Các nhà đầu tư “tiền thông minh” lớn đang tăng vị thế Bitcoin và Ether khi định giá tiền điện tử dần tiến gần các mức thường liên quan đến giai đoạn cuối của thị trường giảm giá, theo báo cáo Smart Money mới nhất của CryptoQuant, được Cointelegraph xem xét.
Công ty phân tích blockchain cho rằng tín hiệu chính không chỉ là các “cá voi” đang nắm giữ nhiều hơn, mà còn là sự gia tăng liên tục số dư của họ trong giai đoạn giá yếu—một mô hình tích lũy mà về mặt lịch sử có thể trùng với đáy thị trường, dù không đảm bảo sự đảo chiều ngay lập tức.
Những điểm chính
- CryptoQuant cho biết số dư ví whale của Bitcoin (không bao gồm các sàn giao dịch và nhóm đào) đã tăng lên khoảng 3,06 triệu BTC, tăng từ mức khoảng 2,87 triệu BTC vào tháng 12 năm 2025.
- Công ty liên kết sự gia tăng tích lũy bitcoin với giai đoạn sau khi BTC giảm xuống dưới $60.000 vào tháng Sáu.
- Đối với Ethereum, các ví giữ từ 10.000–100.000 ETH đã đạt mức kỷ lục 19,6 triệu ETH, trong khi các chủ sở hữu rất lớn đã thêm khoảng 1,8 triệu ETH kể từ giữa năm 2025.
- Trong các thị trường XRP, CryptoQuant ghi nhận quy mô lệnh spot của “cá voi lớn” vẫn ở mức cao, trong khi delta tổng khối lượng taker 90 ngày ở mức trung lập cho thấy nhiều khả năng là sự hấp thụ thụ động hơn là mua vào tích cực.
- CryptoQuant cũng trích dẫn giá thực tế—một ước tính về chi phí trung bình trên chuỗi của thị trường—as hỗ trợ cho khả năng chuyển động hướng đến đáy, mặc dù cảnh báo rằng nguy cơ giảm sâu hơn vẫn có thể xảy ra.
Cá voi xây dựng vị thế trong giai đoạn yếu kém
Báo cáo Smart Money của CryptoQuant tập trung vào hành vi của các chủ sở hữu lớn như một chỉ dẫn tiềm năng cho xu hướng thị trường. Giả định cơ bản là khi các chủ sở hữu lớn tăng số dư trong khi giá đang chịu áp lực, họ có thể hiệu quả giảm nguồn cung thanh khoản và tập trung quyền sở hữu vào ít thực thể hơn.
Đối với bitcoin, CryptoQuant báo cáo rằng lượng bitcoin nắm giữ bởi các “cá voi” không bao gồm các sàn giao dịch và nhóm đào đã tăng lên khoảng 3,06 triệu BTC, so với khoảng 2,87 triệu BTC vào tháng 12 năm 2025. Báo cáo nhấn mạnh rằng quá trình tích lũy đã tăng tốc sau khi bitcoin giảm xuống dưới $60.000 vào tháng Sáu, cho thấy ít nhất một số nhà đầu tư lớn vẫn tiếp tục mua vào dù điều kiện giá đang xấu đi.
Trên Ethereum, quan điểm dựa trên phân phối của CryptoQuant cho thấy sức mạnh song song. Các ví holding từ 10.000 đến 100.000 ETH đã tích lũy tổng cộng 19,6 triệu ETH, mức cao kỷ lục. Trong khi đó, các ví có hơn 100.000 ETH đã thêm khoảng 1,8 triệu ETH kể từ giữa năm 2025, theo báo cáo.
Điều mà “smart money tell” ngụ ý—đặc biệt là đối với đáy
Ngoài số dư thô, CryptoQuant chỉ ra các chỉ số định giá liên quan đến chi phí. Đặc biệt, nó đề cập đến giá thực hiện—thường được sử dụng trong phân tích trên chuỗi như một ước tính về mức giá trung bình mà các đồng tiền cuối cùng được chuyển động trên chuỗi. Công ty xem khoảng cách giữa giá hiện tại và giá thực hiện như một dấu hiệu cho thấy thị trường có thể đang tiến gần đến đáy.
Lúc viết bài này, dữ liệu từ CoinGecko cho thấy bitcoin giao dịch ở mức 63.935 USD, cao hơn mức giá thực hiện là 52.900 USD. Ether được định giá khoảng 1.858 USD, thấp hơn mức giá thực hiện khoảng 2.450 USD. XRP giao dịch gần 1,10 USD so với mức giá thực hiện khoảng 0,75 USD.
Đánh giá của CryptoQuant cho rằng sự gia tăng số dư của cá voi khi giá giảm là “dấu hiệu rõ ràng nhất của tiền thông minh”, và các mô hình tích lũy tương tự đã từng đi trước các đáy thị trường trong quá khứ. Tuy nhiên, công ty cũng cảnh báo rằng thị trường vẫn dễ bị tổn thương trước những đợt giảm sâu hơn, nhấn mạnh rằng việc cá voi tích lũy có thể xảy ra cùng lúc với đáy thị trường mà không đảm bảo thời điểm đảo chiều xu hướng.
Sự khác biệt giữa các thị trường: XRP cho thấy sự hấp thụ nhiều hơn là sự tin tưởng
Báo cáo của CryptoQuant mở rộng vượt quá bitcoin và ether để phân tích cấu trúc vi mô thị trường XRP. Báo cáo cho biết kích thước lệnh spot trung bình vẫn nằm trong phạm vi “cá voi lớn” trong khi XRP giao dịch trong khoảng $1 đến $1,20—cho thấy các bên tham gia lớn vẫn tích cực đặt lệnh.
Tuy nhiên, CryptoQuant thêm một sắc thái quan trọng: khối lượng taker tích lũy 90 ngày ở mức trung lập cho thấy sự hấp thụ thụ động hơn là mua vào tích cực. Về mặt thực tế, chỉ số này ngụ ý rằng mặc dù các “cá voi” có thể để lại những dấu vết thanh khoản đáng kể, dòng cầu từ phía người nhận lệnh không có xu hướng rõ ràng theo một chiều, điều này có thể ảnh hưởng đến tốc độ phản ứng của giá trước áp lực mua mới.
Bối cảnh từ các phân tích viên khác về việc liệu một đáy có đang hình thành hay không
Việc phân tích trên chuỗi của CryptoQuant đang xuất hiện cùng với các nghiên cứu khác cho thấy hành vi có thể đã chạm đáy. Vào thứ Hai, 10x Research cho biết bitcoin có thể xác nhận đáy thị trường giảm giá nếu đóng cửa tháng ở mức trên 63.000 USD, theo báo cáo trên Cointelegraph.
Đồng thời, K33 đã nhấn mạnh trong báo cáo ngày 7 tháng 7 rằng bitcoin đã từng đạt đáy chu kỳ trong vòng vài tuần sau khi hơn một nửa nguồn cung lưu hành được giữ ở mức lỗ. Quan điểm về nguồn cung ở mức lỗ này khác với giá thực hiện, nhưng cả hai cách tiếp cận đều chia sẻ một chủ đề chung: các đáy thường xuất hiện khi nỗi đau của người nắm giữ và bất lợi về định giá đã đạt đến mức cực đoan.
Kết hợp lại, những quan điểm này cho thấy một thị trường có thể đang tìm kiếm sự ổn định thay vì đã hoàn toàn đảo chiều. Sự nhấn mạnh của CryptoQuant vào định giá giai đoạn cuối của thị trường giảm điểm và những cảnh báo lặp lại về nguy cơ giảm sâu hơn phản ánh sự căng thẳng đó: bằng chứng về sự tích lũy của “tiền thông minh” có thể đang gia tăng, nhưng con đường từ tích lũy đến phục hồi bền vững không phải là điều tự động.
Các nhà đầu tư và trader theo dõi thiết lập này nên tập trung vào việc liệu sự tăng trưởng số dư của whale có tiếp tục đi kèm với mối quan hệ giá/giá thực tế được cải thiện hay không, và liệu các điều kiện đáy khác—như ngưỡng đóng cửa hàng tháng hoặc các thước đo nguồn cung bị lỗ được các nghiên cứu độc lập đề cập—có bắt đầu đồng bộ hay không. Cho đến lúc đó, thông điệp riêng của CryptoQuant vẫn là điểm cần theo dõi quan trọng nhất: tích lũy trong giai đoạn yếu có thể là tín hiệu đáy, nhưng không loại trừ khả năng xảy ra thêm biến động hoặc giảm giá.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề CryptoQuant: Cá voi tích lũy khi thị trường gấu giai đoạn cuối đang đến gần trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.