Điểm chính
Mubadala Capital đã hợp tác với Coinbase và KAIO để cung cấp phiên bản gốc blockchain của quỹ thị trường tư nhân vĩnh viễn dưới dạng token được quản lý cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Coinbase sẽ sử dụng Base làm một trong các mạng lưới cho token này và sẽ mua token để đưa vào bảng cân đối kế toán của chính mình. Các đối tác cho biết đây là lần đầu tiên một công ty niêm yết lớn tại Mỹ sử dụng tài sản được token hóa có quản lý để quản lý quỹ nội bộ thuần túy trên blockchain. KAIO sẽ cung cấp cơ sở hạ tầng token tuân thủ, và phiên bản được token hóa cũng sẽ dựa vào Solana và Sui. Chiến lược của KAIO đối với quỹ này đã huy động được khoảng 75 triệu USD vốn từ các nhà phân bổ truyền thống và bản địa trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Tại sao điều này quan trọng: Các quỹ tư nhân được token hóa và được quản lý có thể mở rộng việc sử dụng kho bạc trên chuỗi nếu các tổ chức chấp nhận truy cập được kiểm soát bởi tuân thủ.
Cảm xúc thị trường
Cẩn trọng lạc quan, ưa rủi ro, bị thúc đẩy bởi sự kiện.
Lý do: Coinbase sẽ mua quỹ token hóa được quản lý, điều này hỗ trợ nhận định thị trường rằng tài sản token hóa đang chuyển từ phân phối sang mục đích kho bạc.
Các trường hợp tương tự trong quá khứ
Token BUIDL của BlackRock, được phát hành cùng Securitize và được bảo đảm bởi trái phiếu chính phủ Mỹ, đã vượt mốc 1 tỷ USD giá trị tài sản sau khi Ethena phân bổ 200 triệu USD. Vụ việc này cho thấy các quỹ token hóa được quản lý có thể trở thành cơ sở hạ tầng đảm bảo và dự trữ sau khi bắt đầu được các tổ chức chấp nhận. (CoinDesk) Vụ việc của Mubadala liên quan đến một quỹ thị trường tư nhân và một quan hệ đối tác quỹ chủ quyền, do đó kênh chấp nhận ít giống tiền mặt hơn so với một quỹ trái phiếu token hóa.
Hiệu ứng Ripple
Kênh chính là quyền truy cập của tổ chức vì một token tuân thủ có thể chuyển sự tiếp cận thị trường tư nhân lên các hạ tầng blockchain được phê duyệt. Nếu các nhà đầu tư đủ điều kiện đăng ký mua thông qua hệ thống hồ sơ trên chuỗi, thì các quản lý quỹ tư nhân khác có thể thử nghiệm các mô hình phân phối tương tự. Nếu quyền truy cập vẫn bị giới hạn đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện, thì tác động rộng rãi đến nhà đầu tư lẻ có thể vẫn được kiểm soát.
Cơ hội & Rủi ro
Cơ hội: Nếu việc Coinbase mua trên bảng cân đối kế toán dẫn đến nhiều đăng ký nhà phân bổ đủ điều kiện hơn, thì đây có thể là tín hiệu xác nhận tiềm năng cho việc tiếp cận cơ sở hạ tầng RWA.
Rủi ro: Nếu việc truy cập vẫn bị hạn chế hoặc nhu cầu từ người phân bổ đình trệ, thì việc giảm mức độ tiếp xúc với beta token hóa có thể hạn chế rủi ro giảm do sự chấp nhận chậm.