tiến bộ của các con chip Trung Quốc
Mặc dù khoảng cách công nghệ vẫn còn, việc CXMT niêm yết và những tiến bộ gần đây của các công ty AI Trung Quốc đã tạo ra tác động mạnh đến thị trường công nghệ toàn cầu. Báo cáo cho biết, cổ phiếu NVIDIA từng giảm 5%, SK Hynix và Samsung của Hàn Quốc cũng có sự điều chỉnh rõ rệt, cho thấy nhà đầu tư đang bắt đầu đánh giá lại vị trí của các doanh nghiệp Trung Quốc trong chuỗi giá trị AI. Tuy nhiên, nhờ báo cáo tài chính của Microsoft và Amazon nâng cao kỳ vọng về chi tiêu AI, ngành bán dẫn đã có sự phục hồi vào cuối tuần.
Cũng có các chuyên gia nghiên cứu bày tỏ thái độ tích cực hơn về tốc độ đuổi kịp của các nhà sản xuất Trung Quốc trong tương lai. Bài viết trích dẫn quan điểm của các học giả từ Viện Nghiên cứu Đông Á, Đại học Quốc gia Singapore, cho rằng các doanh nghiệp Trung Quốc có thể tận dụng thị trường vốn nội địa và sự hỗ trợ của chính phủ để mở rộng nhanh chóng năng lực sản xuất và đầu tư vào nghiên cứu & phát triển, từ đó thu hẹp khoảng cách với các nhà lãnh đạo toàn cầu.
Bài báo cũng cho biết, tuần này The Information cho biết một doanh nghiệp Trung Quốc chưa được nêu tên đã bắt đầu sản xuất máy quang khắc ngâm trong tia cực tím sâu. Loại thiết bị này là một trong những khâu then chốt trong sản xuất chip, lâu nay bị các nhà sản xuất nước ngoài như ASML chi phối. Nếu các tiến triển liên quan tiếp tục, mức độ tự chủ của chuỗi công nghiệp bán dẫn Trung Quốc có thể được nâng cao thêm.
Changjiang Storage đã bước vào giai đoạn chuẩn bị niêm yết
Bài viết cuối cùng đề cập rằng Changjiang Memory Technologies hiện cũng đã bước vào giai đoạn pre-IPO tại Thượng Hải. Nếu các bước tiếp theo diễn ra suôn sẻ, các nhà đầu tư sẽ có cơ hội tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực bán dẫn Trung Quốc.
Từ góc nhìn tổng thể của truyền thông nước ngoài, sự tăng mạnh của CXMT dường như là kết quả của sự kết hợp giữa tình trạng thiếu hụt bộ nhớ AI, sự săn đón của vốn và sự hỗ trợ từ chính sách. Vai trò của các doanh nghiệp chip lưu trữ Trung Quốc đang gia tăng, nhưng vẫn còn một khoảng cách đáng kể để bắt kịp toàn diện các công ty hàng đầu trong ngành chip toàn cầu.