Các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược khổng lồ vào Brazil. Khối lượng vị thế mở của quyền chọn mua trên quỹ ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) đã tăng lên khoảng 5,2 triệu hợp đồng, tương đương khoảng 20 tỷ USD mức phơi nhiễm danh nghĩa. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2007 và gần như tăng gấp đôi chỉ trong vài ngày.
Con số đằng sau cược Brazil
Tính đến đầu tháng 9 năm 2026, khối lượng vị thế mua của EWZ đạt khoảng 5,2 triệu hợp đồng. Con số này tăng khoảng 86% so với khoảng 2,8 triệu hợp đồng vào ngày 24 tháng 8. Để đặt tốc độ của đợt tăng này vào bối cảnh, đó là gần như gấp đôi trong ít hơn hai tuần.
Chính quỹ ETF đã tăng khoảng 15% trong cùng khoảng thời gian, đẩy mức lợi nhuận từ đầu năm lên khoảng 19%, vượt trội so với Nasdaq-100 trong một số khung thời gian.
Khối lượng tùy chọn hàng ngày đã tăng vọt lên hơn sáu lần mức trung bình 30 ngày tại một số thời điểm đầu tháng Chín, với phần lớn lớn nhất của hoạt động này tập trung vào các quyền chọn mua.
Các giao dịch phổ biến nhất tập trung quanh các mức giá thực hiện ngoài tiền tại $43 và $45, với ngày hết hạn được đặt vào ngày 20 tháng 11 năm 2026. Hai mức giá thực hiện này riêng lẻ đã chiếm khoảng 1,37 triệu hợp đồng. Trong khi EWZ giao dịch trong phạm vi $38 đến $39, các mức giá thực hiện này nằm khoảng 10% đến 18% trên mức giá hiện tại.
Tại sao là Brazil, tại sao bây giờ
Câu trả lời nằm trong dữ liệu thăm dò về cuộc bầu cử tổng thống Brazil năm 2026. Flávio Bolsonaro, thượng nghị sĩ thuộc Đảng Tự do và là con trai cựu tổng thống Jair Bolsonaro, đang thu hẹp khoảng cách với tổng thống đương nhiệm Luiz Inácio Lula da Silva. Khoảng cách dẫn đầu từng được cho là thoải mái của Lula nay đã thu hẹp thành một tình thế mà thị trường coi là thực sự không chắc chắn.
Việc tập trung vào các hợp đồng có ngày đáo hạn tháng 11 năm 2026 là rất đáng chú ý. Cuộc bầu cử tổng thống Brazil dự kiến diễn ra vào tháng 10 năm 2026, với khả năng tổ chức vòng bỏ phiếu thứ hai vào cuối tháng 10. Bằng cách chọn các tùy chọn đáo hạn sau cả hai vòng, các nhà giao dịch đang tự tạo cơ hội tiếp xúc trong suốt toàn bộ chu kỳ bầu cử.
Điều mà thị trường quyền chọn đang báo hiệu
Độ biến động ẩn trên các tùy chọn EWZ đã tăng cùng với sự gia tăng đột biến trong khối lượng vị thế mở, trong khi độ lệch call-so-put ở mức cực đoan so với các tiêu chuẩn lịch sử.
Sự tiếp xúc danh nghĩa 20 tỷ USD cũng mang theo những rủi ro ảnh hưởng theo cả hai chiều. Các tùy chọn ngoài tiền mất giá nhanh khi ngày đáo hạn đến gần, và khoảng cách 10% giữa giá hiện tại và các mức giá phổ biến có nghĩa là thời gian không đứng về phía những người tham gia muộn vào giao dịch này.