Blackstone đang trong các cuộc thảo luận sơ bộ với các nhà đầu tư về việc huy động gói tài trợ nợ lớn thứ hai để tài trợ cho việc Anthropic sử dụng các chip tùy chỉnh của Google. Giao dịch này, nếu được thực hiện, sẽ theo sau gói đầu tiên trị giá khoảng 35-36 tỷ USD vừa được hoàn tất vài tháng trước.
Những gì chúng ta biết cho đến nay
Bloomberg đưa tin vào ngày 4 tháng 8 rằng Blackstone đã bắt đầu thăm dò các nhà đầu tư về lô tài trợ thứ hai. Cấu trúc này tương tự giao dịch đầu tiên: một phương tiện mục đích đặc biệt, hay SPV, mua các đơn vị xử lý Tensor của Google và sau đó cho Anthropic thuê lại.
Gói đầu tiên là nỗ lực chung giữa Blackstone và Apollo Global Management. Giao dịch này đã hoàn tất vào cuối tháng Năm đến đầu tháng Sáu năm 2026 với quy mô khoảng 35-36 tỷ USD. Một phần khoản nợ ban đầu dự kiến sẽ xuất hiện trên thị trường thứ cấp vào tháng Bảy năm 2026. Gói thứ hai được đề xuất được cho là sẽ có quy mô tương tự, với các con số ít nhất 36 tỷ USD đang được thảo luận. Hiện vẫn ở giai đoạn sơ bộ, nên các điều khoản cuối cùng, cam kết của nhà đầu tư và thời gian vẫn còn rất nhiều biến động.
Thời điểm AI của tín dụng tư nhân
Cấu trúc SPV là sáng kiến then chốt ở đây. Bằng cách tạo ra một thực thể pháp lý riêng biệt sở hữu các con chip và cho Anthropic thuê lại, giao dịch này bảo vệ các nhà đầu tư khỏi rủi ro doanh nghiệp rộng hơn của Anthropic. Nếu Anthropic gặp khó khăn tài chính, SPV vẫn sở hữu phần cứng. Đây là mô hình tài chính được vay mượn từ bất động sản và cho thuê máy bay, nay được tái sử dụng cho ngành silicon.
Tiếp cận này cho phép Anthropic mở rộng cơ sở hạ tầng AI, bao gồm các trung tâm dữ liệu ở nhiều tiểu bang của Mỹ, mà không phải gánh chịu áp lực lên bảng cân đối kế toán do mua trực tiếp hàng tỷ đô la thiết bị phần cứng.
Tại sao điều này lại quan trọng ngoài AI
Giá trị tổng hợp của cả hai gói, nếu gói thứ hai đóng ở mức tương tự, sẽ tiến gần tới 72 tỷ USD. Để so sánh, toàn bộ thị trường tín dụng có đòn bẩy của Mỹ phát hành khoảng 1,4 nghìn tỷ USD mỗi năm.
Hoạt động trên thị trường thứ cấp xung quanh giao dịch đầu tiên cũng đáng theo dõi sát sao. Một phần khoản nợ ban đầu dự kiến sẽ bước vào thị trường thứ cấp vào tháng 7 năm 2026, cho thấy nhu cầu của các tổ chức đủ mạnh để hỗ trợ giao dịch sôi động các công cụ này.