Bộ phận tín dụng tư nhân của Blackstone đã trở thành người mua được ưa chuộng đối với danh mục khoản vay của HSBC tại Úc, một danh mục có giá trị khoảng 26 tỷ đến 30 tỷ AUD. Con số này tương đương khoảng 17 tỷ đến 20 tỷ USD, khiến đây trở thành một trong những thương vụ mua lại tín dụng tư nhân lớn nhất đối với tài sản cho vay tiêu dùng của một ngân hàng truyền thống trong ký ức gần đây.
Danh mục đầu tư chủ yếu bao gồm các khoản thế chấp chất lượng cao và các khoản phải thu thẻ tín dụng từ hoạt động ngân hàng bán lẻ của HSBC tại Úc.
Chúng tôi đã đến đây như thế nào
Quyết định của HSBC trong việc bán sổ nợ Úc xuất phát từ cuộc đánh giá chiến lược được khởi động năm 2025, nhằm tối ưu hóa hoạt động toàn cầu của ngân hàng và giải phóng vốn.
Các kế hoạch trước đây để hoàn toàn thoái vốn khỏi hoạt động bán lẻ của HSBC tại Úc đã được xem xét lại vào đầu năm 2026, khi ngân hàng chuyển hướng sang tách riêng danh mục cho vay khỏi cơ sở tiền gửi thay vì bán toàn bộ hoạt động.
Quá trình bán hàng đã tăng tốc thông qua các phiên đấu giá sơ bộ và các lời đề nghị mang tính chất tham khảo được nộp vào đầu năm 2026. Blackstone đã nổi lên ở vị thế dẫn đầu trong quá trình này. Citi đang tư vấn cho HSBC về giao dịch này, trong khi Morgan Stanley đang hỗ trợ phía Blackstone.
Giao dịch đã ở giai đoạn đàm phán ổn định tiến vào giữa năm 2026, với không có sự gián đoạn lớn hay các đề nghị cạnh tranh nào được công khai.
Tại sao tín dụng tư nhân liên tục chiếm lĩnh ngân hàng truyền thống
Các ngân hàng đối mặt với chi phí tuân thủ quy định ngày càng tăng, các yêu cầu vốn khiến việc nắm giữ các danh mục khoản vay lớn trở nên đắt đỏ hơn, và biên lợi nhuận thu hẹp trên các sản phẩm cho vay tiêu dùng như thế chấp. Biên lợi nhuận trên danh mục thế chấp tại Úc của HSBC được cho là mỏng, khiến ngân hàng được quản lý khó biện minh cho việc phân bổ vốn.
Blackstone, hoạt động ngoài phạm vi quản lý ngân hàng, không phải đối mặt với các ràng buộc về đủ vốn giống nhau. Nó có thể nắm giữ các khoản vay đang thực hiện và kiếm lợi nhuận có vẻ bình thường trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng nhưng lại trông rất hấp dẫn trong cấu trúc quỹ tín dụng tư nhân.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Thị trường tín dụng tư tiếp tục mở rộng phạm vi tiếp cận vượt ra ngoài cho vay doanh nghiệp quy mô trung bình sang các khoản thế chấp nhà ở cao cấp, danh mục thẻ tín dụng và các tài sản cho vay tiêu dùng khác.
Nếu HSBC có thể loại bỏ các tài sản vốn-intensive trong khi vẫn duy trì các mối quan hệ huy động vốn, mọi CFO ngân hàng nào đang vận hành các con số tương tự sẽ để ý.
Các quỹ tín dụng tư nhân nắm giữ danh mục khoản vay tiêu dùng chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ thị trường bất động sản, xu hướng thất nghiệp và biến động lãi suất theo những cách khác với rủi ro tín dụng doanh nghiệp. Các khoản thế chấp prime có rủi ro thấp ở cấp độ cá nhân, nhưng sự tập trung về mặt địa lý làm tăng mức độ dễ tổn thương ở cấp độ danh mục.