Việc hoãn Đạo luật CLARITY gây lo ngại về làn sóng bán tháo tiền điện tử

Sự trì hoãn rõ ràng của Thượng viện Hoa Kỳ đối với Đạo luật CLARITY đang gây ra mối lo ngại mới trong giới nhà đầu tư và chuyên gia phân tích tiền kỹ thuật số, với Bernstein cảnh báo rằng sự chậm trễ này có thể kích hoạt một đợt bán tháo rộng khắp ngành trước khi thị trường phục hồi vào cuối năm nay. Điều gì đã xảy ra Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (H.R. 3633), dự luật cấu trúc thị trường tiền kỹ thuật số nổi bật của Thượng viện, đã bị loại khỏi lịch công bố của viện vào thứ Hai, ngày 3 tháng 8. Lịch chính thức thay vào đó liệt kê cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận lúc 5:30 chiều về một nghị quyết tiến hành H.R. 6500, một công cụ tiếp tục ngân sách, với không có hành động nào được lên lịch cho Đạo luật CLARITY. Sổ ghi chép về việc yêu cầu kết thúc tranh luận của Thượng viện cũng cho thấy việc nộp đơn vào ngày 30 tháng 7 đối với H.R. 6500 nhưng không có đơn yêu cầu tương ứng cho H.R. 3633. Tại sao điều này quan trọng với thị trường Các chuyên gia phân tích của Bernstein cho rằng việc Thượng viện không thúc đẩy Đạo luật CLARITY trước kỳ nghỉ tháng Tám có thể gây ra phản ứng tiêu cực nhanh chóng đối với toàn bộ tài sản kỹ thuật số — một đợt bán tháo “phản xạ” có thể đẩy giá trị xuống thêm một giai đoạn nữa. Bitcoin hiện đang giao dịch dưới áp lực khi các nhà đầu tư theo dõi xem Quốc hội có thể hoàn tất chương trình chính sách tiền kỹ thuật số trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ và kỳ nghỉ hè dài (từ ngày 10 tháng 8 đến ngày 11 tháng 9) hay không. Thời gian và sự siết chặt về thủ tục Việc loại bỏ này không loại trừ khả năng Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune đưa dự luật lên bàn thảo sau trong tuần này, nhưng điều đó khiến Đạo luật CLARITY không có lịch trình được xác nhận công khai trước khi các thượng nghị sĩ rời đi để thực hiện công việc tại bang. Theo quy tắc XXII của Thượng viện, một đơn yêu cầu kết thúc tranh luận cần chữ ký của 16 thượng nghị sĩ; một đơn nộp vào ngày 5 tháng 8 có thể cho phép cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận vào ngày 7 tháng 8 nếu Thượng viện vẫn đang trong phiên làm việc. Cuộc bỏ phiếu thủ tục này chỉ giới hạn thời gian tranh luận (cần 60 phiếu để kích hoạt kết thúc tranh luận) và có thể mở thêm tới 30 giờ xem xét — tiếp theo là nghị quyết tiến hành, tranh luận, sửa đổi và các cuộc bỏ phiếu thông qua cuối cùng. Một quy trình kết thúc tranh luận thứ hai cũng có thể cần thiết. Thị trường và xác suất Các thị trường dự đoán và các nhà dự báo ngành đã phản ứng trước lịch trình ngày càng khắt khe. Polymarket hiện đặt xác suất Đạo luật CLARITY được thông qua trước cuối năm 2026 chỉ ở mức 28% — giảm khoảng 10 điểm phần trăm trong một tuần và 12 điểm trong một tháng, với khoảng 3,77 triệu đô la đặt cược. Galaxy Digital gần đây đã giảm khả năng dự kiến dự luật trở thành luật trong năm nay xuống còn 50%, viện dẫn lịch làm việc hạn hẹp của Thượng viện. Bernstein, dù cảnh báo về rủi ro ngắn hạn, vẫn kỳ vọng thị trường tiền kỹ thuật số sẽ “đáy và bắt đầu thể hiện đà tăng vào cuối Q3 và đầu Q4” trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Giải pháp thay thế về mặt quản lý: Dự án Crypto Nếu Quốc hội đình trệ, Bernstein kỳ vọng các cơ quan quản lý — chủ yếu là SEC và CFTC — sẽ tập trung vào Dự án Crypto, sáng kiến chung sử dụng quyền hạn hiện có để cung cấp hướng dẫn thị trường trong khi các nhà lập pháp đang xây dựng khung pháp lý. Các cơ quan quản lý có thể tăng tốc việc diễn giải về phân loại token và tài chính phi tập trung, đồng thời đẩy nhanh đề xuất miễn trừ cho một số đợt phát hành token nhằm tạm thời bảo vệ các đợt phát hành đủ điều kiện khỏi các quy định chứng khoán dưới các điều kiện xác định. Tuy nhiên, Bernstein cảnh báo rằng hướng dẫn của cơ quan quản lý thiếu sự chắc chắn pháp lý so với luật do Quốc hội ban hành. Điều gì nằm trong Đạo luật CLARITY Dự luật nhằm thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn cho các nhà phát hành tài sản kỹ thuật số và các sàn giao dịch, đồng thời phân chia trách nhiệm giám sát giữa SEC và CFTC. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã công bố văn bản cập nhật vào ngày 22 tháng 7, kết nối công việc từ các ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp của Thượng viện. Các nhóm ngân hàng đã phản đối một số phần của đề xuất, lập luận rằng ngôn ngữ về stablecoin trong dự luật có thể cho phép các nền tảng tiền kỹ thuật số cung cấp phần thưởng mà không phải tuân thủ các yêu cầu như ngân hàng. Lịch trình Thượng viện chật chội Làm phức tạp thêm lịch trình, một đề xuất đạo đức lưỡng đảng do Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Ruben Gallego đàm phán cũng đang được Nhà Trắng xem xét; đề xuất này sẽ cho phép các tổng chưởng lý tiểu bang thách thức Bộ Tư pháp khi họ không thực thi các quy tắc đạo đức liên bang. Với chưa có hành động nào trên sàn được lên lịch, những ngày còn lại của Thượng viện trước kỳ nghỉ sẽ xác định liệu Đạo luật CLARITY có được thúc đẩy ngay bây giờ hay bị đẩy sang lịch làm việc ngày càng đông đúc vào tháng Chín — một sự trì hoãn mà các nhà đầu tư cho rằng có thể trực tiếp chuyển thành biến động thị trường.