ByteDance vừa thuyết phục gần 30 ngân hàng giao nộp 29,6 tỷ USD mà không cần tài sản đảm bảo.
Khoản vay liên hiệp không đảm bảo, do Citigroup và JPMorgan phối hợp, ban đầu được định mức ở mức 20 tỷ USD. Sau đó, nhu cầu tăng vượt quá 30 tỷ USD, và ByteDance đã quyết định tăng quy mô khoản vay lên 29,6 tỷ USD. Giao dịch này là khoản vay bằng đô la lớn thứ hai tại châu Á năm 2026, chỉ sau khoản vay 40 tỷ USD của SoftBank vào tháng Ba, liên quan đến các hoạt động với OpenAI.
Tiền đang đi đâu
ByteDance dự định sử dụng nguồn vốn thu được để đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI ở nước ngoài, với trọng tâm đặc biệt là xây dựng các trung tâm dữ liệu khắp Đông Nam Á. Công ty được cho là đang xem xét chi tiêu vốn lên đến 70 tỷ USD vào năm 2026, với dự báo tăng lên 100 tỷ USD vào năm 2027.
Amazon, Alphabet và Microsoft dự kiến sẽ chi tổng cộng 725 tỷ USD cho chi tiêu vốn liên quan đến AI vào năm 2026.
Các hạn chế xuất khẩu của Mỹ đối với các con chip tiên tiến đã khiến con đường dẫn đến sự thống trị AI của ByteDance trở nên phức tạp hơn đáng kể. Việc xây dựng các trung tâm dữ liệu ở Đông Nam Á mang lại hai mục đích: đặt cơ sở hạ tầng gần hơn với các thị trường đang phát triển nhanh, đồng thời tạo ra sự linh hoạt trong chuỗi cung ứng để vượt qua các điểm nghẽn công nghệ của Washington.
Các chủ nợ đang đặt cược lớn vào tín dụng của ByteDance
Chi tiết đáng chú ý nhất trong giao dịch này có lẽ là mức giá. Khoản vay được mở ở mức 68 điểm cơ bản trên tỷ lệ tài trợ qua đêm có đảm bảo (SOFR). Để so sánh, khoản vay trước đó của ByteDance vào năm 2024 được định giá ở mức khoảng 85 điểm cơ bản trên SOFR, và đó là cho một số tiền nhỏ hơn nhiều.
Các ngân hàng Trung Quốc đã chiếm hơn 60% tổng phân bổ. Phần phân bổ còn lại được chia đều cho các tổ chức quốc tế.
Tính chất không được bảo đảm của khoản vay cần được nhấn mạnh. Hầu hết các khoản vay doanh nghiệp ở quy mô này đều đi kèm với tài sản được thế chấp làm đảm bảo. ByteDance đã thuyết phục các chủ nợ từ bỏ hoàn toàn lớp bảo vệ này.
Cuộc đua vũ khí AI có thêm một người tham gia quy mô lớn
ByteDance đã không ngừng xây dựng năng lực AI trong hai năm qua. Các mô hình ngôn ngữ lớn của nó hỗ trợ các tính năng trên TikTok và Douyin, từ đề xuất nội dung đến các công cụ tạo sinh. Nhưng khoản vay này cho thấy một tham vọng lớn hơn: mong muốn cạnh tranh ở tầng cơ sở hạ tầng, chứ không chỉ ở tầng ứng dụng.
Rủi ro, tất nhiên, là việc thực thi. Chi tiêu 70 tỷ đến 100 tỷ USD mỗi năm cho chi tiêu vốn đòi hỏi kỷ luật vận hành mà rất ít công ty trong lịch sử đã quản lý được ở quy mô đó. Và ByteDance đối mặt với những bất ổn về mặt pháp lý trên nhiều phương diện, từ câu chuyện bán lại TikTok đang diễn ra tại Mỹ đến các luật về chủ quyền dữ liệu đang phát triển ở Đông Nam Á.