Circle Internet Group vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026, với doanh thu EBITDA điều chỉnh đạt 143 triệu USD, củng cố vị thế là nhà phát hành stablecoin công khai dẫn đầu trên NYSE dưới mã CRCL. Trong quý, công ty đã phát hành stablecoin USDC trị giá 83 tỷ USD, chiếm 27% thị phần stablecoin.
Các con số trong ngữ cảnh
Con số EBITDA điều chỉnh 143 triệu USD đại diện cho một sự sụt giảm nhẹ so với quý 1 năm 2026, khi Circle ghi nhận 151 triệu USD trên doanh thu 694 triệu USD. Con số quý 1 này bản thân nó đã ghi nhận mức tăng 24% so với cùng kỳ năm trước về EBITDA điều chỉnh. Tính đến đầu tháng 8 năm 2026, tổng lượng lưu thông của USDC đạt khoảng 72 tỷ USD, khẳng định vị thế của USDC là stablecoin lớn thứ hai toàn cầu.
Sự chênh lệch giữa 83 tỷ USD được đúc và 72 tỷ USD đang lưu thông cho thấy hoạt động hoàn trả đáng kể trong quý này. Quý 1 năm 2026 ghi nhận 77 tỷ USD USDC đang lưu thông, làm nổi bật sự khác biệt giữa hai chỉ số: đúc phản ánh tổng lượng phát hành, trong khi lưu thông phản ánh số lượng ròng còn lại tại bất kỳ thời điểm nào.
Hành trình công khai của Circle
Lợi nhuận đã được công bố sau thông báo ban đầu vào ngày 21 tháng 7 năm 2026, với kết quả đầy đủ được công bố vào ngày 5 tháng 8. CEO Jeremy Allaire và CFO Jeremy Fox-Geen dự kiến sẽ đưa ra thêm bình luận trong cuộc gọi công bố lợi nhuận trực tiếp, bao gồm hướng dẫn tương lai và các ưu tiên chiến lược, bao gồm Mạng thanh toán Circle.
Mô hình thu nhập dự trữ của Circle được xây dựng trên thực tế rằng mỗi USDC đang lưu hành đều được đảm bảo bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn. Trong môi trường lãi suất cao, các dự trữ này tạo ra lợi tức chảy trực tiếp vào doanh thu chính của Circle, chứ không phải đến người sở hữu USDC.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Sự giảm liên tiếp từ 151 triệu USD xuống 143 triệu USD trong EBITDA điều chỉnh là mức giảm khoảng 5% giữa bối cảnh tăng trưởng 24% so với cùng kỳ năm trước trong quý trước. Mô hình doanh thu của Circle phụ thuộc nặng vào lãi suất: lãi suất thấp hơn có nghĩa là doanh thu trên mỗi đô la USDC đang lưu hành thấp hơn, điều này có nghĩa là Circle cần tăng tốc độ lưu hành nhanh hơn chỉ để giữ lợi nhuận ở mức ổn định.