Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc và Ngân hàng Công thương Trung Quốc vừa công bố huy động vốn kết hợp khoảng 260 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 38,7 tỷ USD, thông qua các đợt phát hành riêng lẻ cổ phiếu A trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải.
AgBank đang nhắm đến tối đa 160 tỷ nhân dân tệ (khoảng 24 tỷ USD), trong khi ICBC dự định huy động lên đến 100 tỷ nhân dân tệ (khoảng 15 tỷ USD). Mỗi đồng tiền thu được đều được dành riêng cho một mục đích duy nhất: bổ sung vốn cấp 1 cốt lõi, nền tảng tài chính mà các nhà quản lý quan tâm nhất.
Vốn được chính phủ bảo trợ với một khoản tiền lớn như quy mô nhà nước
Đối tượng nhà đầu tư dẫn đầu nói lên tất cả về giao dịch này. Bộ Tài chính Trung Quốc là nhà đăng ký đề xuất lớn nhất, cam kết 130 tỷ nhân dân tệ cho đợt phát hành của AgBank và 70 tỷ nhân dân tệ cho ICBC. Đó là 200 tỷ nhân dân tệ chỉ từ quỹ chủ quyền, chiếm khoảng 77% tổng số vốn huy động.
Các khoản đăng ký còn lại sẽ đến từ các thực thể khác có liên kết với nhà nước, đảm bảo toàn bộ nguồn vốn được bổ sung nằm vững chắc trong phạm vi của các cổ đông có liên kết với chính phủ.
Tại sao bây giờ, và tại sao nhiều như vậy
Đợt huy động vốn này bắt nguồn từ một chỉ thị quản lý được ban hành vào tháng 9 năm 2024. Chỉ thị đó yêu cầu sáu ngân hàng thương mại lớn nhất Trung Quốc tăng cường các khoản dự phòng vốn theo từng giai đoạn.
AgBank và ICBC không phải là những ngân hàng đầu tiên phản ứng. Ngân hàng Trung Quốc và Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc đã hoàn thành các đợt bơm vốn tương tự vào năm 2025, tạo thành làn sóng đầu tiên của nỗ lực tái cấp vốn do nhà nước chỉ đạo. Các thông báo hiện tại đại diện cho làn sóng thứ hai.
Vốn cấp 1 cốt lõi là hình thức vốn ngân hàng chất lượng cao nhất, chủ yếu bao gồm vốn cổ phần thường và lợi nhuận giữ lại. Đây là lớp bảo vệ hấp thụ tổn thất trước khi người gửi tiền hoặc chủ nợ chịu bất kỳ thiệt hại nào.
Bức tranh tổng thể về ngành ngân hàng Trung Quốc
Hệ thống ngân hàng Trung Quốc đã phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong vài năm qua. Sự suy giảm kéo dài của thị trường bất động sản đã ảnh hưởng đến chất lượng tài sản trên toàn ngành, trong khi biên lợi nhuận ròng đã bị thu hẹp do các đợt cắt giảm lãi suất lặp lại nhằm kích thích tăng trưởng.
Trong môi trường đó, việc tạo ra vốn hữu cơ thông qua lợi nhuận giữ lại trở nên khó khăn hơn. Các đợt phát hành riêng lẻ hiệu quả giúp vượt qua ràng buộc này, bơm vốn chủ sở hữu trực tiếp vào bảng cân đối kế toán thay vì chờ đợi lợi nhuận tích lũy theo thời gian.
Cấu trúc định giá riêng của cổ phiếu A cũng quan trọng. Bằng cách phát hành cổ phiếu cho các thực thể nhà nước thay vì trên thị trường mở, các ngân hàng tránh được tình trạng pha loãng và áp lực giá mà một đợt phát hành công chúng sẽ tạo ra. Các cổ đông hiện hữu không đối mặt với cú sốc cung đột ngột, và chính phủ duy trì quyền kiểm soát mà không bị gián đoạn.
Một điều đáng theo dõi là liệu hai ngân hàng còn lại trong “Big Six” của Trung Quốc, Ngân hàng Giao thông Trung Quốc và Ngân hàng Tiết kiệm Bưu chính Trung Quốc, có công bố các đợt phân phối tương tự trong những tháng tới hay không. Chỉ thị năm 2024 bao gồm cả sáu tổ chức, và nếu bốn ngân hàng đầu tiên đã hành động, thì hai ngân hàng cuối cùng rất có thể cũng sẽ không lâu sau.