Cognition AI đang thực hiện một điều gì đó cảm giác như gần như nghịch lý: tạo ra khoảng 900 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm trong khi đồng thời chuẩn bị chi khoảng 800 triệu USD tiền mặt trong cùng khoảng thời gian đó.
Công ty khởi nghiệp tại San Francisco, nổi tiếng với tác nhân lập trình tự động Devin, báo cáo ARR khoảng 900 triệu USD tính đến tháng 8 năm 2026. Con số này đã tăng hơn ba lần kể từ đầu năm và thể hiện mức tăng 83% so với ARR 492 triệu USD mà công ty công bố trong đợt huy động vốn tháng 5 năm 2026.
Tiền đi đâu
Số tiền tiêu hao 800 triệu USD chủ yếu được dùng để thuê máy chủ NVIDIA, vốn vận hành cả hoạt động hàng ngày và đào tạo các mô hình mới. Cognition đã tiêu hết khoảng 200 triệu USD riêng trong quý 2 năm 2026. Biên lợi nhuận gộp doanh nghiệp ở mức gần 50%, nghĩa là hoạt động cốt lõi, sau khi loại bỏ chi phí đào tạo mô hình, đang tiến gần đến trạng thái cân bằng dòng tiền.
Lợi nhuận gộp 50% trên mức doanh thu hàng năm (ARR) 900 triệu USD ngụ ý khoảng 450 triệu USD lợi nhuận gộp mỗi năm. Khoảng cách giữa con số này và mức chi tiêu 800 triệu USD là nơi chi phí đào tạo mô hình nằm.
Huy động vốn với tốc độ phù hợp với sự tăng trưởng
Cognition đã huy động được hơn 2,5 tỷ USD tổng vốn đầu tư. Đợt huy động vào tháng 5 năm 2026 riêng biệt đã mang về 1 tỷ USD với định giá sau vòng gọi vốn là 26 tỷ USD. Công ty hiện đang trong các cuộc đàm phán sơ bộ cho một vòng gọi vốn khác nhằm huy động hơn 1 tỷ USD, với định giá trong khoảng 40 đến 45 tỷ USD.
CEO Scott Wu đã xây dựng danh sách khách hàng bao gồm Goldman Sachs, Mercedes-Benz và nhiều thực thể chính phủ Mỹ. Cognition cũng đã mua lại Windsurf vào năm 2025, mở rộng phạm vi tiếp cận sang thị trường công cụ phát triển và tăng cường khả năng bao phủ các quy trình kỹ thuật doanh nghiệp.
Điều Devin thực sự làm và tại sao nó quan trọng
Devin được thiết kế để hoạt động như một kỹ sư phần mềm tự chủ: nhận nhiệm vụ, viết mã, chạy kiểm thử, gỡ lỗi và lặp lại mà không cần sự hướng dẫn liên tục từ con người. Theo báo cáo, Devin tạo ra khoảng 90% mã nội bộ của công ty.
Dự báo nội bộ của Cognition cho thấy ARR sẽ vượt quá 1,5 tỷ USD vào cuối năm 2026 và đạt từ 4 tỷ đến 5 tỷ USD vào năm 2027.