Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa đã áp đặt mức phạt dân sự 5 triệu USD lên UBS AG và các công ty con vào ngày 4 tháng 9 năm 2025 vì hành vi gần một thập kỷ không giám sát đúng cách các giao dịch của chính mình. UBS Financial Services Inc. và UBS Securities LLC cũng bị nêu tên cùng công ty mẹ trong hành động thực thi liên quan đến các vi phạm kéo dài từ ít nhất năm 2015 đến năm 2024.
Điều gì đã xảy ra tại UBS
Vấn đề cốt lõi rất đơn giản, dù hệ thống đường ống phức tạp. UBS phụ thuộc vào một công cụ giám sát bên thứ ba để theo dõi hoạt động giao dịch của mình trên các sản phẩm ngoại hối, kim loại quý và tín dụng. Công cụ đó có nhiều điểm yếu nghiêm trọng, bao gồm việc tự động xóa dữ liệu sau chỉ 180 ngày và các vấn đề về logic cảnh báo, khiến các hoạt động khả nghi có thể lọt qua mà không bị phát hiện.
Các lỗ hổng giám sát không chỉ giới hạn ở công cụ bên thứ ba bị lỗi. Các điểm mù bổ sung đã ảnh hưởng đến các giao dịch của khách hàng trên các sàn ICE. UBS tự báo cáo các lỗ hổng bổ sung này vào tháng 2 năm 2025, lưu ý rằng chúng đại diện cho ít hơn 1% tổng lưu lượng của công ty trên các nền tảng ICE từ năm 2018 đến 2024.
UBS đã triển khai một Chương trình Khắc phục Hành vi Thị trường vào tháng 5 năm 2023 và bắt đầu chuyển đổi sang các giải pháp giám sát mới. Việc tự báo cáo các lỗ hổng liên quan đến ICE vào đầu năm 2025 có khả năng đã giúp công ty tránh được mức phạt còn nặng hơn.
Đợt thanh tra mở rộng
UBS không phải là công ty duy nhất ký séc vào ngày đó. Các hành động thực thi của CFTC vào ngày 4 tháng 9 bao gồm nhiều công ty đạt thỏa thuận với tổng số tiền khoảng 8,3 triệu USD.
Lệnh này, được nộp dưới số hồ sơ CFTC 25-05, cụ thể đề cập đến các thất bại trong giám sát thay vì cáo buộc bất kỳ hành vi giao dịch sai phạm nào. CFTC không nói rằng UBS đã thực hiện thao túng thị trường hoặc gian lận. Họ nói rằng UBS không có các hệ thống đầy đủ để phát hiện liệu có sự thao túng hoặc gian lận đang xảy ra hay không.
Tại sao các nhà đầu tư tiền điện tử nên quan tâm
CFTC là cơ quan cùng tuyên bố quyền tài phán đối với các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, đã tiến hành các hành động thực thi đối với nhiều nền tảng tài sản kỹ thuật số và đang tích cực định hình khung quy định cho các hợp đồng giao sau và quyền chọn tiền điện tử. Các kỳ vọng giám sát được thiết lập trong các hành động thực thi tài chính truyền thống phục vụ như bản thiết kế cho những gì nó sẽ kỳ vọng ở các công ty bản địa tiền điện tử.
Đối với các sàn giao dịch và nền tảng tiền điện tử mong muốn hoạt động trong khuôn khổ pháp lý, vụ việc này về cơ bản là một tài liệu hướng dẫn. CFTC đang thông báo rõ ràng cho thị trường những gì họ kỳ vọng: hệ thống giám sát tự động mạnh mẽ, chính sách lưu trữ dữ liệu phù hợp, tự báo cáo chủ động khi phát hiện lỗ hổng, và các chương trình khắc phục ý nghĩa. UBS đã bị phạt 5 triệu USD nhưng được hưởng lợi từ việc tự báo cáo và hợp tác.
Thời gian chín năm các thất bại trong giám sát của UBS, kéo dài từ ít nhất năm 2015 đến năm 2024, có lẽ là chi tiết mang tính giáo dục nhất. Những vấn đề kéo dài gần một thập kỷ thường tích tụ theo cách khiến việc khắc phục trở nên tốn kém và mức phạt nặng nề.