Cấu hình trên chuỗi của bitcoin đã đảo chiều nhanh hơn hầu hết các nhà giao dịch kỳ vọng. Điểm Bull Score của CryptoQuant đã tăng từ 30 lên 80 trong một tuần, mức cao nhất kể từ ngày 6 tháng 10 năm 2025, theo báo cáo gốc. Sự tăng trưởng này xảy ra sau khi tăng 24% kể từ ngày 17 tháng 8 và bước lên mức 80.000 USD.
Tám trong số mười chỉ số góp phần tạo nên điểm số hiện đang ở mức tăng giá. Nhu cầu spot rõ ràng đang tăng với tốc độ hàng tháng nhanh nhất kể từ cuối tháng Mười hai. Quan trọng hơn, nhu cầu spot và giao sau đang cùng tăng trưởng lần đầu tiên kể từ đầu tháng Mười 2025. Sự tăng trưởng song song này cho thấy người mua không chỉ đơn thuần sử dụng đòn bẩy để theo đuổi giá; các bên tham gia spot cũng đang hấp thụ nguồn cung.
Tại sao sự pha trộn nhu cầu lại quan trọng hiện nay
Bull Score đo lường mức độ lan rộng của các tín hiệu trên chuỗi và phái sinh của bitcoin, chứ không chỉ là động lượng giá. Sự tăng đột biến từ 30 lên 80 trong bảy ngày phản ánh sự thay đổi nhanh chóng trong hoạt động mạng, nhu cầu và hành vi nhà đầu tư. CryptoQuant đã xếp thị trường vào giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng giá mới. Nhưng nhãn hiệu này đi kèm một lưu ý: xác nhận vẫn cần một đóng cửa hàng ngày trên đường trung bình động 365 ngày gần $83.000.
Mức đó chỉ cao hơn khoảng 3,75% so với mức ghi nhận $80.000. Có thể nghe có vẻ gần, nhưng giai đoạn cuối cùng thường là lúc các vị thế ngắn hạn trở nên chật chội. Diễn biến của bitcoin đã nhanh đến mức tạo ra các áp lực đối lập: nhu cầu mới chống lại việc chốt lời của các nhà nắm giữ lớn.
Hoạt động blockchain rộng hơn vẫn chưa đồng đều, ngay cả khi bitcoin đang củng cố. Sự tập trung của nhà phát triển vẫn nằm ở ethereum, BNB Chain và Polygon trong thứ hạng hoạt động nhà phát triển của BlockchainReporter, một lời nhắc nhở rằng một đợt tăng trưởng do bitcoin dẫn dắt không tự động có nghĩa là sức mạnh đồng đều trên toàn hệ sinh thái.
Các tín hiệu quá nhiệt đang tích tụ
Ba tín hiệu rủi ro ngắn hạn nổi bật. Tỷ lệ lợi nhuận chưa thực hiện của người giao dịch tăng lên 20,5%, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2025. Các đại gia đã thực hiện lợi nhuận kỷ lục 614 triệu USD vào ngày 20 tháng 8. Lượng nạp vào các sàn giao dịch BTC, ETH và XRP tăng lên cho thấy áp lực bán ngắn hạn tiềm tàng. Những yếu tố này không mâu thuẫn với tín hiệu tăng giá; chúng là đặc điểm điển hình của các đợt tăng giá nhanh.
Số ký quỹ chưa thực hiện 20,5% có ý nghĩa vì nó đo lường lợi nhuận ảo trung bình của các bên tham gia thị trường. Khi mức ký quỹ này bị kéo giãn, động lực bán ra tăng lên. Việc các “cá voi” thu lợi nhuận kỷ lục vào ngày 20 tháng 8 cho thấy các ví lớn không chờ xác nhận. Họ đã bán ra khi giá tăng.
Lượng nạp vào sàn giao dịch của BTC, ETH và XRP thêm một lớp yếu tố khác. Khi các đồng tiền chuyển đến sàn giao dịch, chúng có xu hướng được bán nhiều hơn. Điều này không đảm bảo một đợt điều chỉnh, nhưng làm tăng ngưỡng cần vượt qua để xu hướng tiếp tục trong ngắn hạn. Động lượng có thể đẩy giá vượt qua nguồn cung ngắn hạn, nhưng mức xác nhận $83,000 nằm ngay phía trên.
Sở thích đầu cơ trong các altcoin cũng đã thể hiện rõ qua các đồng tăng điểm trong tuần, như BlockchainReporter đã ghi nhận đối với các token như TON và SIREN trong bản tổng hợp các đồng tăng điểm gần đây. Sở thích rủi ro rộng hơn này có thể hỗ trợ tâm lý bitcoin, nhưng cũng có thể hút thanh khoản nếu các đợt tăng giá của altcoin đình trệ.
Điều gì vẫn chưa được giải quyết
Khung phân tích của CryptoQuant đưa ra tín hiệu tích cực về phạm vi rộng, nhưng đây không phải là một giao dịch độc lập. Thị trường vẫn cần đóng cửa trên đường trung bình động 365 ngày. Nếu không có mức đóng cửa đó, nhãn giai đoạn đầu vẫn mang tính chất tạm thời. Sự tăng mạnh từ 30 lên 80 có thể dẫn giá đến xác nhận hoặc đánh dấu điểm bão hòa cục bộ trước khi điều chỉnh.
Tiếng ồn pháp lý thêm một biến số khác. Các nhóm ngân hàng đã phản đối một dự luật tiền mã hóa lớn của Mỹ ngay trước cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, như được đề cập trong phạm vi phủ sự kiện chính sách của BlockchainReporter. Những tiêu đề đó chưa làm giảm nhu cầu spot, nhưng chúng vẫn là một phần trong bối cảnh thị trường.
Hiện tại, sự tăng mạnh của điểm Bull Score là một sự mở rộng đáng kể trong cơ sở cầu của bitcoin. Câu hỏi chưa được giải đáp là liệu đợt tăng giá này có thể chuyển đổi tín hiệu đó thành mức đóng cửa bền vững trên $83.000 hay không. Nếu có, nhãn chu kỳ sẽ chuyển từ giai đoạn đầu tăng giá sang xác nhận. Nếu không, các chỉ báo quá nhiệt tương tự sẽ trông giống như phân phối hơn là tích lũy.