Hôn nhân lý tưởng của các quỹ ETF Bitcoin spot chính thức kết thúc. Sau màn ra mắt phá kỷ lục vào tháng 1 năm 2024 và hai năm liên tục có dòng vốn ròng tích cực, các sản phẩm này đã gặp phải trở ngại vào năm 2026, khi dòng chảy ròng chuyển sang âm trong phần lớn năm nay.
Con số kể một câu chuyện khó chịu
Các quỹ Bitcoin spot Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra 5,4 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026, đánh dấu nửa năm đầu tiên có dòng tiền âm kể từ khi các sản phẩm này ra mắt.
Để đặt điều này vào bối cảnh: những quỹ tương tự đã tích lũy được 56,6 tỷ USD dòng tiền ròng tích lũy trong hai năm đầu tiên tồn tại.
Tháng 6 năm 2026 đặc biệt khó khăn. Tháng này ghi nhận dòng tiền ra khoảng 4,5 tỷ USD, mức rút tiền lớn nhất trong một tháng trong lịch sử của các quỹ ETF Bitcoin spot.
IBIT của BlackRock là một yếu tố đóng góp đáng kể vào đợt bán ra. Chỉ trong một tuần được báo cáo, IBIT đã ghi nhận 1,34 tỷ USD tiền hoàn lại.
Đến giữa tháng Bảy, dòng chảy ròng từ đầu năm đã lần đầu tiên chuyển sang âm. Có một vài điểm sáng nhất thời: một chuỗi ba ngày đã tạo ra mức phục hồi 510 triệu USD. Nhưng những đợt phục hồi ngắn ngủi chưa đủ để đảo ngược xu hướng chung đã định hình năm nay.
Tại sao tiền đang rời đi
Giải thích đơn giản nhất là hiệu suất giá của bitcoin. Các gói ETF đã giúp việc tiếp cận bitcoin trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết, và sự tiện lợi này hoạt động theo cả hai chiều.
Yếu tố thứ hai là sự cạnh tranh từ các tài sản liên quan đến AI. Hiện tượng xoay vòng vốn là có thật, và câu chuyện về trí tuệ nhân tạo đã đủ lớn vào năm 2026 để kéo dòng vốn tổ chức ra khỏi thị trường tiền điện tử.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường bitcoin và các nhà đầu tư
Thứ hai, xu hướng rút vốn khỏi IBIT cụ thể đáng được theo dõi. Quỹ của BlackRock đã trở thành kênh chính để các tổ chức tiếp cận bitcoin trong một khoảng thời gian rất ngắn. Khi người chơi lớn nhất trong một danh mục sản phẩm bắt đầu ghi nhận việc rút vốn liên tục, điều này thường thu hút sự chú ý từ các nhà phân bổ tổ chức khác đang so sánh hiệu suất với nhau.
Thứ ba, số tiền流入 tích lũy 56,6 tỷ USD trong suốt năm 2024 và 2025 đại diện cho một lượng vốn lớn đang ở các mức chi phí khác nhau. Một phần số vốn này đang có lợi nhuận và có thể đang chốt lời. Một số khác có thể đang thua lỗ và giữ vững.
Lượng rút ra 5,4 tỷ USD trong sáu tháng là đáng kể, nhưng nó xảy ra trong bối cảnh đã có lượng nạp vào trước đó là 56,6 tỷ USD. Câu hỏi đáng để đặt ra không phải là liệu các khoản rút ra có lớn về mặt tuyệt đối hay không—vì chúng确实 lớn—mà là liệu chúng có đại diện cho một sự điều chỉnh tạm thời trong sự hào hứng hay một sự thay đổi cấu trúc bền vững hơn trong cách các tổ chức muốn nắm giữ bitcoin.