Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất chính sách vào ngày 31 tháng Bảy, nhưng Thống đốc Kazuo Ueda vẫn có thể tác động đến đồng yen. Buổi họp báo sau quyết định của ông đã mang đủ sắc thái cứng rắn để đẩy đồng tiền Nhật xuống dưới mức 159 yen mỗi đô la Mỹ.
Phát biểu nổi bật nhất của thống đốc tập trung vào lạm phát do tiền tệ gây ra. Ông cho biết tác động của biến động tiền tệ đối với lạm phát “có thể đang trở nên lớn hơn so với quá khứ.” Ueda còn đi xa hơn, cho thấy rủi ro hiện tại nghiêng về việc lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của BOJ thay vì thấp hơn. Ông cũng đề cập đến khả năng tăng tốc độ nâng lãi suất nếu điều kiện cho phép.
Anh ấy không bình luận trực tiếp về định giá của yen. Anh ấy không đưa ra hướng dẫn cụ thể về thời điểm hoặc mức độ các đợt điều chỉnh lãi suất trong tương lai.
Chi tiết đáng chú ý nhất từ cuộc họp có lẽ không phải là những gì Ueda nói, mà là hành động của thành viên hội đồng Hajime Takata. Takata đã phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất và kêu gọi tăng ngay lập tức lãi suất lên 1,25%.
Sự bất đồng tại BOJ không phải là những việc thông thường. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản từ trước đến nay hoạt động dựa trên sự đồng thuận, và một sự bất đồng được nêu tên nhằm thúc đẩy một mức lãi suất cao hơn cụ thể cho thấy áp lực nội bộ thực sự nhằm thắt chặt chính sách mạnh mẽ hơn. Để có bối cảnh, BOJ mới chỉ kết thúc lãi suất âm vào tháng 3 năm 2024 sau nhiều năm thực hiện chính sách tiền tệ siêu nới lỏng.
Giao dịch mang theo yen, nơi các nhà đầu tư vay yen với chi phí thấp để tài trợ cho các vị thế trong các tài sản có lợi suất cao hơn, đã là một trong những dòng chảy quan trọng nhất trên các thị trường toàn cầu trong nhiều năm. Lần cuối cùng thị trường chứng kiến một bất ngờ hawkish thực sự từ BOJ, vào cuối tháng 7 năm 2024, đã góp phần gây ra một đợt bán tháo ngắn nhưng dữ dội trên toàn bộ các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử. Bitcoin giảm mạnh khi giao dịch mang theo yen được gỡ bỏ và các vị thế đòn bẩy trên nhiều loại tài sản bị thanh lý.
Các nhà giao dịch đang vận hành trong môi trường này nên theo dõi sát hai điều. Thứ nhất, liệu BOJ có thực hiện tăng lãi suất tại cuộc họp tới hay không, điều mà sự phản đối của Takata và ngôn từ của Ueda đều cho thấy ngày càng có khả năng xảy ra. Thứ hai, tốc độ điều chỉnh của giao dịch carry yen.