Broadcom vừa công bố quý hoạt động mạnh nhất trong lịch sử công ty. Doanh thu tăng 86% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận vượt xa kỳ vọng. Doanh số bán chip AI tăng hơn ba lần. Và cổ phiếu lại giảm giá.
Những con số lẽ ra đã là một vòng ăn mừng
Broadcom báo cáo doanh thu quý 3 tài chính 2026 đạt khoảng 29,6 tỷ USD, vượt xa ước tính trung bình của Wall Street vào khoảng 29,2 tỷ USD. Mức tăng 86% so với cùng kỳ năm trước là tốc độ tăng trưởng mà hầu hết các công ty đều muốn khung ảnh và treo lên trên lò sưởi.
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 3,32 USD, vượt kỳ vọng của các chuyên gia phân tích là 3,22 đến 3,24 USD.
Sao thực sự của chương trình là doanh thu bán dẫn AI, đạt 16,7 tỷ USD trong quý này. Con số này đại diện cho mức tăng 221% so với cùng kỳ năm ngoái và mức tăng 54% so với quý trước.
Công ty chỉ ra rằng nhu cầu gia tăng đối với các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh và các giải pháp mạng là những động lực chính. Đây là những con chip cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu siêu quy mô và các kết nối tốc độ cao nối chúng lại với nhau.
Nơi tâm trạng thay đổi
Sau đó là hướng dẫn. Broadcom dự báo doanh thu quý 4 tài chính 2026 vào khoảng 34,8 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng khoảng 93% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, kỳ vọng của các nhà phân tích đã tăng lên khoảng 35 tỷ USD, và khoảng cách này đủ để làm không khí trong phòng trở nên u ám.
Cổ phiếu giảm từ 0,8% đến 6% trong giao dịch sau giờ hành chính, tùy vào thời điểm bạn kiểm tra.
Sự thiếu hụt quý IV của Broadcom so với ước tính tương đương khoảng 200 triệu USD trên cơ sở 35 tỷ USD. Con số này thấp hơn khoảng dưới 1% so với mức đồng thuận.
Góc nhìn dài hạn trông khác biệt
Broadcom đã nâng dự báo doanh thu bán dẫn AI lên khoảng 115 tỷ USD cho năm tài chính 2027, tăng từ ước tính trước đó trên 100 tỷ USD. Công ty cũng đưa ra mục tiêu khoảng 230 tỷ USD cho năm tài chính 2028.
Các công ty quy mô lớn như Microsoft, Google, Amazon và Meta đã cùng cam kết hàng trăm tỷ đô la vào việc mở rộng trung tâm dữ liệu. Các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh, nơi Broadcom đã tạo ra một vị thế mạnh mẽ trong việc thiết kế chip được tối ưu hóa cho các nhà cung cấp đám mây cụ thể, đang ngày càng trở nên trung tâm trong các dự án xây dựng này.
Điều gì cho thấy đợt bán tháo
Sự giảm giá sau giờ giao dịch kéo dài chuỗi thời gian đầy bế tắc đối với cổ đông Broadcom so với toàn bộ ngành bán dẫn. Dù đạt tỷ lệ tăng trưởng khiến hầu hết CEO công nghệ phải vui mừng đến rơi nước mắt, cổ phiếu này vẫn kém hiệu quả so với các đối thủ.
Bối cảnh cạnh tranh gia tăng áp lực. Marvell Technology đang đẩy mạnh phát triển chip AI tùy chỉnh, cạnh tranh trực tiếp với Broadcom cho các hợp đồng của các nhà cung cấp hạ tầng quy mô lớn. Nvidia tiếp tục thống trị thị trường GPU trong khi mở rộng sang lĩnh vực mạng.
Các chuyên gia phân tích có khả năng sẽ dành những ngày tới để điều chỉnh các mô hình và mục tiêu giá của họ, với việc thiếu hụt hướng dẫn 200 triệu USD cạnh tranh sự chú ý với việc điều chỉnh tăng 15 tỷ USD cho triển vọng AI năm 2027.