Đạo luật Clarity có nguy cơ không thông qua tại Thượng viện Mỹ, vì ngày 7 tháng 8 là ngày phiên họp cuối cùng trước kỳ nghỉ. Lãnh đạo Đa số John Thune vẫn chưa xếp lịch bỏ phiếu kết thúc tranh luận. Trong khi đó, các quy tắc đạo đức đối với doanh nghiệp tiền điện tử của Trump và các mối quan tâm về thực thi pháp luật vẫn chưa được giải quyết.
Đạo luật Clarity, chính thức là Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, sẽ điều tiết ngành công nghiệp tiền mã hóa tại Mỹ ở cấp liên bang. Cho đến nay, chưa có khung pháp lý liên bang toàn diện nào tồn tại. Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) sẽ giám sát các hàng hóa kỹ thuật số, trong khi chứng khoán sẽ vẫn thuộc thẩm quyền của SEC. Hạ viện Hoa Kỳ ban đầu đã thông qua dự luật này vào tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294 phiếu thuận và 134 phiếu chống. Tại Thượng viện, Ủy ban Nông nghiệp đã thông qua phần của mình vào tháng 1 năm 2026. Sau đó, Ủy ban Ngân hàng cũng thông qua vào tháng Năm với tỷ lệ 15 đến 9. Tuy nhiên, trên sàn, việc trì hoãn làm tăng ngưỡng lên 60 phiếu. Chuyên gia phân tích TD Cowen Jaret Seiberg gần đây ước tính khoảng cách này vào khoảng mười phiếu.
Đăng ký mua bản tin của chúng tôi
Những bài viết hay nhất tuần này, được gửi trực tiếp vào hộp thư của bạn.
Kinh doanh tiền điện tử của Trump ảnh hưởng đến sự thỏa hiệp về đạo đức
Một trong những điểm gây tranh cãi chính liên quan đến tài sản tiền điện tử của chính tổng thống. Vào cuối tháng Bảy, các thượng nghị sĩ Ruben Gallego (D-Ariz.) và Thom Tillis (R-N.C.) do đó đã gửi một đề xuất đạo đức đến Nhà Trắng. Đề xuất này sẽ cấm các quan chức và vợ/chồng của họ phát hành hoặc tài trợ cho tài sản kỹ thuật số. Các thành viên gia đình khác không nằm trong bản nháp. Bộ Tư pháp sẽ thực thi quy định này, và các tổng chưởng lý tiểu bang cũng sẽ giữ quyền lực riêng của mình. Một điều khoản hết hiệu lực sẽ cho phép các hạn chế này hết hiệu lực vào tháng Một năm 2029.
Thời điểm này nổi bật, vì nó trùng với kết thúc kỳ hạn hiện tại. Sau tháng 1 năm 2029, không thể khởi kiện thêm vụ việc nào. Trump đã đồng ý với một phiên bản hẹp hơn của quy định đó. Tuy nhiên, việc huy động các tổng chưởng lý tiểu bang đi xa hơn và tạo ra một lớp thực thi thứ hai bên ngoài chính phủ liên bang. Quy định này sau đó sẽ tác động đến một tổng thống, mà vòng tròn của ông ta lại đang tích cực tham gia vào lĩnh vực tiền mã hóa. Các báo cáo tài chính từ tháng 6 năm 2026 cho thấy các khoản thanh toán lên tới hàng triệu đô la. Trump nhận được những khoản này liên quan đến công ty tiền mã hóa World Liberty Financial.
Tòa Bạch Ốc ban đầu không phản hồi yêu cầu về câu hỏi đạo đức. Đối với các đảng viên Dân chủ, điều khoản đạo đức đồng thời tạo thành điều kiện tiên quyết. Sau đó, nhóm mới tiến hành đàm phán cấu trúc thị trường thực tế. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren (D-Mass.) đã trình bày một bản tóm tắt sự thật trong cùng tuần đó. Trong đó, bà chủ yếu chỉ trích khả năng của Trump trong việc kiếm lợi từ các giao dịch tiền mã hóa của chính mình. Ngoài ra, bà còn nhắc đến sự bảo vệ chưa đầy đủ cho nhà đầu tư và người tiêu dùng. Tuy nhiên, một trợ lý Thượng viện Dân chủ vẫn cho rằng sự chấp thuận của Tòa Bạch Ốc là không cần thiết.
"Trung thực mà nói, chúng tôi không cần Nhà Trắng để nó thông qua Thượng viện." - Trợ lý Thượng viện Đảng Dân chủ
Cơ quan thực thi pháp luật cảnh báo về những lỗ hổng trong các biện pháp kiểm soát rửa tiền
Điểm tranh cãi thứ hai liên quan đến tài chính phi pháp. Cụ thể, điều này bao gồm rửa tiền, tài trợ khủng bố và trốn tránh lệnh trừng phạt. Thượng nghị sĩ Catherine Cortez Masto (D-Nevada) đã nhiều lần phản đối bản dự thảo ở dạng hiện tại. Bà cho rằng Đạo luật Làm rõ không đi đủ xa trong việc bảo vệ pháp luật và người tiêu dùng. Hơn nữa, phiếu bầu của bà nằm trong số những phiếu mà các đảng viên Cộng hòa cần để đạt ngưỡng 60 phiếu.
Hiệp hội Cảnh sát trưởng Quốc gia, đại diện cho các cảnh sát trưởng Hoa Kỳ, cũng đưa ra lập luận tương tự. Đặc biệt, hiệp hội này chỉ trích các ngoại lệ quá rộng trong các quy định về rửa tiền, luật trừng phạt và yêu cầu biết khách hàng của bạn. Những yêu cầu này buộc các nhà cung cấp dịch vụ tài chính phải xác định danh tính khách hàng và báo cáo các giao dịch khả nghi. Theo cách hiểu của hiệp hội, các nhà điều tra do đó sẽ mất các manh mối khi các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử một phần nằm ngoài chế độ này.
Bản tóm tắt của Warren cũng nêu ra các lỗ hổng sẽ giúp tội phạm dễ dàng lạm dụng tài sản kỹ thuật số. Do đó, các phản đối của lực lượng thực thi pháp luật và các nhà lập pháp trùng nhau tại cùng một điểm trong bản dự thảo. Khác với điều khoản đạo đức, vấn đề này liên quan đến văn bản pháp lý itself. Bất kỳ sự sửa đổi nào do đó đều tác động đến cốt lõi của dự luật, chứ không chỉ một điều khoản đi kèm.
Đạo luật Clarity vẫn thiếu khoảng mười phiếu tại Thượng viện để kết thúc tranh luận
Rào cản thực sự là việc kết thúc tranh luận. Với cuộc bỏ phiếu thủ tục này, Thượng viện chấm dứt tranh luận, và chỉ sau đó mới đến cuộc bỏ phiếu về nội dung. Nếu không có nó, một thiểu số có thể làm chậm tiến trình dự luật gần như vô thời hạn thông qua filibuster. Do đó, ngưỡng yêu cầu là 60 phiếu, nghĩa là các đảng viên Cộng hòa cần khoảng bảy cam kết từ đảng Dân chủ. Theo ước tính của Seiberg, số phiếu đảm bảo gần đây đang thấp hơn khoảng mười phiếu so với mức đó. Thune đã hứa sẽ tổ chức bỏ phiếu trước kỳ nghỉ, nhưng đến giữa tuần ông vẫn chưa nộp động thái cần thiết.
Một kênh đàm phán thứ ba đang diễn ra song song thông qua Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện. Vì dự luật ảnh hưởng đến cả giám sát chứng khoán và hàng hóa, hai ủy ban trong viện đã cùng soạn thảo các phiên bản riêng. Hiện nay, Thượng nghị sĩ Cory Booker (D-N.J.) dẫn dắt các cuộc đàm phán về cách tích hợp văn bản nông nghiệp vào toàn bộ dự luật. Ủy ban đã thông qua phiên bản của mình vào tháng 1 năm 2026, tuy nhiên không có một phiếu bầu nào từ các nghị sĩ Dân chủ. Các nhóm vẫn đang đàm phán về việc tích hợp nó.
Một trợ lý của Thượng viện Dân chủ mô tả tình trạng các cuộc đàm phán là “đình trệ”. Cụ thể, ông nêu ra các vấn đề về đạo đức, tài chính phi pháp và văn bản của ủy ban nông nghiệp là những điểm còn bỏ ngỏ. Nhìn chung, cùng nguồn tin này tóm tắt tình hình: “Chúng tôi đều đang chờ xem điều gì sẽ xảy ra.” Như một khung thời gian thực tế, trợ lý này cuối cùng chỉ ra tháng Chín, với điều kiện các điểm tranh cãi có thể được giải quyết vào thời điểm đó. Summer Mersinger, CEO của nhóm vận động Blockchain Association, tuy nhiên, vẫn tỏ ra lạc quan về các cuộc đàm phán lưỡng đảng.
Không có văn bản, chỉ còn lại một hướng dẫn diễn giải có thể thu hồi
Sau ngày 7 tháng Tám, Thượng viện tạm nghỉ một tháng. Khi viện này trở lại, thời gian còn lại trước cuộc bầu cử tháng Mười Một là rất ít. Sự chú ý chính trị sẽ sau đó chuyển sang chiến dịch tranh cử, làm thu hẹp khoảng thời gian để thông qua một đạo luật quy mô lớn như vậy.
Nhà Dân chủ đã thông qua dự luật vào tháng 7 năm 2025 trong khuôn khổ Tuần Tiền mã hóa được gọi là. Cuộc bỏ phiếu diễn ra ngay sau Đạo luật GENIUS, luật về stablecoin. Cùng với các nghị sĩ Đảng Cộng hòa có mặt, 78 nghị sĩ Đảng Dân chủ đã bỏ phiếu ủng hộ lúc đó, nhưng lực đẩy đó hiện không còn ở Thượng viện. Tiền nhiệm của nó, FIT21, đã được thông qua tại Hạ viện trong khóa Quốc hội trước đó, nhưng sau đó bị đình trệ tại Thượng viện. Sự sụp đổ của FTX và sự phản đối việc hạn chế thẩm quyền của SEC đã góp phần gây ra thất bại đó. Các yếu tố cấu trúc cốt lõi của bản nháp đó vẫn còn được giữ nguyên trong Đạo luật Clarity ngày nay. Trong số đó bao gồm việc phân loại thành "hàng hóa kỹ thuật số" và "tài sản hợp đồng đầu tư", cũng như mở rộng quyền hạn của CFTC.
Điều phụ thuộc vào kết quả là kiến trúc giám sát cho toàn bộ thị trường tiền mã hóa tại Hoa Kỳ. CFTC sẽ có quyền tài phán độc quyền đối với các thị trường spot và tiền mặt của các tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, chứng khoán sẽ vẫn thuộc về SEC. Ngoài ra, stablecoin sẽ nằm dưới sự giám sát chung của cả hai cơ quan. Nếu không được thông qua, trụ cột quy định chính sẽ là hướng dẫn giải thích chung từ SEC và CFTC ngày tháng 3 năm 2026. Hướng dẫn này thay thế khung quy định của SEC năm 2019 và hiện nay điều chỉnh việc phân loại tài sản kỹ thuật số. Là một biện pháp hành chính, nó không ràng buộc bất kỳ chính quyền nào trong tương lai. Lãnh đạo mới của các cơ quan có thể xóa bỏ hướng dẫn này bất kỳ lúc nào.