Doanh thu quý 2 của Coinbase giảm 20% dù số lượng người đăng ký và tăng trưởng stablecoin ở mức kỷ lục

Cổ phiếu Coinbase giảm sau giờ giao dịch chính khi sàn giao dịch công bố kết quả quý hai yếu hơn dự kiến, làm lu mờ một số điểm sáng hoạt động. Tóm tắt nhanh: - Doanh thu Q2: ~1,2 tỷ USD, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước từ 1,5 tỷ USD. - EPS theo GAAP: lỗ 1,36 USD so với lợi nhuận 5,14 USD mỗi cổ phiếu trong Q2 2023. - Giá đóng cửa phiên chính: 163,58 USD (tăng 2,18% trong phiên); giá thị trường sau giờ giao dịch gần 152 USD (giảm khoảng 7%), với biến động sau giờ giao dịch dao động từ 5%–7% giảm. Điều gì đã xảy ra: Các con số chính — doanh thu thấp hơn và quay lại tình trạng lỗ GAAP theo quý — khiến nhà đầu tư lo lắng và xóa sạch mức tăng nhẹ trong phiên. Sự yếu kém này xảy ra bất chấp những cải thiện đáng kể trong hoạt động: Coinbase ghi nhận quý thứ 14 liên tiếp có EBITDA điều chỉnh dương và giảm dự báo chi phí điều chỉnh cả năm. Tăng trưởng thị phần và sản phẩm: Diện tích thị trường của Coinbase đang mở rộng ngay cả khi tổng khối lượng tiền điện tử giảm. Tỷ lệ giao dịch toàn cầu tăng lên mức kỷ lục 10,3% từ 9,1% trong Q1 — đây là quý tăng thứ ba liên tiếp. Hoạt động phái sinh duy trì ở mức gần kỷ lục quý trước, doanh thu và hợp đồng thị trường sự kiện tăng 106% so với quý trước, đưa dòng doanh thu này vào quỹ đạo hàng năm vượt quá 100 triệu USD. Đa dạng hóa ra khỏi giao dịch giao ngay Bitcoin: Công ty đang giảm sự phụ thuộc vào phí giao dịch giao ngay Bitcoin: doanh thu loại trừ giao dịch giao ngay Bitcoin chiếm 88% doanh thu ròng. Những thay đổi chính bao gồm: - Đăng ký và dịch vụ: 555 triệu USD trong Q2 (so với 6 triệu USD trong Q2 2020), chiếm 48% doanh thu ròng (tăng từ 29% trong Q4 2024). - Stablecoin: số dư USDC trung bình trên các sản phẩm của Coinbase đạt mức kỷ lục 20 tỷ USD (hơn 30% nguồn cung lưu hành của USDC). Coinbase cho biết USDC và các stablecoin đối tác chiếm 79% khối lượng giao dịch stablecoin hơn 37 nghìn tỷ USD được theo dõi trong năm. - Base (L2 của Coinbase): khối lượng stablecoin trên Base tăng bảy lần so với cùng kỳ năm trước. Những động thái này cho thấy một doanh nghiệp ngày càng được thúc đẩy bởi đăng ký, thanh toán, stablecoin và cơ sở hạ tầng tài chính — các dòng doanh thu có biên lợi nhuận cao hơn và mang tính định kỳ — nhưng quý này cho thấy những tiến bộ đó chưa hoàn toàn bù đắp được điều kiện giao dịch yếu kém. Hiệu quả và kỹ thuật: Coinbase cũng báo cáo lợi ích năng suất nhờ AI: số thay đổi mã được xử lý trên mỗi kỹ sư tăng 2,2 lần so với cùng kỳ năm trước, và phạm vi kiểm thử tích hợp trên các dịch vụ cốt lõi tăng 2,5 lần trong sáu tháng. Bối cảnh kỹ thuật và thị trường: Sự sụt giảm sau giờ giao dịch đã đẩy COIN xuống dưới nhiều mức kỹ thuật. Giá đóng cửa phiên chính 163,58 USD nằm ngay trên đường trung bình động đơn giản 20 ngày (~162,97 USD) nhưng dưới đường 50 ngày (~165,29 USD). Hỗ trợ biểu đồ ngay lập tức nằm gần 152 USD; nếu thất bại sẽ phơi bày đáy cuối tháng Sáu gần 140 USD. Về phía tăng, việc tái chiếm đường SMA 50 ngày là cần thiết để thử thách đường 100 ngày (~178,43 USD), trong khi đường 200 ngày (~213,49 USD) vẫn là mức kháng cự dài hạn. Chỉ số hướng trung bình ở mức thấp (10,11) trước khi công bố kết quả, cho thấy sức mạnh xu hướng yếu — khoảng cách sau báo cáo có thể đưa ra tín hiệu định hướng rõ ràng hơn nếu khối lượng giao dịch duy trì ở mức cao. Tóm lại: Quý của Coinbase là hỗn hợp: tiến bộ chiến lược và đa dạng hóa vững chắc, nhưng sự sụt giảm doanh thu đáng kể và lỗ GAAP đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Đối với nhiều người, COIN vẫn là đại diện công khai chính cho thị trường tiền điện tử Mỹ — do đó, khối lượng giao dịch, giá tài sản kỹ thuật số và các phát triển pháp lý có khả năng tiếp tục thúc đẩy biến động ở cấp độ cổ phiếu trong ngắn hạn.