Khi một quỹ phòng hộ tăng từ 0 lên 45 tỷ USD tài sản dưới quản lý trong chưa đầy hai năm, câu chuyện này chỉ có thể kết thúc theo hai cách. Vào ngày 30 tháng 7 năm 2026, Situational Awareness LP đã biết được mình đã đạt được kết thúc nào.
Citadel Securities đã trả 10 tỷ USD để mua lại các cổ phần công ty của Situational Awareness LP, quỹ phòng hộ tập trung vào AI do cựu nhà nghiên cứu OpenAI, Leopold Aschenbrenner, sáng lập. Giao dịch này trao cho công ty của Ken Griffin một danh mục đầu tư gần như hoàn toàn dựa trên các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, vào thời điểm các khoản đầu tư này đang gặp thất bại nghiêm trọng.
Làm thế nào một quỹ 45 tỷ USD lại rơi vào tình trạng bán tháo
Situational Awareness ra mắt năm 2024 và được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư công nghệ nổi bật, bao gồm anh em Collison và Nat Friedman. Quỹ đã xây dựng danh mục đầu tư tập trung vào các lĩnh vực hạ tầng AI: trung tâm dữ liệu, các công ty cung cấp điện, bán dẫn và các thợ khai thác bitcoin chuyển hướng sang tính toán hiệu năng cao.
Ở mức cao nhất, tài sản dưới quản lý của quỹ đạt gần 45 tỷ USD. Ngay trước khi bán, con số này đã giảm xuống còn hơn 20 tỷ USD. Phần danh mục được niêm yết công khai, có giá trị khoảng từ 10 đến 16 tỷ USD tại thời điểm giao dịch, nằm ở trung tâm của vấn đề. Situational Awareness đã tài trợ một phần đáng kể các vị thế của mình bằng đòn bẩy. Khi các cổ phiếu liên quan đến AI giảm mạnh vào giữa năm 2026, các yêu cầu ký quỹ bắt đầu xuất hiện, và quỹ cần nguồn thanh khoản nhanh chóng.
Trong số các khoản đầu tư có các công ty khai thác bitcoin Core Scientific, mã CORZ, và Iris Energy, mã IREN, hai công ty đã tái định vị mình thành các nhà cung cấp hạ tầng tính toán hiệu năng cao cho các tác vụ AI. Quỹ nắm giữ khoảng 1 tỷ USD cổ phiếu khai thác bitcoin trong tổng danh mục cổ phiếu 5,5 tỷ USD trước khi bán toàn bộ. Việc Citadel mua lại được cho là bao gồm phần nợ tài trợ của các vị thế đòn bẩy của Situational Awareness, không chỉ riêng cổ phần cơ sở.
Tại sao Citadel lại xuất hiện với dấu kiểm
Để đảm bảo nhận thức tình huống, giao dịch này mua lại sự tồn tại, hoặc ít nhất là quá trình chấm dứt có trật tự. Một quỹ đối mặt với các yêu cầu ký quỹ đồng thời và NAV giảm sút có ít lựa chọn: bán tài sản với giá giảm mạnh, đàm phán với các chủ nợ, hoặc tìm một đối tác duy nhất sẵn sàng nhận toàn bộ vị thế. Citadel đã trở thành đối tác đó.
Aschenbrenner đã xây dựng luận điểm công khai của mình xung quanh ý tưởng rằng cơ sở hạ tầng AI là cơ hội đầu tư vốn quan trọng nhất trong một thế hệ. Chuỗi bài viết năm 2024 của ông về thời gian biểu của trí tuệ nhân tạo tổng quát đã thu hút sự chú ý đáng kể và góp phần thúc đẩy việc huy động vốn ban đầu của quỹ.
Điều này có nghĩa gì đối với đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI
Đối với những thợ khai thác bitcoin cụ thể, việc điều chỉnh giá lại là đáng chú ý. Core Scientific và Iris Energy đã dành hai năm qua để thuyết phục thị trường định giá họ như các công ty cơ sở hạ tầng AI thay vì các thợ khai thác tiền mã hóa. Việc một người bán buộc với quy mô lớn như vậy tác động đến cổ phiếu của họ tạo ra một bài kiểm tra thực sự về việc việc định giá lại đó có duy trì được hay không.