Lưu lượng ròng ra khỏi quỹ ETF Spot BTC trong quý II phản ánh sự vắng mặt của việc mua vào từ các tổ chức

ChainCatcher đưa tin, nhà phân tích dữ liệu chuỗi Murphy cho biết, chu kỳ này đã thay đổi rõ rệt so với các chu kỳ trước do BTC spot ETF thu hút lượng lớn vốn từ các tổ chức truyền thống. Ông chỉ ra rằng, luồng ròng của ETF về bản chất ghi nhận kết quả mua vào và bán ra của các nhà tham gia được ủy quyền (AP) trên thị trường sơ cấp; chỉ khi áp lực mua bán trên thị trường thứ cấp kéo giá ETF lệch khỏi giá trị ròng và vượt quá ngưỡng chi phí arbitrage, thì mới tạo ra luồng ròng dương hoặc âm trên dữ liệu. Dựa trên dữ liệu từ Glassnode, Murphy nhận định rằng trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 2, thị trường thể hiện “khối lượng giao dịch cao + luồng ròng nhỏ”, cho thấy mặc dù có hiện tượng bán tháo lo sợ rõ rệt, nhưng vẫn có nhiều lực mua tiếp nhận; trong khi đó, từ tháng 5 đến tháng 7 lại xuất hiện “khối lượng giao dịch thấp + luồng ròng lớn”, tín hiệu cốt lõi không phải là áp lực bán tăng mạnh, mà là sự vắng mặt của lực mua biên, dẫn đến ETF liên tục giao dịch dưới giá trị ròng và truyền dẫn thành việc AP thực hiện赎回. Ông cho rằng giai đoạn này có khả năng phản ánh đợt “đầu hàng” thứ hai ở cấp độ tổ chức, thường là dạng đáy cuối cùng của quá trình thanh lý thị trường, và nhận định đây có thể là cơ hội mới cho nhà đầu tư lẻ, tuy nhiên thời gian kéo dài vẫn chưa thể được xác định rõ ràng từ dữ liệu hiện tại.