Hợp đồng tương lai đồng chạm mức kỷ lục mới là 6,95 USD một pound vào ngày 22 tháng Chín. Động thái này đã khơi lại những thảo luận rằng kim loại công nghiệp này có thể bắt đầu thu hẹp khoảng cách với vàng như một tài sản lưu trữ giá trị.
Cuộc tăng điểm kết thúc một năm trong đó hai kim loại này di chuyển theo hướng ngược nhau.
Đồng vượt trội hơn vàng trong năm ổn định
Sự tăng trưởng gần 20% trong năm nay giúp đồng đang trên đà ghi nhận một trong những năm mạnh nhất trong lịch sử. Trong vòng một năm qua, mức tăng mở rộng lên hơn 46%. Cuộc tăng giá này được hỗ trợ bởi đòn bẩy đồng của Michael Burry và nguồn cung ngày càng thắt chặt.
Vàng gần như không thay đổi, chỉ tăng 0,02% trong cùng khoảng thời gian.
Khoảng trống đó che giấu sự biến động mạnh mẽ của vàng. Kim loại này đã tăng vọt lên trên 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1 năm 2026 do nhu cầu trú ẩn an toàn. Sau đó, nó giảm mạnh trong vài ngày và đã dành nhiều tháng để phục hồi trở lại mức gần bằng không.
Sức mạnh của đồng có những nguồn gốc khác nhau. Dự trữ đồng catốt tại kho Shanghai giảm xuống còn 43.900 tấn, mức thấp nhất kể từ năm 2023. Dự trữ sẵn có trên thị trường tại Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) giảm xuống còn 133.725 tấn.
Đầu tháng Chín, kế hoạch thuế quan của Mỹ bị đình trệ đã khiến giá giảm gần 8%. Từ đó đến nay, kim loại này đã xóa bỏ mức điều chỉnh đó và tiếp tục thiết lập các kỷ lục mới.
Chưa phải là vàng kỹ thuật số hoàn hảo
CNN báo cáo rằng nguồn cung ngày càng siết chặt, sự không chắc chắn về thuế quan và nhu cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang đẩy đồng lên mức kỷ lục.
Burry đã nêu một điểm liên quan vào tuần trước, lưu ý rằng các mỏ đồng mới mất khoảng 18 năm để đạt đến giai đoạn sản xuất. Ngược lại, các trung tâm dữ liệu AI tạo ra nhu cầu mới trong vòng hai đến ba năm. Khoảng cách này là trung tâm trong lựa chọn của ông đối với cổ phiếu công ty khai thác đồng thay vì cổ phiếu AI.
Điều này không làm cho đồng trở thành kim loại tiền tệ như vàng, mà các ngân hàng trung ương vẫn giữ như một tài sản dự trữ. Tổng giá trị dự trữ vàng toàn cầu gần 30 nghìn tỷ USD, vượt xa quy mô thị trường đồng nhỏ hơn nhiều.
Tuy nhiên, sự phân kỳ năm 2026 cho thấy nhu cầu công nghiệp do AI thúc đẩy đang thay đổi những hàng hóa nào mà nhà đầu tư coi là khan hiếm.
Washington hiện đang giữ yếu tố kích hoạt tiếp theo. Quyết định của Bộ Thương mại về thuế quan đối với nhập khẩu đồng tinh chế đã bị hoãn lâu nay vẫn đang chờ xử lý. Các nhà giao dịch kỳ vọng quyết định này sẽ làm giá biến động mạnh ngay khi được công bố.
Hiện tại, đồng đang dẫn đầu trong cuộc tranh luận về tăng trưởng, ngay cả khi vàng vẫn dẫn đầu về quy mô.