Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đã vượt qua nhiều bước lập pháp hơn bất kỳ dự luật tiền điện tử nào trước đây. Với kỳ nghỉ tháng 8 năm 2026 đã qua đi mà không có cuộc bỏ phiếu nào tại Thượng viện, phiên họp cuối nhiệm kỳ sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng Mười Một hiện được coi là cơ hội thực tế cuối cùng của dự luật này trong nhiệm kỳ Quốc hội này.
Thực tế hóa đơn đó làm gì
Đạo luật CLARITY, chính thức là H.R. 3633, thiết lập một ranh giới quyền hạn rõ ràng hơn giữa các cơ quan quản lý. CFTC sẽ giám sát các tài sản được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số, trong khi SEC giữ quyền quản lý đối với các hợp đồng đầu tư và chứng khoán.
Ngoài sự phân chia về thẩm quyền, dự luật yêu cầu các trung gian hoạt động trên thị trường phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký, tiêu chuẩn tiết lộ, các quy trình chống rửa tiền và quy tắc bảo vệ khách hàng. Trên thực tế, điều đó có nghĩa là các sàn giao dịch, nhà môi giới và bên giữ tài sản sẽ phải tuân theo một bộ quy tắc liên bang rõ ràng thay vì một loạt các hành động thực thi và thư không hành động rời rạc.
Đạo luật này cũng xây dựng trên Đạo luật GENIUS, đã điều chỉnh các stablecoin và được ban hành trước đó, cho thấy một cách tiếp cận toàn diện, có tầng lớp đối với chính sách tài sản kỹ thuật số.
Nó đã tiến xa đến đâu, và nơi nó bị đình trệ
Nhà Đại diện đã thông qua Đạo luật CLARITY vào ngày 17 tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294 phiếu thuận và 134 phiếu chống. Khoảng cách này bao gồm 78 dân chủ viên bỏ phiếu ủng hộ nó từ phía đối lập.
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua dự luật vào ngày 14 tháng 5 năm 2026, với tỷ lệ 15 phiếu thuận và 9 phiếu chống, lần nữa với sự ủng hộ lưỡng đảng. Dự luật đã bị tạm hoãn trước kỳ nghỉ tháng Tám do các ưu tiên cạnh tranh làm đầy lịch làm việc, trong khi các cuộc tranh luận về sửa đổi đạo đức làm phức tạp thêm các cuộc đàm phán và việc hòa hợp giữa các phiên bản của Hạ viện và Thượng viện càng gia tăng độ phức tạp.
Tiền thân của Đạo luật CLARITY, FIT21 – Đạo luật Sáng tạo Tài chính và Công nghệ cho Thế kỷ 21 – đã bao phủ phạm vi thẩm quyền tương tự và đã được Hạ viện thông qua năm 2024 với sự ủng hộ lưỡng đảng tương tự trước khi bị đình trệ tại Thượng viện.
Lệnh cửa sổ lame-duck thực sự trông như thế nào
Một phiên sau bầu cử giữa nhiệm kỳ thường diễn ra từ giữa tháng Mười Một đến cuối tháng Mười Hai. Dự luật cần thời gian trên sàn, một quy trình để thống nhất văn bản giữa Hạ viện và Thượng viện, cùng đủ số phiếu để vượt qua các rào cản thủ tục. Các nhà phê bình, bao gồm một số tổ chức ngân hàng, đã đặt ra những lo ngại về các điều khoản bảo vệ người tiêu dùng và rủi ro tài trợ bất hợp pháp, có thể tạo ra áp lực sửa đổi làm phức tạp thêm lịch trình.
Không có đạo luật, tình hình hiện tại vẫn tiếp diễn: quy định dựa trên việc thực thi, nơi các công ty học được những gì bị cấm chủ yếu thông qua việc nhận đơn khiếu nại từ SEC. Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa của EU, được gọi là MiCA, đã hoạt động đầy đủ, và một khung pháp lý toàn diện đã tồn tại bên kia Đại Tây Dương trước khi có khung pháp lý trong nước.
Điều cần theo dõi ngay lập tức là liệu lãnh đạo Thượng viện có tín hiệu cam kết sắp xếp lịch biểu quyết trong giai đoạn “vịt lặn” hay không. Kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ cũng quan trọng, vì sự thay đổi quyền kiểm soát viện có thể thúc đẩy đà đàm phán hoặc tạo ra các động lực chính trị mới, đòi hỏi phải thương lượng lại các ưu tiên từ đầu.