Bitcoin đang tiến gần đến kết thúc chu kỳ giảm giá năm 2026, ít nhất theo một chỉ số lợi nhuận trên chuỗi tổng hợp do CEO CryptoQuant Ki Young Ju theo dõi. Trong bản cập nhật mới nhất về Chỉ số Chu kỳ Thị trường Bò/Gấu của nền tảng, chỉ số này đã chuyển từ âm sang dương lần đầu tiên kể từ đầu tháng 10 năm 2025—một cập nhật mà Ju xem là dấu chấm hết cho giai đoạn thị trường gấu hiện tại.
Cuộc di chuyển này quan trọng vì chỉ báo này được xây dựng từ nhiều thước đo lợi nhuận/lỗ đã thực hiện và chưa thực hiện, nhằm nắm bắt những thay đổi rộng hơn trong hành vi của nhà đầu tư thay vì những biến động giá ngắn hạn. Tuy nhiên, các phần khác của thị trường đang gửi đi thông điệp thận trọng hơn, với những câu hỏi về thanh khoản và nhu cầu vẫn tiếp tục ám ảnh các nỗ lực duy trì mức giá cao hơn.
Những điểm chính
- CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, cho biết chu kỳ giảm giá của Bitcoin năm 2026 đã kết thúc sau khi chỉ số chu kỳ thị trường tăng/giảm cho tín hiệu tích cực.
- Chỉ số Bull/Bear dựa trên Chỉ số P&L của CryptoQuant và khoảng cách từ đường trung bình động 365 ngày, tổng hợp nhiều chỉ số lợi nhuận.
- Dữ liệu CryptoQuant cho thấy chỉ số ở mức “cực kỳ giảm điểm” vào đầu tháng 2 năm 2026 trước khi quay lại mức tích cực vào ngày 26 tháng 8.
- Hiệu suất trong quá khứ cho thấy chỉ số này có thể giúp xác nhận các thay đổi xu hướng vĩ mô, bao gồm cả sự chuyển đổi từ giảm điểm sang tăng điểm tương tự vào đầu năm 2023.
- Mặc dù có tín hiệu lợi nhuận, các nhà phân tích vẫn tiếp tục cảnh báo về các rào cản về thanh khoản và kháng cự có thể hạn chế đà tăng tiếp theo.
Một chỉ số lợi nhuận chuyển sang tăng giá sau nhiều tháng
Theo dữ liệu từ CryptoQuant được Ki Young Ju nhấn mạnh trong một X post vào thứ Tư, bitcoin đã thoát khỏi giai đoạn thị trường giảm giá 2026 khi Chỉ số Chu kỳ Thị trường Gà/Gấu của CryptoQuant ghi nhận giá trị dương đầu tiên kể từ đầu tháng 10 năm 2025.
Ju chỉ ra sự thay đổi trong dấu hiệu của chỉ số—chuyển từ các giá trị âm trở lại vùng dương—mô tả nó là “Chu kỳ giảm giá của bitcoin đã kết thúc.” Điểm dữ liệu cụ thể, theo cung cấp từ CryptoQuant, là mức 0.042, đưa chỉ số này vào khung “bull”.
Để hiểu tại sao một thước đo lợi nhuận lại được xem là tín hiệu chu kỳ, cấu trúc của chỉ số là yếu tố then chốt. Chỉ số Chu kỳ Thị trường Bò/Gấu được xây dựng từ Chỉ số Lợi nhuận và Thua lỗ (P&L) của CryptoQuant, ban đầu do trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant phát triển. Đến lượt mình, Chỉ số P&L tổng hợp nhiều thành phần lợi nhuận trên chuỗi, bao gồm tỷ lệ giá trị thị trường so với giá trị thực hiện (MVRV), lợi nhuận/thua lỗ không thực hiện ròng (NUPL) và tỷ lệ lợi nhuận từ đầu ra đã chi tiêu (SOPR). Bằng cách theo dõi mức độ chỉ số tổng hợp cách xa trung bình động 365 ngày của nó, hệ thống cố gắng xác định các giai đoạn mà động lực lợi nhuận và thua lỗ của nhà đầu tư cải thiện đáng kể.
Trong khung này, các giá trị lớn hơn không cho thấy các giai đoạn tăng giá trong chu kỳ giá BTC—một phương pháp nhằm lọc bỏ tiếng ồn và tập trung vào hành vi dài hạn của người nắm giữ, chứ không chỉ là động lực trong một tuần cụ thể.
Từ “gấu cực đoan” sang vùng bò
Thời gian biểu của CryptoQuant cho thấy chỉ số đạt mức đáy chu kỳ vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, khi chỉ số ghi nhận -1,244—được nguồn tin ghi nhận là điều kiện “cực kỳ giảm điểm”. Ngày đó trùng với giai đoạn Bitcoin giảm mạnh; một báo cáo liên quan ghi nhận BTC/USD giảm xuống khoảng 60.000 USD vào thời điểm đó. (Báo cáo trước đó được bài viết trích dẫn liên kết đến báo cáo của Cointelegraph về việc BTC giảm xuống 60.000 USD.)
Đối với điểm dữ liệu đầy đủ mới nhất được sử dụng để đánh giá chỉ số, bảng điều khiển của CryptoQuant báo cáo chỉ số Bull/Bear tính đến ngày 26 tháng 8. Vào ngày đó, chỉ số tổng hợp đã quay trở lại vùng tích cực, ghi nhận mức 0,042. Nói cách khác, “thấu kính chu kỳ” xác suất tương tự đã đánh dấu mức cực điểm của xu hướng giảm trong đầu năm nay hiện đã đảo chiều, cho thấy động lực sinh lời đang được cải thiện trên toàn bộ cơ sở người nắm giữ.
Ju cũng lập luận rằng phương pháp này về mặt lịch sử đã có khả năng xác nhận các chuyển đổi xu hướng lớn. Ông lưu ý rằng chỉ số Bull/Bear trước đây đã xác định kết thúc thị trường giảm điểm trước đó khi xu hướng tăng trở lại vào đầu năm 2023—điều này hỗ trợ quan điểm rằng công cụ này được thiết kế để xác nhận chu kỳ hơn là để xác định thời điểm giao dịch ngắn hạn.
Nhưng sức mạnh thị trường không phải lúc nào cũng được đồng thuận
Ngay cả khi lợi nhuận trên chuỗi đang cải thiện, bức tranh thị trường tổng thể dường như vẫn chưa ổn định. Trong vài tuần gần đây, nhiều chỉ số đã cho thấy dấu hiệu phục hồi—trong đó có chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), mà Cointelegraph trước đây đã nhắc đến như đang chuyển sang xu hướng tăng giá với những điểm tương đồng với các đợt phục hồi vào cuối năm 2022.
Tuy nhiên, sự đồng thuận vẫn chưa hoàn toàn hình thành, và một số nhà giao dịch tiếp tục nhấn mạnh rằng đà tăng của BTC có thể vẫn gặp phải các rào cản về cấu trúc. Các báo cáo trước đây đã nêu lên lo ngại rằng sự thiếu hụt nhu cầu có thể khiến BTC/USD quay đầu giảm trở lại, chỉ ra “nhiều rào cản thanh khoản” nằm ở mức cao hơn giá spot. Thanh khoản đóng vai trò quan trọng trong bối cảnh này, vì ngay cả khi lợi nhuận cải thiện, sự tăng giá bền vững thường đòi hỏi độ sâu bên mua đủ lớn để hấp thụ áp lực bán ở các mức giá cao hơn.
Trader và phân tích viên Rekt Capital cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của xác nhận ngắn hạn. Trong một X post, anh ấy mô tả mức đóng cửa hàng tháng vào tháng Tám là “then chốt” đối với vận mệnh của đợt phục hồi. Quan điểm của anh ấy đề cập đến đường xu hướng kháng cự giảm dần đã tồn tại kể từ tháng Mười năm trước — một vùng có thể đóng vai trò như trần giá, trừ khi giá có thể đóng cửa vững chắc ở mức cao hơn.
Đơn giản mà nói, chỉ số lợi nhuận cho thấy giai đoạn nhà đầu tư “gấu” có thể đang chuyển biến, trong khi các tín hiệu khác tập trung vào việc liệu nhu cầu và thanh khoản có đủ mạnh để đẩy đợt phá vỡ vượt qua mức kháng cự hay không.
Điều gì cần theo dõi tiếp nếu giả thuyết chu kỳ là đúng
Đối với các nhà đầu tư và trader, câu hỏi cấp bách là liệu sự chuyển dịch chu kỳ trên chuỗi này có dẫn đến đà tăng giá hay sẽ dừng lại khi thanh khoản thắt chặt tại các vùng kháng cự quan trọng. Mốc tiếp theo cần theo dõi là cách Bitcoin phản ứng xung quanh các mức được các chuyên gia thị trường nhấn mạnh, đặc biệt là bất kỳ xác nhận nào sau giai đoạn đóng cửa được Rekt Capital đề cập, đồng thời theo dõi xem các chỉ số lợi nhuận trên chuỗi có vẫn duy trì ở mức trên ngưỡng tăng giá của chỉ báo hay quay ngược lại.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề CryptoQuant CEO cho biết thị trường giảm giá của bitcoin có thể đang kết thúc khi các chỉ số tăng trưởng năm 2023 quay trở lại trên Crypto Breaking News – nguồn tin tức crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.