Các nhà đầu cơ ngày càng lo ngại về cổ phiếu và ngày càng tích cực với dầu mỏ. Đó là kết luận từ báo cáo Cam kết của Người giao dịch mới nhất của CFTC, được công bố ngày 4 tháng 9, bao gồm vị thế giao sau đến ngày 1 tháng 9.
Các nhà giao dịch phi thương mại, nhóm chủ yếu bao gồm các quỹ phòng hộ và các nhà đầu cơ lớn, đã tăng vị thế bán của họ trên các hợp đồng giao sau S&P 500 đồng thời gia tăng các vị thế mua trên dầu thô WTI. Họ cũng đẩy mạnh vị thế bán trên các hợp đồng giao sau trái phiếu và kim loại.
Các con số đằng sau vị trí thay đổi
Báo cáo tuần trước, ngày 25 tháng Tám, đã cho thấy các nhà đầu cơ đang giữ vị thế ngắn ròng 67.994 hợp đồng E-mini S&P 500. Dữ liệu ngày 1 tháng Chín cho thấy xu hướng giảm đã sâu hơn nữa.
Về phía năng lượng, các nhà đầu cơ duy trì vị thế dài ròng 123.449 hợp đồng dầu thô WTI tính đến ngày 25 tháng Tám. Báo cáo mới nhất cho thấy con số này tiếp tục tăng khi các nhà giao dịch gia tăng các vị thế tăng giá. Về mặt thực tế, mỗi hợp đồng E-mini S&P 500 tương đương với giá trị chỉ số nhân với 50 USD, và mỗi hợp đồng WTI tương ứng với 1.000 thùng dầu.
Kho bạc và kim loại cũng chịu áp lực
Sự tâm lý giảm giá không chỉ giới hạn ở cổ phiếu. Các nhà đầu cơ cũng tăng vị thế bán khống của họ trong cả giao sau trái phiếu kho bạc và kim loại trong giai đoạn báo cáo.
Việc bán khống trái phiếu chính phủ về cơ bản là một cuộc đặt cược rằng giá trái phiếu sẽ giảm, điều này xảy ra khi lợi suất tăng. Vị thế này phù hợp với kỳ vọng rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hoặc lạm phát chưa được kiểm soát hoàn toàn.
COT report thực sự đo lường gì
CFTC công bố báo cáo Cam kết của Người giao dịch hàng tuần vào thứ Sáu, bao gồm các vị thế tính đến thứ Ba trước đó. Báo cáo phân tích các khoản nắm giữ giao sau và quyền chọn theo ba danh mục: người giao dịch thương mại (các công ty phòng ngừa rủi ro từ hoạt động kinh doanh thực tế), người giao dịch phi thương mại (nhà đầu cơ), và các vị thế không phải báo cáo (các nhà giao dịch nhỏ hơn dưới ngưỡng báo cáo).
Tuy nhiên, báo cáo COT là một chỉ báo trễ theo thiết kế. Dữ liệu đã cũ vài ngày vào thời điểm được công bố, và thị trường có thể biến động mạnh trong khoảng thời gian đó.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường
Sự gia tăng vị thế ngắn ròng trong giao sau S&P 500 xứng đáng được chú ý vì một lý do hơi trái ngược với trực giác. Vị thế ngắn đầu cơ cực đoan thực tế có thể tạo tiền đề cho các đợt tăng giá mạnh. Nếu thị trường tăng cao hơn so với những vị thế này, việc đóng vị thế ngắn—nơi các nhà giao dịch mua lại hợp đồng để đóng các lệnh đặt cược thua lỗ—có thể làm tăng tốc đà tăng.
Đối với dầu thô, vị thế dài ròng mở rộng cho thấy các nhà đầu cơ tin rằng nhu cầu vẫn duy trì ổn định bất chấp sự không chắc chắn kinh tế rộng hơn. Giá WTI đã nhạy cảm với các quyết định sản xuất của OPEC+ và dữ liệu tồn kho toàn cầu, và cộng đồng đầu cơ dường như đang đặt cược rằng cân bằng đang nghiêng về phía nguồn cung thắt chặt hơn.